میشل بومن، عضو هیئت عامل فدرال رزرو (فدرال رزرو)، روز جمعه، بیشتر به سمت اردوگاه موافقان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو متمایل شد و اشاره کرد که بازنگری های اخیر در ادامه خنک شدن وضعیت بازار کار آمریکا؛ تحلیل جدیدترین داده ها نشان می دهد که فدرال رزرو در زمینه کاهش نرخ بهره حتی بیشتر از آنچه قبلاً تخمین زده می شد، عقب افتاده است.
با وجود اینکه معیارهای تورم به خوبی بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو قرار دارند، بومن اشاره کرد که کاهش شدید رشد جمعیت در آمریکا، همراه با افزایش میانگین سنی جمعیت، به عنوان عوامل ساختاری بازدارنده بر نرخ خنثی عمل خواهند کرد و به مرور زمان فدرال رزرو را حتی بیشتر از وضعیت خنثی دور خواهند کرد.
بومن هشدار داد که فدرال رزرو باید بتواند بدون دخالت سیاسی عمل کند.
نکات کلیدی درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
من مشتاقانه منتظر بحث در مورد فروش اوراق بهادار با پشتوانه رهن (MBS) هستم؛ اتمام تدریجی غیرفعال اجازه بازگشت به نگهداری فقط اوراق خزانه را در یک بازه زمانی معتبر نمی دهد. من قویاً از نگهداری فقط اوراق خزانه حمایت می کنم. ترازنامه ای که بیشتر به سمت اوراق بهادار با سررسید کوتاه تر متمایل باشد، انعطاف پذیری بیشتری ارائه می دهد. این انعطاف پذیری در ترازنامه می تواند به تسهیل تصمیم گیری ها برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و ثبات قیمت طلا در آستانه تصمیم فدرال رزرو و تاثیر نرخ بهره بر طلا کمک کند.
دیدگاه انعطاف ناپذیر و جزمی درباره وابستگی به داده ها، دیدگاهی رو به عقب از اقتصاد ارائه می دهد و تضمین می کند که ما عقب خواهیم ماند. فدرال رزرو باید تغییر تمرکز از اهمیت بیش از حد دادن به جدیدترین نقاط داده به رویکردی پیشگیرانه و آینده نگر را در نظر بگیرد تا در مقابله با دوراهی اقتصادی پاول؛ اعتراف رئیس فدرال رزرو به چالش های سیاست پولی، کارآمدتر عمل کند.
من کوچک ترین ترازنامه ممکن را با ذخایری که بیشتر به کمیابی نزدیک اند تا فراوانی، ترجیح می دهم. مدیریت فعال ترازنامه، نشانه های به موقع تری از استرس بازار و مسائل عملکرد بازار ارائه می دهد. ترازنامه کوچک تر به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی، گزینه های بیشتری به فدرال رزرو برای پاسخ به شوک های آتی و تصمیم گیری در مورد کاهش نرخ بهره فدرال رزرو می دهد. سطح پایین تر ذخایر ممکن است بانک ها را تشویق کند که در موقعیت های ذخیره و مدیریت ریسک نقدینگی فعال تر باشند.
تسهیلات وام دهی اضطراری باید به استفاده تک منظوره در مواقع اضطراری محدود شوند و دائمی نشوند. اصلاح نسبت اهرمی تکمیلی تقویت شده، برخی از مشکلاتی را که تسهیلات دائمی مانند رپو (بازخرید) ثابت برای کاهش آن ها طراحی شده بودند، برطرف خواهد کرد. این اصلاحات می توانند زمینه را برای بحث های آتی در مورد کاهش نرخ بهره فدرال رزرو فراهم آورند.
من رشد آهسته تر جمعیت و پیری جمعیت را به عنوان عوامل برجسته تری در کاهش نرخ خنثی می بینم، که می تواند بر تصمیمات مربوط به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تاثیرگذار باشد. زمان نشان خواهد داد که سیاست پولی چگونه در اقتصاد عمل خواهد کرد. خطرات بازار کار بر خطرات موجود در بازار شغل غالب است. فدرال رزرو در محدوده مورد نظر در خصوص تورم قرار دارد.
من رویکردی تدریجی را برای تغییرات نرخ ترجیح می دهم. تغییر ترکیب ترازنامه زمان بر خواهد بود. نرخ خنثی اکنون بالاتر از قبل از همه گیری است. در چنین شرایطی، ارزیابی دقیق برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو اهمیت دوچندانی پیدا می کند. من نرخ بهره خنثی را در تخمین میانه 3 درصد می بینم.
در این بررسی، دیدگاه های میشل بومن، عضو هیئت عامل فدرال رزرو، درباره مسیر آتی سیاست پولی و چالش های پیش روی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو مورد تحلیل قرار گرفت. از بازنگری در آمار حقوق و دستمزد و عوامل جمعیتی گرفته تا مدیریت ترازنامه و اتخاذ رویکردی پیشگیرانه، همگی بر پیچیدگی تصمیم گیری های فدرال رزرو در حفظ ثبات اقتصادی تاکید دارند.
