بانک مرکزی فدرال اخیراً نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش داد و اشاره کرد که دو کاهش دیگر تا پایان آذر/دی ماه محتمل است. این تصمیم، افت شاخص دلار DXY به زیر 97.00 و تاثیر فدرال رزرو بر دلار را نیز به همراه دارد. رئیس جروم پاول این اقدام را یک گام «مدیریت ریسک» برای محافظت از بازار کار در حال تضعیف توصیف کرد. این تصمیم، باور وال استریت را که روند صعودی فعلی بازار به ویژه در زمینه کاهش نرخ بهره و S&P 500 همچنان قدرت دارد، تقویت کرده است.
در ادامه، چند دلیلی را برجسته می کنیم که می تواند ETF های S&P 500 را تقویت کند و به توضیح رابطه بین کاهش نرخ بهره و S&P 500 بپردازیم. توجه داشته باشید که صندوق سرمایه گذاری قابل معامله SPDR S&P 500 (SPY) طی سال گذشته حدود 17٪ و در سال جاری تاکنون 14٪ رشد داشته است.
قدرت سود شرکت ها
برای سه ماهه سوم سال 2025، انتظار می رود کل سود شاخص S&P 500 با افزایش 5.1٪ نسبت به دوره مشابه سال گذشته و با 6.0٪ افزایش درآمد همراه باشد. برخلاف دوره های اخیر دیگر، روند بازنگری مثبت بوده و برآوردهای سه ماهه سوم از زمان شروع این سه ماهه، به طور متوسط افزایش یافته است، طبق گزارش Earnings Trends که در 26 شهریور 1404 منتشر شد.
برای کل سال تقویمی، انتظار می رود کل سود S&P 500 در سال 2025 به میزان 9.3٪ افزایش یابد، و سرعت رشد در صورت حذف اثر کاهنده بخش انرژی، به 10.4٪ بهبود یابد. در مجموع، انتظار می رود 10 بخش در سال 2025 رشد سود مثبتی داشته باشند.
در حال حاضر انتظار می رود شرکت های «Magnificent 7» 25٪ از کل سود S&P 500 در سال 2025 را به خود اختصاص دهند و 34.3٪ از کل ارزش بازار این شاخص را تشکیل دهند.
رونق هوش مصنوعی به تقویت S&P 500 ادامه می دهد
شرکت های بزرگ فناوری یا سهام «Mag 7» که پیشگام رونق هوش مصنوعی هستند (NVIDIA، Microsoft، Apple، Alphabet، Meta، Amazon، Tesla) حدود 35٪ از ارزش بازار S&P 500 را تشکیل می دهند. این رونق، در کنار احتمال کاهش نرخ بهره و S&P 500، می تواند موتور محرک بازار باشد. برای گروه Mag 7، انتظار می رود سود سه ماهه سوم با افزایش 12.2٪ نسبت به دوره مشابه سال گذشته و با 14.6٪ افزایش درآمد همراه باشد، که این به دنبال رشد 26.4٪ سود و 15.5٪ رشد درآمد این گروه در دوره قبل، طبق گزارش Earnings Trends، خواهد بود.
برای گروه Mag 7، انتظار می رود کل سود سال 2025 به میزان 17.6٪ و با 10.5٪ افزایش درآمد همراه باشد. با حذف سهم Mag 7، انتظار می رود کل سود شرکت های باقیمانده S&P 500 در سال 2025 به میزان 6.8٪ رشد کند، که این در مقایسه با رشد 4.1٪ در سال 2024 و منفی 4.8٪ در سال 2023 است، طبق همان گزارش Earnings Trends. این داده ها نشان می دهد که چگونه انقلاب هوش مصنوعی در حال هدایت S&P 500 است.
کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و تأثیر آن بر S&P 500
بانک مرکزی فدرال دو کاهش نرخ بهره اضافی در سال جاری را اعلام کرد که این امر معیار نرخ بهره را تا آذر/دی ماه به 3.50-3.75٪ کاهش خواهد داد، طبق نقل قول از یاهو فایننس. این تصمیم، از جمله احتیاط بازارها پیش از تصمیمات بانک های مرکزی آمریکا، کانادا، ژاپن و بریتانیا است و چشم انداز مثبتی را برای کاهش نرخ بهره و S&P 500 فراهم می کند. در خرداد/تیر ماه، مقامات تنها دو کاهش کلی را برای سال 2025 پیش بینی کرده بودند، اما «نمودار نقطه ای» جدید نشان دهنده تسهیل سیاست پولی پایدارتری است، مقاله یاهو فایننس اشاره کرد.
قدرت اقتصادی قابل قبول ایالات متحده
بانک مرکزی فدرال خلاصه ای از پیش بینی های اقتصادی (SEP) خود را در آخرین جلسه منتشر کرد. مقامات چشم انداز خود را برای رشد اقتصادی در سال جاری از 1.4٪ پیش بینی شده در خرداد/تیر ماه به 1.6٪ افزایش دادند، در حالی که پیش بینی ها برای تورم و بیکاری را حفظ کردند. با این حال، بیانیه اشاره کرد که خطرات مربوط به اشتغال در زمان های اخیر افزایش یافته است.
بانک مرکزی فدرال پیش بینی می کند که نرخ بیکاری در سال جاری به 4.5٪ افزایش یابد، مطابق با پیش بینی قبلی خود. نرخ بیکاری در مرداد/شهریور ماه 4.3٪ بود. انتظار می رود نرخ بیکاری تا سال 2026 به 4.4٪ (از 4.5٪ پیش بینی شده در خرداد/تیر ماه) و تا سال 2027 به 4.3٪ (از 4.4٪ پیش بینی شده قبلی) کاهش یابد.
استراتژیست ها اهداف را افزایش می دهند
چندین تحلیلگر اخیراً قیمت هدف پایان سال S&P 500 را افزایش دادند. گلدمن ساکس به تازگی هدف پایان سال خود را برای S&P 500 به 6,800 واحد افزایش داده است، طبق رویترز و نقل قول از investing.com.
اِد یاردنی، رئیس و استراتژیست ارشد سرمایه گذاری Yardeni Research، هدف پایان سال S&P 500 خود را در 20 شهریور 1404 به 6,800 واحد افزایش داد، طبق نقل قول از یاهو فایننس.
اوسانگ کوون، استراتژیست سهام ولز فارگو، هدف پایان سال 6,650 واحدی را برای S&P 500 پیش بینی می کند در حالی که بارکلیز چشم انداز خود را برای سال 2025 به 6,450 واحد در 20 شهریور 1404 افزایش داد، طبق نقل قول از یاهو فایننس.
توجه داشته باشید که برخی از این اهداف قبلاً محقق شده اند، زیرا S&P 500 در 28 شهریور 1404 با 6,664.36 واحد بسته شد. با این حال، با اجرای اولین کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری و اشاره به کاهش های بیشتر در آینده، پتانسیل برای رشد کاهش نرخ بهره و S&P 500 قوی تر می شود و این شاخص ممکن است به تورم و نَسدَک؛ حرکت بعدی و اوج های جدید بازار در 20 شهریور 1404 دست یابد.
روند تاریخی کاهش نرخ بهره و S&P 500
به گفته Northern Trust، از سال 1980، 11 دوره کاهش نرخ بهره و S&P 500 وجود داشته است که نشان دهنده ارتباط تاریخی بین این دو است. در 12 ماه پس از شروع یک دوره تسهیل پولی، S&P 500 به طور متوسط 14.1٪ بازدهی داشته است. به طور متوسط، سهام در سه و شش ماه پس از اولین کاهش نیز افزایش یافته اند.
آخرین کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، اولین در سال جاری بود، پس از یک توقف طولانی. آخرین باری که فدرال رزرو نرخ وجوه فدرال را کاهش داد در آذر/دی ماه 1403 بود. این الگو باید فرصتی برای کاهش نرخ بهره و S&P 500 باشد و S&P 500 را در میان مدت تقویت کند، اگر به الگوی تاریخی توضیح داده شده توسط Northern Trust استناد کنیم.
در این مقاله، به بررسی عوامل متعددی پرداختیم که پتانسیل رشد شاخص S&P 500 را تقویت می کنند، از جمله سود قدرتمند شرکت ها، رونق هوش مصنوعی، سیاست های تسهیلی فدرال رزرو، قدرت اقتصادی ایالات متحده و اهداف صعودی استراتژیست ها. این عوامل، همراه با الگوهای تاریخی پس از کاهش نرخ بهره، چشم انداز مثبتی را برای بازار سهام در آینده نزدیک ترسیم می کنند.
