در هفته جاری، تمرکز بازارهای جهانی بر داده های تورمی ایالات متحده و چشم انداز کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است. با وجود انتشار شاخص قیمت مصرف کننده، نگرانی اصلی فدرال رزرو تضعیف بازار کار است که احتمال کاهش 25 نقطه پایه نرخ بهره را تقویت می کند، در حالی که S&P 500 همچنان از نظر فنی در کانال نزولی قرار دارد.
تمام توجهات به تورم و فدرال رزرو
تمرکز این هفته در بازارهای توسعه یافته همچنان به طور کامل بر ایالات متحده است، جایی که عدم قطعیت های کلان اقتصادی ادامه دارد. گمانه زنی ها درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در حال افزایش است. با تعطیلی دولت که هنوز ادامه دارد، شفافیت اقتصادی محدود است — آژانس های آماری کلیدی تعطیل مانده اند و بسیاری از جریان عادی داده های اقتصادی را به تاخیر می اندازند. حتی پس از بازگشایی، ممکن است چندین هفته طول بکشد تا جمع آوری و گزارش دهی داده ها عادی شود.
با این حال، یک نقطه داده حیاتی منتشر خواهد شد: شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) شهریور ماه. اداره آمار کار اجازه انتشار این گزارش را دریافت کرده است، عمدتا به این دلیل که تعدیل هزینه زندگی (COLA) سال 1405 اداره تامین اجتماعی را تعیین می کند.
انتظارات اجماع نسبتا متوسط است:
- شاخص قیمت مصرف کننده کلی: 0.4%+ ماه به ماه
- شاخص قیمت مصرف کننده اصلی: 0.3%+ ماه به ماه
در حالی که تعرفه ها ممکن است شروع به تاثیرگذاری بر قیمت ها کنند، نگرانی بزرگ تر فدرال رزرو در حال حاضر تورم نیست — بلکه تضعیف بازار کار است. با گزارش کتاب بژ که نشان دهنده کند شدن فعالیت و کاهش رشد شغل در بخش خصوصی است، به نظر می رسد زمینه برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به میزان 25 نقطه پایه در جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در 7 آبان ماه فراهم شده است.
به طور خلاصه: تورم ممکن است کمی افزایش یابد، اما فدرال رزرو بیشتر نگران ضعف اقتصادی است تا فشارهای قیمتی. با این حال، بازارها از قبل تاثیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را تا پایان سال در نظر گرفته اند که نشان دهنده یک رویکرد پولی انبساطی است.
چشم انداز فنی — آرایش S&P 500 (SPX)
از منظر فنی، شاخص S&P 500 (SPX) همچنان تحت فشار در یک کانال نزولی قرار دارد، همانطور که در تنظیمات نمودار فعلی نشان داده شده است.
- بازگشت اخیر در یک پرچم خرسی کوتاه مدت، که با خطوط مقاومت و حمایت موازی مشخص شده است، محدود شده است.
- VWAP تثبیت شده (میانگین وزنی حجمی قیمت) — که از اوج نوسانی اخیر رسم شده است — همچنان از افزایش قیمت ها جلوگیری می کند.
- مومنتوم کمی بهبود یافته، اما نه به طور قطعی؛ هر تلاشی برای صعود با فشار فروش نزدیک به خط روند بالایی کانال مواجه شده است.
مگر اینکه این شاخص بتواند بالای VWAP تثبیت شده را پس بگیرد و حفظ کند، روند کلی نزولی باقی می ماند. این شرایط می تواند فشار بیشتری برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو ایجاد کند تا به حمایت از اقتصاد کمک کند. شکست به زیر خط حمایت صعودی کوتاه مدت می تواند راه را برای یک حرکت نزولی دیگر به سمت محدوده 6,500–6,520 باز کند که با مرز پایینی کانال نزولی هم راستا است.
خلاصه چشم انداز؛ تاثیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
در این بخش، یک خلاصه جامع از چشم انداز اقتصادی و فنی ارائه شده است که عوامل مؤثر بر تصمیمات آینده فدرال رزرو، به ویژه در مورد کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، را روشن می کند.
| موضوع | جهت | سطح کلیدی / تمرکز |
| شاخص قیمت مصرف کننده آمریکا (شهریور) | کمی بالاتر | 0.4%+ ماه به ماه (کلی)، 0.3%+ (اصلی) |
| سیاست فدرال رزرو | سوگیری انبساطی | کاهش 25 نقطه پایه احتمالی در 7 آبان |
| روند فنی SPX | سوگیری نزولی | زیر VWAP تثبیت شده |
| حمایت SPX | 6,500 – 6,520 | خط کانال پایینی |
| مقاومت SPX | 6,670 – 6,700 | محدوده VWAP تثبیت شده |
بررسی وضعیت
در مجموع، این بررسی نشان می دهد که با وجود داده های تورمی ملایم و تضعیف مداوم بازار کار، فدرال رزرو به سمت یک سیاست پولی انبساطی متمایل است. با این حال، وضعیت فنی S&P 500 نشان دهنده پتانسیل نزولی بیشتر است، مگر اینکه مقاومت های کلیدی شکسته شوند و حس بازار تغییر کند. این شرایط بر اهمیت نظارت بر هر دو جنبه کلان اقتصادی و فنی در هفته های آتی تاکید دارد.
