در هفته های اخیر، گمانه زنی ها و انتظارات بازار حول محور کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به میزان 25 واحدی در جلسه پیش رو حتمی به نظر می رسد. این تصمیم که با وجود داده های محدود فدرال رزرو اتخاذ خواهد شد، بر مقابله با ریسک های نزولی بازار کار متمرکز است و انتظار می رود بازارها را آرام نگه دارد، هرچند چالش هایی مانند تورم و تعرفه ها ممکن است بر رویکرد محتاطانه پاول در مورد کاهش های آتی تاثیر بگذارد.
به نظر ما کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به میزان 25 واحدی این هفته حتمی است، با وجود عدم انتشار داده های رسمی ایالات متحده در هفته های اخیر. مقامات فدرال رزرو کاملا کورکورانه وارد جلسه نخواهند شد، هرچند به دلیل تعطیلی دولت فدرال، دید محدودی خواهند داشت. با این حال، ما نه در داده های موجود و نه در داده هایی که هنوز به طرز چشمگیری غایب هستند، چیزی نمی بینیم که بتواند این کاهش نرخ در اکتبر را از مسیر خود خارج کند، و مقامات می توانند با تصمیم به کاهش نرخ ها در این ماه بدون داشتن دیدگاهی جامع نسبت به اقتصاد، رضایت داشته باشند.
پیامدهای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو برای بازار
در حال حاضر، فدرال رزرو بر مقابله با ریسک های نزولی بازار کار تمرکز لیزری دارد و این باید منجر به دو کاهش نرخ بین اکنون و پایان سال شود. این موضوع بر اهمیت کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در شرایط فعلی تاکید می کند.
با این حال، فدرال رزرو وظیفه دشواری را بر عهده دارد، و مسیر نرخ ها در سال 2026 در هاله ای از ابهام قرار گرفته است. در حالی که عدم رسیدن به هدف در گزارش مهم CPI آمریکا به طور کامل مورد استقبال مقامات قرار گرفته است، اما ریسک های صعودی قیمت ها ناشی از تعرفه ها به این معنی است که پاول احتمالا در کنفرانس مطبوعاتی خود در مورد کاهش های آتی نرخ، محتاطانه عمل خواهد کرد. هرگونه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در آینده باید با دقت بررسی شود.
چالش های پیش روی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
با فرض اینکه فدرال رزرو طبق انتظارات ما عمل کند و تمام تلاش خود را برای آرام نگه داشتن بازارهای مالی در چهارشنبه انجام دهد، در این صورت می توانیم شاهد واکنش غیرعادی خنثی در دلار باشیم. تاثیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بر ارزش ارزهای جهانی همیشه یک موضوع مهم است.
بازارهای آتی تقریبا به طور کامل کاهش 25 واحدی نرخ بهره در هر دو ماه اکتبر و دسامبر را قیمت گذاری کرده اند که این امر باید پیامدهای منفی در بازارها را محدود کند. این قیمت گذاری نشان دهنده انتظارات بالای بازار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است و می تواند ثبات بیشتری به اقتصاد بدهد. چنین اقداماتی از سوی فدرال رزرو می تواند به حمایت از رشد اقتصادی کمک کند و نشان دهنده رویکرد پیش گیرانه در برابر رکود احتمالی باشد. بنابراین، اهمیت کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در زمان مناسب برای حفظ سلامت مالی کشور غیرقابل انکار است.
به طور کلی، این تحلیل نشان می دهد که فدرال رزرو در مسیر کاهش نرخ بهره برای مقابله با چالش های اقتصادی، به ویژه در بازار کار، گام برمی دارد. با این حال، باید به ریسک های تورمی و اظهارات آتی پاول توجه داشت تا تاثیر کامل این تصمیمات بر بازارهای مالی و ارزش دلار درک شود.
25bp Fed cut in the bag as Powell laser focused on countering downside risks to jobs market
