در رابطه با چشم انداز نرخ بهره فد، کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو دیشب هیچ غافلگیری به همراه نداشت، چرا که بانک مرکزی نرخ هدف را به 3.75٪ – 4.00٪ کاهش داد. همانطور که به خاطر دارید، سرمایه گذاران از قبل این اقدام را کاملا پیش بینی کرده بودند، اما این تصمیم با دو رای مخالف روبرو شد: استیون میران، رئیس فدرال رزرو، به طور غیرمنتظره به کاهش قابل توجه 50 واحد پایه رای داد، در حالی که جف اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، تصمیم به ثابت نگه داشتن نرخ ها گرفت. فدرال رزرو همچنین اعلام کرد که اوراق بدهی دولتی خود را در تاریخ 10 آذر جمع آوری خواهد کرد. این تصمیم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره در کانون توجه بود، همزمان با گزارش های درآمدی غول های فناوری.
بیانیه همراه با نرخ ها تاکید کرد که فدرال رزرو همچنان در تنگنا قرار دارد. در حالی که فعالیت های اقتصادی با سرعت متوسطی در حال گسترش است، کمیته بر فشارهای تورمی پایدار در کنار خطرات فزاینده بیکاری تاکید کرد – ترکیبی که نگرانی ها در مورد رکود تورمی را برمی انگیزد. این موضوع، البته، نشان می دهد که فدرال رزرو در آینده نیز دچار اختلاف نظر خواهد بود و وضعیت چالش برانگیزی را که در حال حاضر با آن روبروست، برجسته می کند. این موضوع، تحلیلگران را به بررسی دقیق تر چشم انداز نرخ بهره فد وامی دارد.
نشست خبری جروم پاول, رئیس فدرال رزرو، جالب بود و به طور موثری انتظارات برای کاهش نرخ در ماه دسامبر را کاهش داد. پاول تسهیلات اضافی در سال جاری را «بسیار دور از یک نتیجه قطعی» توصیف کرد و باعث شد بازارها احتمالات ماه دسامبر را از 100٪ به 70٪ بازبینی کنند (که اکنون تنها 18 واحد پایه کاهش مورد انتظار را نشان می دهد). این تنظیم مجدد تهاجمی، بازده اوراق قرضه خزانه داری آمریکا و دلار را افزایش داد، در حالی که بر سهام و طلا فشار آورد و چشم انداز نرخ بهره فد را تحت تاثیر قرار داد.
تعطیلی فعلی دولت به وضوح دیدگاه فدرال رزرو را مبهم کرده است، با دسترسی محدود به داده های رسمی دولتی. هنگامی که از پاول در مورد این موضوع سؤال شد، او گفت: «اگر در مه رانندگی می کنید، سرعت خود را کم می کنید»، که نشان می دهد کمبود داده می تواند فدرال رزرو را در مورد اقدام در ماه دسامبر و چشم انداز نرخ بهره فد محتاط تر کند.
نتایج درآمدی شرکت های فناوری آمریکا متفاوت بود
سه غول فناوری پس از پایان معاملات دیروز – آلفابت (GOOG)، متا پلتفرمز (META) و مایکروسافت (MSFT) – گزارش های خود را منتشر کردند و با وجود یک زمینه بنیادی عمدتا قوی، نتایج متفاوتی را ارائه دادند.
آلفابت پس از یک سه ماهه فوق العاده با 102 میلیارد دلار آمریکا درآمد، با عملکرد قوی در جستجو، کلود و هوش مصنوعی، جهش کرد. با این حال، مایکروسافت با وجود اینکه با 39٪ رشد آژور برآوردها را شکست داد، ضربه خورد، زیرا سرمایه گذاران از هزینه های سرمایه ای (CapEx) بالاتر از حد انتظار، معادل 34.9 میلیارد دلار آمریکا، دلسرد شدند. متا نیز پس از گزارش یک بار پرداخت مالیاتی غیرمنتظره به مبلغ 5.93 میلیارد دلار آمریکا که سودهای گزارش شده را له کرد، برای یافتن خریدار با مشکل مواجه شد. با این حال، نگرانی بزرگ تر مربوط به پیش بینی هزینه های سرمایه ای در سال 1405 بود که این سوال را مطرح کرد که آیا سرمایه گذاری در زیرساخت های هوش مصنوعی در حال رسیدن به سطوح ناپایدار است یا خیر.
هر سه شرکت میلیاردها دلار را صرف هوش مصنوعی می کنند، اما بازار به عملکرد خوب پاداش می دهد در حالی که عدم قطعیت را مجازات می کند.
نشست ترامپ و شی
پس از پایان دیدار دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، با شی جین پینگ، رئیس جمهور چین، در کره جنوبی، ترامپ آن را «شگفت انگیز» توصیف کرد و به این نشست نمره ی «12» از مقیاس 1 تا 10 داد. این مذاکرات شامل توافقاتی از سوی چین برای شروع خرید سویا از آمریکا، به تعویق انداختن محدودیت های صادرات فلزات خاکی کمیاب، و مهار جریان های فنتانیل بود.
با این وجود، بازارها عمدتا اظهارات ترامپ را نادیده گرفتند و ظاهرا آن ها را بیشتر یک آتش بس می دانستند تا هرگونه توافق تجاری مشخص و بلندمدت.
بانک مرکزی ژاپن ثابت ماند – انتظار می رود بانک مرکزی اروپا نیز همین مسیر را دنبال کند
دیشب، بانک مرکزی ژاپن (BoJ) اعلام کرد که نرخ بهره سیاستی را طبق انتظارات عمومی در 0.5٪ ثابت نگه خواهد داشت. مانند جلسه قبلی، دو عضو – نائوکی تامورا و هاجیمه تاکاتا – مخالفت کردند و خواستار افزایش 25 واحد پایه به 0.75٪ شدند.
بانک مرکزی همچنین گزارش چشم انداز فصلی خود را منتشر کرد که نشان دهنده بازبینی صعودی متوسطی برای رشد در سال مالی 1404 بود، اما پیش بینی ها برای سال 1405 را در سطوح فعلی خود حفظ کرد. تخمین های تورم بدون تغییر باقی ماند و بانک تعهد خود را برای افزایش نرخ ها در صورتی که اقتصاد و قیمت ها مطابق با پیش بینی ها عمل کنند، تکرار کرد.
همانطور که انتظار می رفت، واکنش بازار عمدتا بی تفاوت بود.
جلسه بانک مرکزی اروپا (ECB) امروز در ساعت 13:15 به وقت گرینویچ برگزار می شود. در پستی که اوایل این هفته منتشر شد، تاکید کردم که انتظار دارم جلسه امروز کسل کننده باشد. بازارهای پول پیش بینی می کنند که نرخ ها امروز و همچنین در ماه دسامبر ثابت بمانند و نرخ سپرده را در 2.0٪ – نقطه میانی نرخ خنثی بانک مرکزی اروپا – نگه دارند. این رویدادها در کنار چشم انداز نرخ بهره فد، تصویر کلی سیاست های پولی جهانی را شکل می دهند.
به نقل از کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، سیاست ها در حال حاضر در «وضعیت خوبی» قرار دارند و انتظار دارم بانک مرکزی این موضوع را تکرار کند. تورم همچنان در حدود هدف 2.0٪ بانک مرکزی در نوسان است، رشد به تدریج در حال افزایش است و بیکاری نزدیک به پایین ترین حد تاریخی خود باقی مانده است. این ثبات نسبی می تواند بر تصمیمات آتی در مورد چشم انداز نرخ بهره فد نیز تاثیرگذار باشد.
علاوه بر این، همانطور که در پستی قبلی اشاره کردم، پیش بینی می کنم که بانک مرکزی همچنان رویکردی مبتنی بر داده و جلسه به جلسه را در پیش گیرد و از هرگونه تعهد قبلی به مسیر آتی نرخ ها اجتناب کند. با این حال، اگر بانک مرکزی اروپا بر موضع بی طرف خود تاکید کند، این می تواند باعث افزایش تقاضا برای یورو شود، در حالی که بازارها همچنان بر چشم انداز نرخ بهره فد متمرکز هستند.
در مجموع، این بررسی نشان می دهد که بازارهای جهانی در مواجهه با تصمیمات متضاد بانک های مرکزی، گزارش های متفاوت درآمد شرکت ها و رویدادهای ژئوپلیتیکی قرار دارند. در حالی که فدرال رزرو با چالش هایی در تبیین مسیر آتی نرخ بهره روبروست، بانک های مرکزی دیگر نیز به دنبال حفظ ثبات اقتصادی در مناطق خود هستند، که همگی بر روند کلی بازارهای مالی تاثیر می گذارند.
Fed casts shadow over further easing – Major tech earnings mixed
