جلسه اخیر FOMC و موضع سختگیرانه فدرال رزرو در کنار افزایش هزینه های سرمایه ای شرکت های بزرگ فناوری، از مهمترین دلایل افت بازار هستند که به تحلیل وضعیت فعلی دلار، بازدهی اوراق قرضه و سهام می پردازد و چشم انداز آینده را مشخص می کند.
و این هم از آن. جلسه FOMC برگزار شد و ما کاهش نرخ بهره 25 واحدی (نقطه پایه) را داشتیم (نرخ فعلی 375-400 واحد پایه). این رویداد، که می توانست مسیر بازار را تغییر دهد، خود به دلایل افت بازار در روزهای بعد دامن زد.
معمولا، این باید برای سهام و طلا به طور یکسان صعودی و برای دلار نزولی باشد. اما به خاطر داشته باشید، این هفته یک هفته مهم برای گزارش های درآمدی نیز بود، و این گزارش ها شامل موضوعاتی مانند هزینه های سرمایه ای (CapEx – هزینه های توسعه کسب وکار) بودند که حداقل می توان گفت نامطلوب بودند.
علاوه بر این، خود جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، لحنی سخت گیرانه برای تصمیم آتی کاهش نرخ بهره در دسامبر را اعلام کرد که احتمالا قبل از تسهیل کمی (QE) اتفاق می افتد.
بازارها آینده نگر هستند، و این هفته عملا با پنج پیش بینی منفی مواجه شدیم، اگر پیش بینی درآمدی مربوط به هزینه های سرمایه ای را نیز در نظر بگیرید.
برای کسانی از شما که می پرسید چرا بازارها در حال سقوط هستند، دلیلش همین است. بررسی دلایل افت بازار کمک می کند تا از تاثیرات دیگر آگاه شوید و پیش بینی کنید بعد از این چه خواهد شد؟
دلایل افت بازار؛ پیش بینی کاهش نرخ بهره دسامبر یک شبه از بین رفت
این تصویر، نمودار پیش بینی کاهش نرخ بهره دسامبر را نشان می دهد که پس از سخنرانی پاول، به طور چشمگیری تغییر کرده است. این تغییرات، یکی از اصلی ترین دلایل افت بازار در روزهای اخیر به شمار می رود.
همانطور که در نمودار مشاهده می کنید، انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره در دسامبر به شدت تحت تاثیر لحن سخت گیرانه فدرال رزرو قرار گرفته و به همین دلیل، آینده نرخ بهره در کوتاه مدت با ابهاماتی همراه شده است.
قرار بود جلسه بعدی فدرال رزرو یک جلسه ملایم باشد؛ با انتظاری 90 درصدی برای کاهش نرخ بهره به 350-375 واحد پایه درست قبل از جلسه اکتبر فدرال رزرو.
با این حال، انتظارات پس از سخنرانی پاول یک شبه تغییر کرد و به 66% کاهش یافت، و تمام انتظارات برای کاهش بزرگ تر به 325-350 واحد پایه را از بین برد. اکنون، این نرخ با انتظار 71% (تا تاریخ 9 آبان 1404) قرار دارد. این موضوع دلار را در کوتاه مدت تقویت می کند.
DXY (شاخص دلار) مراقب 100
این نمودار، حرکت شاخص دلار (DXY) را نشان می دهد که پس از تغییر انتظارات نرخ بهره، در حال افزایش قدرت است. رسیدن DXY به نزدیکی سطح 100، نقطه عطفی برای تحلیلگران بازار محسوب می شود.
همانطور که در نمودار بالا مشخص است، شاخص DXY از میانگین متحرک نمایی 100 خود عبور کرده و اکنون در حال آزمایش سطح روانی 100 است، اما هنوز از آن عبور نکرده.
- همانطور که توضیح داده شد: “هنگامی که DXY از بالا عبور کند، تست های مجدد بعدی به حمایت تبدیل می شوند.”
- در حال حاضر، قیمت در حال فشار بر آن آستانه است اما هنوز شکست را تایید نکرده است.
همانطور که در نمودارهای بالا مشاهده می شود، DXY و USDJPY در حال افزایش قدرت هستند، در حالی که EURUSD در حال افت است این به وضوح نشان دهنده قدرت اخیر دلار با تغییر تفاوت نرخ ها است.
بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز در آخرین بیانیه خود لحنی محتاطانه داشت که بر واگرایی از لحن تندتر از حد انتظار فدرال رزرو تاکید کرد و به قدرت دلار دامن زد.
اگر DXY به طور قاطعانه بالای 100 بسته شود، تغییر روند کلان را تایید خواهد کرد. این امر می تواند یکی از مهمترین دلایل افت بازار برای تمام دارایی های پرریسک: سهام، رمزارز و حتی طلا باشد. فعلا، آزمایش در حال انجام است. مراقب رد شدن در مقابل شکست باشید.
فشار بر سهام بزرگ فناوری؛ از دلایل افت بازار
بخش فناوری همچنان پربار است و چرخه درآمدی این هفته این شکنندگی را آشکار کرد. با وجود عملکرد بهتر از انتظار، هزینه های سرمایه ای (CapEx) به طور غیرمنتظره ای افزایش یافت به عنوان مثال، META چشم انداز هزینه های کل سال خود را 2 میلیارد دلار افزایش داد. این امر فشار بیشتری به بازاری وارد کرد که از قبل برای نقدینگی کمتر آماده می شد.
یک نکته سریع در مورد ساختار نمودار: تمام نمودارهای سهام در این گزارش از باندهای بولینگر® استفاده می کنند که برای دنبال کردن میانگین متحرک نمایی (EMA) تنظیم شده اند.
- باندهای آبی نشان دهنده EMA 100 هستند، باندهای سبز EMA 50.
- آنها برای 1 انحراف معیار تنظیم شده اند تا روندهای جهت دار را برجسته کرده و از حد گذشتن (overextension) را تشخیص دهند.
از نظر فنی، هر یک از هفت سهام بزرگ فناوری (MAG7) که این هفته گزارش دادند، نزدیک سطوح حیاتی قرار دارند به خصوص وقتی در بازه های زمانی ماهانه مشاهده شوند. مناطق خطر به وضوح تعریف شده اند.
نمودار روزانه / ماهانه MSFT
MSFT تایید کرد که هزینه های سرمایه ای فصلی به 11.2 میلیارد دلار رسیده (حدود 70% افزایش سالانه)، و هزینه های زیرساخت هوش مصنوعی را برای سال 2025 افزایش داده است.
این نمودار روزانه و ماهانه سهام مایکروسافت (MSFT) را به تصویر می کشد و سطوح حیاتی حمایتی و مقاومتی آن را نشان می دهد که پس از افزایش هزینه های سرمایه ای، تحت فشار قرار گرفته است.
- شمع ماهانه نزولی بسته شدن دوباره در محدوده.
- حجم کاهشی طی 4 سال نشان دهنده یک تثبیت الگو است (گوه صعودی).
- قیمت در حمایت حیاتی: EMA 50 / باند پایین.
نمودار روزانه / ماهانه META
نمودار روزانه و ماهانه سهام متا (META) وضعیت تکنیکال آن را پس از اعلام افزایش هزینه های کل سال و سرمایه گذاری های سنگین در هوش مصنوعی به وضوح نشان می دهد. برای درک بیشتر علت افت سهام متا و تاثیر گزارش های مالی اخیر بر آن، می توانید به تحلیل جامع تر مراجعه کنید. META هزینه های کل سال 2025 را 96 تا 99 میلیارد دلار (افزایش از 94-99 میلیارد دلار قبلی) اعلام کرد، با 5 تا 6 میلیارد دلار اختصاص یافته به Reality Labs و افزایش هزینه های سرمایه ای هوش مصنوعی.
- قیمت در حال لمس حمایت کانال صعودی در تایم فریم ماهانه است.
- قیمت احتمالا توسط باندهای EMA 50 در تایم فریم روزانه سرکوب خواهد شد.
- قیمت در VAL کل رالی حمایت پیدا کرد، که برای حفظ رالی باید حفظ شود.
- با این حال، یک روند نزولی اکنون در تایم فریم روزانه رسمی شده است.
نمودار روزانه / ماهانه GOOG
در این بخش، نمودارهای روزانه و ماهانه سهام آلفابت (GOOG) بررسی شده اند که نشان دهنده واکنش بازار به گزارش هزینه های سرمایه ای بی سابقه این شرکت برای توسعه هوش مصنوعی است.
همانطور که در نمودار مشاهده می کنید، GOOG در این فصل 11.2 میلیارد دلار هزینه های سرمایه ای را گزارش کرد که بالاترین میزان در تاریخ آن است، و هزینه کل سال را بیش از 47 میلیارد دلار تایید کرد اکثریت آن به توسعه محاسبات هوش مصنوعی اختصاص یافته است.
- درآمد و پیش بینی های قوی.
- افزایش ناگهانی حجم، تشکیل گوه صعودی را باطل می کند.
- FVG ماهانه ایجاد شده، هم راستا با سقف خط روند.
- حمایت کلیدی 208 دلار هم راستا با VAH رالی.
نمودار روزانه / ماهانه AAPL
نمودارهای روزانه و ماهانه سهام اپل (AAPL) وضعیت نزدیک شدن آن به سقف الگوی چند ساله و کاهش حجم معاملات را منعکس می کنند که نیاز به احتیاط دارد.
بررسی این نمودارها نشان می دهد که AAPL 28.1 میلیارد دلار هزینه های سرمایه ای سالانه را گزارش کرد، با پیش بینی هایی که رشد ثابت تا متوسط را نشان می دهد، با تمرکز بر سیلیکون و ویژن پرو.
- نزدیک شدن به سقف الگوی چند ساله.
- همچنان توسط باند EMA 50 در تایم فریم روزانه حمایت می شود.
- حجم در حال کاهش است نزدیک 280 دلار احتیاط کنید.
نمودار روزانه / ماهانه AMZN
نمودار روزانه و ماهانه سهام آمازون (AMZN) را مشاهده می کنید که نواحی حمایتی و مقاومتی کلیدی را پس از پیش بینی افزایش چشمگیر هزینه های سرمایه ای برای AWS و هوش مصنوعی برجسته می سازد.
- ناحیه ارزشی (VAH, VAL, POC) به عنوان حمایت عمل می کند.
- نمودار ماهانه مقاومت فیبوناچی را در 257 دلار نشان می دهد.
- خط روند حجم همچنان نزولی است الگو در حال شکل گیری است.
مفهوم: تمام این شرکت ها به شدت در وزن دهی SPX و NDX گنجانده شده اند. اگر فناوری دوباره سقوط کند، این موضوع می تواند به دلایل افت بازار عمومی SPX و NDX اضافه کرده و گستردگی بازار نیز همراه با آن فرو خواهد ریخت.
بازده 10 ساله (UST10Y)
دوباره بالای 4.00 درصد. این نقطه فشار برای تمام دارایی های با مدت زمان طولانی است و به طور مستقیم به دلایل افت بازار کنونی دامن می زند.
- ضرایب فناوری کاهش می یابند.
- سهام رشدی از حرکت می افتند.
- اسپرد اعتباری هنوز به طور کامل گسترش نیافته اما در صورت ادامه، مراقب ترک ها باشید.
چه چیزهایی را در ادامه باید رصد کرد
- FOMC دسامبر (احتمال کاهش نرخ بهره از 90% به 66% کاهش یافت).
- DXY: اگر بالای 100 حفظ شود، شرایط نقدینگی تا پایان سال تشدید می شود.
- META: اگر قیمت زیر 652 دلار بسته شود، ساختار بیشتر می شکند.
- SPX: اگر رهبری شرکت های بزرگ فناوری شکست بخورد، گستردگی به سرعت از بین می رود.
- MSFT: مراقب 506 تا 516 دلار باشید. اگر شکسته شود، ریسک به سمت 497 تا 475 دلار باز می شود.
- AAPL: 276 تا 280 دلار مقاومت کوتاه مدت. در صورت رد شدن، مراقب پایین باند نزدیک 248 دلار باشید.
خلاصه
- کاهش نرخ بهره انجام شد.
- هزینه های سرمایه ای: پیش بینی های قوی از شرکت های بزرگ فناوری (META, AMZN) باعث بازنگری قیمت ها شد؛ خوش بینی به هزینه ها اکنون یک عامل خطر است.
- واکنش بازار نزولی است، به دلیل پیش بینی های آتی و هزینه های سرمایه ای. اینها از جمله دلایل افت بازار هستند که باعث شده دلار در حال آزمایش 100، بازدهی ها بالا، طلا ثابت، فناوری در حال تضعیف، و رمزارزها محدود شده اند.
چابک بمانید. این ادامه رالی نیست که بسیاری انتظار داشتند. با توجه به دلایل افت بازار موجود، ما همچنان در یک نوار کلان حساس به روند هستیم. بازیگران اصلی در حال توقف هستند. برای برگشت ناگهانی یا ادامه روند هوشیار باشید هر دو از اینجا می توانند اتفاق بیفتند.
در این بررسی، ما به طور مفصل به تحلیل عواملی پرداختیم که بر بازارهای مالی تاثیر گذاشته اند. از موضع فدرال رزرو و انتظارات کاهش نرخ بهره گرفته تا افزایش هزینه های سرمایه ای در غول های فناوری و نوسانات شاخص دلار، همگی نقش کلیدی در شکل گیری روند فعلی بازار ایفا کرده اند. درک این دینامیک ها برای تصمیم گیری های آتی در یک بازار حساس به روند حیاتی است.
Hawkish FOMC guidance and raised CapEx forecasts spooks markets
