در این تحلیل، به بررسی عمیق سود فصلی شرکت ها در سه ماهه سوم می پردازیم، با تمرکز بر گزارش های مالی بانک های بزرگ و روند بازنگری برآوردها که چشم انداز مثبتی را برای بازار سهام ایجاد کرده است.
نکات کلیدی
- بانک های بزرگ این هفته بر گزارش های مالی تسلط دارند.
- در مجموع انتظار می رود 35 عضو شاخص S&P 500 گزارش مالی ارائه دهند.
- درآمدهای سه ماهه سوم در حال حاضر انتظار می رود با 5.7% رشد سال به سال و 6.1% افزایش در درآمدها همراه باشد.
فصل گزارش های مالی سه ماهه سوم این هفته به طور جدی آغاز می شود. بررسی دقیق سود فصلی شرکت ها در این دوره برای سرمایه گذاران اهمیت زیادی دارد، با نزدیک به 80 شرکت که قرار است نتایج خود را گزارش کنند، از جمله 35 عضو شاخص S&P 500. بانک های بزرگ بر برنامه گزارش دهی این هفته تسلط دارند، اما همچنین چندین شرکت پیشرو از سایر بخش ها نیز گزارش می دهند، از جمله جانسون و جانسون (Johnson & Johnson)، یونایتد ایر لاینز (United Air Lines)، سی اس اکس کورپ (CSX Corp.) و دیگران.
خوانندگان همیشگی تحلیل های ما در مورد گزارش های مالی با روند بازنگری برآوردهای مثبت قابل توجهی که طی چند ماه گذشته تجربه کردیم، آشنا هستند. این روندها به طور مستقیم بر انتظارات از سود فصلی شرکت ها تاثیر می گذارد. روند بازنگری مثبت از اوایل تیر/مرداد در آغاز سه ماهه سوم، با آنچه در دوره های مشابه دو سه ماهه اول سال تجربه کردیم، در تضاد بوده است.
این تغییر در روند بازنگری در دوره پس از کووید قابل توجه ترین بوده و زمینه مثبتی را برای فصل گزارش های مالی سه ماهه سوم فراهم می کند.
برای سه ماهه سوم سال 2025، انتظار می رود رشد درآمدها نسبت به دوره مشابه سال گذشته +5.7% و درآمدها +6.1% بیشتر باشد. این رشد نشان دهنده چشم انداز کلی برای سود فصلی شرکت ها است. این انتظار در اوایل تیر/مرداد در ابتدای سه ماهه سوم برای رشد درآمدها +4.2% بود.
اگر به تاریخچه نگاه کنیم، رشد واقعی درآمد سه ماهه سوم از این انتظارات فراتر خواهد رفت. بنابراین، مدیریت انتظارات در مورد سود فصلی شرکت ها حائز اهمیت است. اما در صورتی که رشد واقعی درآمد سه ماهه سوم +5.7% باشد، این کندترین سرعت رشد برای شاخص S&P 500 در دو سال گذشته (از سه ماهه سوم سال 1402) خواهد بود.
برآوردهای سه ماهه سوم برای 6 مورد از 16 بخش زکس (Zacks)، از جمله فناوری (Tech)، مالی (Finance) و انرژی (Energy) افزایش یافت (خدمات کسب و کار (Business Services)، خرده فروشی (Retail) و خوشه ای ها (Conglomerates) سایر بخش ها بودند).
در مقابل، برآوردها در 10 بخش باقیمانده تحت فشار بودند، با کاهش های قابل توجه در مواد پایه (Basic Materials)، پزشکی (Medical)، کالاهای مصرفی (Consumer Staples) و حمل و نقل (Transportation).
روند بازنگری مطلوب برای بخش های مالی (Finance) و فناوری (Tech) در مثبت نگه داشتن روند کلی بازنگری ها حیاتی بوده است، زیرا این دو بخش به تنهایی تقریبا نیمی از کل درآمدهای این شاخص را تشکیل می دهند.
این روند بازنگری مثبت برای سه ماهه چهارم 2025 نیز وجود داشته است، به طوری که برآوردهای نیمی از 16 بخش زکس از اوایل تیر/مرداد از بازنگری های مطلوب برخوردار بوده اند. این بخش ها شامل مالی (Finance)، فناوری (Tech)، انرژی (Energy)، خدمات کسب و کار (Business Services)، خرده فروشی (Retail)، خوشه ای ها (Conglomerates)، تاسیسات (Utilities) و ساخت و ساز (Construction) هستند.
نتایج این هفته از جی پی مورگان (JPMorgan (JPM))، بانک آو آمریکا (Bank of America (BAC)) و دیگران برای تایید این روندهای بازنگری سه ماهه چهارم کلیدی خواهد بود.
انتظار می رود جی پی مورگان 4.83 دلار سود به ازای هر سهم و 44.86 میلیارد دلار درآمد گزارش کند که به ترتیب نشان دهنده تغییرات +10.5% و +5.2% سال به سال است. این گزارش می تواند نشانه ای از عملکرد قوی در بخش بانکی و تاثیر آن بر سود فصلی شرکت ها باشد. روند بازنگری مثبت بوده است، به طوری که برآورد سود فعلی 4.83 دلار از 4.72 دلار یک ماه پیش و 4.50 دلار سه ماه پیش افزایش یافته است.
سهام جی پی مورگان اخیرا کمی افت کرده است، اما با این حال در این اواخر عملکرد درخشانی داشته و +26.7% در سال جاری در مقابل رشد 15.3% شاخص S&P 500 در رالی بازار سهام رشد داشته است. جی پی مورگان نتایج سه ماهه سوم خود را قبل از بازگشایی بازار در سه شنبه، 14 اکتبر گزارش خواهد کرد.
بانک آو آمریکا نتایج سه ماهه سوم خود را قبل از بازگشایی بازار در چهارشنبه، 15 اکتبر گزارش خواهد کرد، با انتظار اینکه این شرکت 0.94 دلار سود به ازای هر سهم (EPS) و 27.1 میلیارد دلار درآمد داشته باشد، که به ترتیب نشان دهنده تغییرات +16.1% و +7% سال به سال است. تحلیل دقیق این گزارش ها برای درک روند کلی سود فصلی شرکت ها در این بخش ضروری است. بر خلاف جی پی مورگان، برآوردهای سه ماهه سوم برای بانک آو آمریکا از زمان شروع سه ماهه تقریبا بدون تغییر باقی مانده اند.
برای درک بهتر عملکرد سهام جی پی مورگان و بانک آو آمریکا در مقایسه با بازار کلی، به نمودار زیر توجه کنید.
این نمودار مقایسه ای عملکرد این دو بانک بزرگ را در کنار شاخص S&P 500 به خوبی به تصویر می کشد.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
برای کل بخش مالی، انتظار می رود درآمدهای سه ماهه سوم +12.7% نسبت به دوره مشابه سال گذشته و +6% بالاتر در درآمدها افزایش یابد. این رشد قابل توجه در بخش مالی به طور مستقیم بر میانگین سود فصلی شرکت ها در کل بازار تاثیر می گذارد، همانطور که نمودار زیر نشان می دهد.
رشد قابل توجه در بخش مالی نیازمند بررسی دقیق تر است. در ادامه نموداری مشاهده می کنید که چشم انداز سود فصلی شرکت ها در این بخش را نشان می دهد.
همانطور که از این نمودار پیداست، بخش مالی نقش مهمی در تعیین میانگین سود کلی بازار ایفا می کند.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
گزارش های مالی کلیدی این هفته
برنامه گزارش های مالی سه ماهه سوم این هفته تحت سلطه بخش مالی است، با گزارش های متعدد بانک ها، کارگزاران و شرکت های بیمه. علاوه بر جی پی مورگان و بانک آو آمریکا، ما سیتی گروپ (Citigroup)، ولز فارگو (Wells Fargo)، گلدمن ساکس (Goldman Sachs)، تراولرز (Travelers)، امریکن اکسپرس (American Express) و سایر بازیگران این بخش را داریم که نتایج خود را گزارش می کنند. گزارش دهندگان برجسته خارج از بخش مالی شامل JNJ، CSX Corp.، یونایتد ایرلاینز (United Airlines)، SLB (که قبلا شلومبرگر Schlumberger بود) و دیگران هستند.
در مجموع، این هفته تقریبا 80 شرکت گزارش مالی خود را ارائه می دهند، از جمله 35 عضو شاخص S&P 500.
کارنامه فصل گزارش های مالی سه ماهه سوم و سود فصلی شرکت ها
ما قبلا نتایج سه ماهه های مالی منتهی به مرداد/شهریور را از 23 عضو شاخص S&P 500 مشاهده کرده ایم، که آن ها را بخشی از شمارش سه ماهه شهریور/مهر خود محسوب می کنیم. مجموع درآمدهای این 23 عضو شاخص +9.1% نسبت به دوره مشابه سال گذشته و +6.4% بالاتر در درآمدها بوده است، با 78.3% که برآوردهای EPS را شکست داده اند و 82.6% که برآوردهای درآمد را شکست داده اند.
برای قرار دادن نرخ های رشد درآمد و سود سه ماهه سوم در یک بستر تاریخی، نمودار مقایسه ای زیر را در نظر بگیرید.
این نمودار اطلاعات ارزشمندی درباره جایگاه عملکرد فعلی شرکت ها در مقایسه با دوره های گذشته ارائه می دهد.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
در ادامه، نمودارهای مقایسه ای زیر به شما کمک می کنند تا درصدهای شکست برآوردهای EPS و درآمد سه ماهه سوم را در یک زمینه تاریخی مشاهده کنید.
این نمایش بصری نشان دهنده میزان موفقیت شرکت ها در فراتر رفتن از انتظارات تحلیلگران است.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
با وجود اینکه هنوز برای نتیجه گیری نهایی زود است، نتایج اولیه نشانه هایی از حرکت مثبت در بخش درآمد را به وضوح نشان می دهند. نمودار زیر این حرکت را تایید می کند.
این حرکت مثبت می تواند نشانه ای دلگرم کننده برای سرمایه گذاران باشد و چشم انداز آتی را روشن تر کند.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
تصویر بزرگ درآمدها و سود فصلی شرکت ها
برای داشتن دیدگاهی جامع تر، نمودار زیر انتظارات فعلی رشد درآمد و سود سه ماهه سوم را در مقایسه با چهار سه ماهه گذشته و سه سه ماهه آینده برای شاخص S&P 500 به تصویر می کشد.
این چشم انداز بلندمدت به سرمایه گذاران کمک می کند تا تصمیمات آگاهانه تری درباره روند آتی بازار بگیرند.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
در نهایت، نمودار زیر نمای کلی درآمدها را بر اساس سال تقویمی ارائه می دهد که نشان دهنده روند رشد در بازه های زمانی طولانی تر است.
این تصویر بزرگ به ما در درک مسیر کلی سودآوری شرکت ها در طول زمان یاری می رساند.
منبع تصویر: Zacks Investment Research
از نظر ‘EPS’ شاخص S&P 500، این نرخ های رشد برای سال 2025 تقریبا 257.42 دلار و برای سال 2026 تقریبا 290.46 دلار است.
در طول این بررسی، ما به جزئیات فصل گزارش های مالی سه ماهه سوم پرداختیم، جایی که بانک های بزرگ نقش محوری داشتند. شاهد روند بازنگری مثبت در برآوردها بودیم که به ویژه در بخش های مالی و فناوری چشمگیر است و زمینه را برای رشد درآمدها در آینده فراهم می کند. این گزارش ها، همراه با نتایج اولیه دلگرم کننده، تصویری از پویایی بازار و اهمیت رصد دقیق عملکرد شرکت ها را به ما ارائه می دهند.
