این مقاله به بررسی چشم انداز اقتصاد آمریکا با تمرکز بر گزارش های کلیدی اقتصادی، سیاست های فدرال رزرو، تاثیر تورم و بیکاری، و دخالت های سیاسی احتمالی می پردازد. همچنین نقش شرکت های فناوری و سرمایه گذاری های هوش مصنوعی در رشد بازار سهام و وابستگی اقتصاد به مصرف ثروتمندان را تحلیل می کند.
چشم انداز اقتصاد آمریکا و تحولات بازار
امروز، با توجه به انتشار گزارش های کلیدی اقتصادی مانند تولیدات صنعتی، شاخص مسکن و سفارشات کارخانه، چشم انداز اقتصاد آمریکا در کانون توجه قرار گرفته است. خبر مهم دیگر گزارش هفتگی مشاغل بخش خصوصی ADP است که امروز در ساعت 8:15 صبح به وقت شرقی آمریکا منتشر می شود و ما تا پس از انتشار این گزارش آن را دریافت نخواهیم کرد. ما در درک اینکه چگونه گزارش هفتگی اینقدر نفوذ دارد، ناموفقیم، زیرا آخرین بار ضرب کردن آن برای ماهانه، ظاهرا اشتباه بود.
سپس فردا صورت جلسه فدرال رزرو منتشر می شود، که می تواند بر چشم انداز اقتصاد آمریکا تاثیر بگذارد. آیا چیزی هست که ما از قبل ندانیم؟ اظهارات جفرسون، نایب رئیس فدرال رزرو، مرتبط تر است که گفت تورم احتمالا خوب است و “عدم پیشرفت به نظر می رسد به دلیل اثرات تعرفه ای باشد.” او همچنین گفت که وضعیت اشتغال واقعا جذاب تر از تورم به نظر می رسد. والر از فدرال رزرو نیز موضعی متمایل به تسهیل گرایانه گرفت، اما تاثیری بر وال استریت نداشت.
به یاد داشته باشید، اداره آمار کار (BLS) اعلام کرد که شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) مهر ماه را روز جمعه منتشر خواهد کرد. دیروز، برنامه عالی “آد لاتس” در بلومبرگ مقاله ای با عنوان “تورم و توان مالی همچنان همه چیز هستند” منتشر کرد. تمرکز بر سخنرانان فدرال رزرو است که از تورم نام می برند. آن ها بازتاب دهنده نظرات مردم در مناطق خود درباره “توان مالی” هستند که دلیل ظاهری پیروزی چشمگیر دموکرات ها در انتخابات آبان ماه نیز هست.
ما به هیچ وجه موافق نیستیم. تورم (بدیهی است) آهسته حرکت می کند. کجاست آن تورم 3.5 تا 4 درصدی که تا الان انتظار داشتیم؟ بیکاری و از دست دادن شغل ها بسیار سریع تر هستند و همین الان جلوی روی ما قرار دارند. علاوه بر این، از کی تا حالا نخبگان به تورم برای نیمه پایین جامعه اهمیت می دهند؟ این موضوع به همان اندازه که به تورم فی نفسه مربوط است، به نابرابری درآمدی نیز مرتبط است و هیچ کس، حتی دموکرات ها، نمی خواهد در مورد آن صحبت کند. خیلی چپ گرا. دو شهردار خودخوانده سوسیالیست کاملا کافی است.
و ترامپ به تازگی تعرفه ها را بر برخی مواد غذایی کلیدی کاهش داده است. عامل دیگر: ترامپ کاهش نرخ بهره را می خواهد و تصور می کند مردم او را به خاطر این کار دوست خواهند داشت (زیرا مردم استقلال فدرال رزرو را نمی دانند یا به آن اهمیت نمی دهند). تا کنون تنها باخت واقعی که او با آن روبرو شده، موضوع پرونده اپستین است و او قبلا در این مورد طفره رفته است.
و برای یک قدم بیشتر پیش بردن این موضوع، اگر فدرال رزرو در آذر ماه نرخ بهره را کاهش ندهد، آیا کسی شک دارد که ترامپ کسی را اخراج کند یا به نحوی فدرال رزرو را مختل کند؟ او به هر حال این کار را خواهد کرد. ثابت نگه داشتن نرخ در تصمیم دسامبر فدرال رزرو با وجود تقسیم نظر مقامات، این اتفاق را جلوتر می اندازد. سلب استقلال فدرال رزرو، یا تلاش برای آن، به جایگاه کلی ایالات متحده و به ویژه دلار آسیب خواهد رساند.
همه در هر بانک و مدیر سرمایه گذاری در سراسر جهان انتظار حمله ترامپ به فدرال رزرو و کاهش 5 درصدی (یا بیشتر) دلار در واکنش به آن را دارند، در حالی که بازدهی ها در جهت مخالف حرکت می کنند تا دارندگان و خریداران را حفظ کنند. یک صندوق پوشش ریسک یا صندوق ثروت برای جبران یک رئیس جمهور دیوانه ایالات متحده به چقدر حق بیمه نیاز دارد؟
این بحث مؤلفه سیاسی بسیار بزرگی دارد که قابل اعتماد باشد. مهم تر از آن، این بحث در برابر روند بازار (tape) است، روندی که توسط شرط بندی فدرال فاندز CME تعیین می شود. تا ساعت 9:30 شب گذشته، احتمال کاهش نرخ بهره در آذر ماه از 44.4 درصد در اوایل روز به 42.9 درصد کاهش یافته بود. پس، با احتیاط عمل کنید. اما در سمت خوشبینانه – در ساعت 8:18 صبح به وقت شرقی آمریکا، احتمال به 48.6 درصد افزایش یافته بود.
در نهایت، اگر ترامپ چیزی را به اندازه اعداد نظرسنجی هایش تماشا می کند، آن بازار سهام است. او فکر می کند که او راننده است و افت بازار نشانه عدم محبوبیت است. البته که این مزخرف است. ترامپ اعتراف می کند که هرگز در سهام سرمایه گذاری نکرده است. با این حال، مگر اینکه این سقوط به سرعت متوقف شود، می توانیم انتظار درام کاخ سفید را داشته باشیم زیرا او سعی می کند دوباره بازار را بالا ببرد و دوره ریاست خود را تایید کند. تا کنون ما شاهد تکرار آن چک های بازپرداخت تعرفه 2000 دلاری بوده ایم. مطمئنا بیشتر از این هم خواهد آمد.
پیش بینی ها برای چشم انداز اقتصاد آمریکا
پیش بینی دیروز درست بود – تا زمانی که شرط بندی فدرال فاندز احتمال کاهش نرخ بهره در آذر ماه را زیر 50 درصد نشان دهد، بازار سهام ناراضی خواهد بود و دلار می تواند محکم بماند. ما انتظار داریم این روند با ورود داده های جدید معکوس شود، شاید حتی امروز (که به هر حال سه شنبه تغییر و تحول است). اما نمی توانیم روی آن حساب کنیم.
در عین حال، از معامله کردن آن می ترسیم زیرا ممکن است هر لحظه از لنگرگاه جدا شده و بدون هیچ کس در کشتی برای پارو زدن در برابر جریان، به سمت پایین رودخانه حرکت کند. این راه مودبانه برای گفتن این است که «در تنگنایی گرفتار شدن بدون ابزار نجات».
گزارش های احساسات بیش از حد ساده هستند – ترس و طمع، صعودی یا نزولی. نمودارها بسیار بهترند، اما باز هم، گزارش ها بسیار ساده اند. نگاه کردن به میانگین متحرک 50 روزه کافی نیست. میانگین متحرک 200 روزه نیز هیچ ارتباط تاریخی ندارد. خرید دلار به دلیل بی ثباتی بازار سهام هوشمندانه نیست.
نکته کوتاه: تحت رصد در سراسر جهان – مجلس نمایندگان امروز به انتشار پرونده های اپستین رای می دهد. سپس به سنا می رود، احتمالا با همان نتیجه. سپس ترامپ آن را امضا می کند. بله، این یک شکست برای اوست زیرا او به عنوان کسی که وزارت دادگستری را کنترل می کند، می توانست آن را بدون توبیخ ضمنی توسط اعضای خود در کنگره منتشر کند. و حالا حقه بازی شروع می شود. همانطور که شکاکان همیشه هشدار می دادند، با گشایش تحقیقات جدید در مورد دیگران (البته دموکرات ها)، پرونده ها دوباره پشت پرده می روند. ما نباید انتظار کمتری می داشتیم.
خبر نگران کننده تر درخواست امروز تیم حقوقی دادستان کل نیویورک، لتیشیا جیمز، به دادگاه برای رد پرونده است. این اتفاق به عنوان بهترین حمله تند علیه ترامپ بدون ذکر نام او در کتاب های تاریخ ثبت خواهد شد: “این کیفرخواست محصول ماه ها رفتار غیرقانونی و غیراخلاقی مقامات دولتی است که تنها با سوءاستفاده از یک آژانس فدرال، نادیده گرفتن شواهد تبرئه کننده، حذف سیستماتیک مقامات اخلاقی و دادستان های حرفه ای که مانع بودند، و تلاش نادرست برای نصب یک وکیل ایالات متحده فاقد صلاحیت که چیزی جز وفاداری بی قید و شرط برای ارائه نداشت، ممکن شده است.”
اگر این بی اعتنایی گستاخانه و مستمر به قانون و قانون اساسی، رفتار ظالمانه دولتی نیست، پس هیچ چیزی نیست.
نکته کوتاه: بلومبرگ دیروز این خلاصه را داشت:
این نمودار وضعیت بازار را در ارتباط با چشم انداز اقتصاد آمریکا به تصویر می کشد.
همانطور که در نمودار بالا مشاهده می شود، وضعیت بازار نوسانات و روندهای مهمی را نشان می دهد که برای درک بهتر شرایط اقتصادی حائز اهمیت است.
نکته کوتاه: نیویورک تایمز دیروز داستانی حاوی برخی داده های ترسناک منتشر کرد، از جمله اینکه واردکنندگانی که از تعرفه ها آسیب می بینند، عمدتا کسب وکارهای کوچک هستند، بنابراین آن ها در حال کاهش اشتغال هستند. هر چه عدد مشاغل سپتامبر (اکنون منسوخ شده) در پنج شنبه باشد، باید ضعف بازار کار را فقط از این مورد نشان دهد (حتی بدون در نظر گرفتن جابجایی شغلی توسط هوش مصنوعی). افزایش بیکاری، کاهش هزینه های مصرف کننده.
نویسنده می گوید چشم انداز اقتصاد آمریکا را می توان به یک بازی برج جنگا تشبیه کرد – می تواند بلندتر شود اما در نهایت همیشه سقوط خواهد کرد – بنا بر تعریف.
سپس روی دیگر داستان فرا می رسد – بازار سهام. همانند گزارش وحشتناک اکونومیست که نشان می دهد مصرف کننده بازار سهام ایالات متحده را پایین می آورد، به نحوی مصرف کننده در حال تقلا قصد دارد حباب را بترکاند. به نظر می رسد دلیل این است که از آنجا که 10 درصد برتر 50 درصد از هزینه های مصرف کننده را انجام می دهند، وقتی بازار سهام سقوط کند، آن ها مصرف را متوقف خواهند کرد.
«بر اساس داده های فدرال رزرو، 10 درصد خانوار برتر آمریکایی بر اساس ثروت، بیش از 87 درصد از سهام شرکت ها و صندوق های مشترک کشور را تا اواسط سال 1404 در اختیار داشتند. این خانوارها از شاخص سهام S&P 500 بهره مند شده اند که از آبان ماه 1401، زمانی که ChatGPT ظهور کرد، بیش از 74 درصد افزایش یافته است، بر اساس داده های بلومبرگ، شرکت خبری و اطلاعات مالی.»
این به مهم ترین حمایت اقتصادی امروز می رسد: شرکت های فناوری آمریکایی. شرکت های متمرکز بر هوش مصنوعی سهم شیرین از رشد اخیر بازار سهام را هدایت کرده اند و ثروت و اعتمادی ایجاد کرده اند که مصرف را افزایش داده است.
ما تعجب می کنیم که آیا این درست است. تحلیل بخش ها نقطه قوت ما نیست اما به نظر می رسد بسیاری از بخش های دیگر به غیر از فناوری اطلاعات نیز سود کرده اند. حتی انرژی و زیست پزشکی، برای نام بردن چند مورد. فهرست را ببینید (البته، از هوش مصنوعی گوگل):
- فناوری اطلاعات: +36.12%
- مصرف کننده اختیاری: +10.53%
- خدمات ارتباطی: +10.08%
- مراقبت های بهداشتی: +8.96%
- صنایع: +8.13%
- کالاهای اساسی مصرفی: +4.68%
- انرژی: +2.79%
- خدمات عمومی: +2.34%
- املاک و مستغلات: +1.84%
- مواد اولیه: +1.66%
سرمایه گذاری عظیم زیرساختی توسط نام های بزرگ فناوری به عنوان محرک اقتصاد عمل کرده است. “در نیمه اول سال جاری، سرمایه گذاری های مرتبط با هوش مصنوعی حتی سهم بزرگ تری در تولید ناخالص داخلی (GDP) نسبت به مصرف شخصی داشته اند.”
یک دقیقه صبر کنید. آیا GDP اصلا شامل قیمت سهام می شود؟ خیر!
بنابراین، منطقا، ما باید به سرمایه گذاری های برنامه ریزی شده توسط این نام ها نگاه کنیم و نه مصرف کننده، در هر صورت. و به عنوان یک نکته جانبی، این می تواند دلیلی باشد که GDPNow آتلانتا رشد قوی را نشان می دهد، عمدتا از “سرمایه گذاری ثابت ناخالص داخلی”.
«هزینه کردن از این زیرمجموعه کوچک شرکت ها، محرک بخش خصوصی برای اقتصاد فراهم می کند، بازارهای سهام را بالاتر می برد و مصرف توسط ثروتمندان را حمایت می کند. سوالی که سرمایه گذاران و اقتصاددانان به طور فزاینده ای می پرسند این است: تا کی می تواند ادامه یابد؟»
… وال استریت امید به برج های بلندتر را می خرد، حداقل بر اساس انتظارات اجماعی که توسط بلومبرگ گردآوری شده است. اقتصاددانان تخمین می زنند که رشد سالانه تولید ناخالص داخلی (GDP) و چشم انداز اقتصاد آمریکا در سال آینده مشابه با سرعت امسال خواهد باشد، و درآمد شرکت های S&P 500 در سال آینده بیش از 12.5 درصد رشد خواهد کرد، که بالاتر از 11.5 درصد تخمینی امسال است.
این مقاله توسط یک اقتصاددان نوشته شده است. ما استعاره برج جنگا را دوست داریم اما آرزوی وضوح و دقت بیشتری داریم. زیرا افزایش قیمت سهام بیش از افزایش تولید ناخالص داخلی، مقایسه ای معتبر و منطقی نیست. به نظر می رسد استنتاج این است که حباب در حال ترکیدن نیست، اما اگر بترکد، توقف مصرف گرایی توسط ثروتمندان است که اقتصاد را به پایین خواهد کشید. پس از خود بپرسید – آیا کسی، حتی ثروتمندان، واقعا با توجه به چشم انداز اقتصاد آمریکا در اقتصاد بی نهایت مادی گرای آن هرگز از خرج کردن دست می کشند؟ شاید فروش یک یا چند قایق بادبانی، یا یکی از هواپیماهای شخصی.
کاهش مصرف از پایین (تعرفه ها) و از بالا (سقوط بازار سهام) به این معنی است که کل اقتصاد به شدت سقوط خواهد کرد. سریع، احتمالی برای همزمان اتفاق افتادن هر دو چیز ارائه دهید. آیا این احتمال بیشتر از 50 درصد است؟ خب، بله، شاید. بستگی به این دارد که جنون جمعیت چقدر دیوانه وار است.
یک مفسر که ما او را دوست داریم، آقای پارتس از TrendLabs است که مدام اشاره می کند که فقط بخش فناوری نیست که در حال اوج گیری است – بلکه بسیاری از بخش های دیگر نیز همینطورند. و فقط بازارهای سهام ایالات متحده نیستند که به بالاترین سطح تاریخی خود می رسند، بلکه بقیه جهان نیز همینطورند. این نکات، دیدگاهی جامع تر از چشم انداز اقتصاد آمریکا و جهانی ارائه می دهد. نمودار را ببینید.
این نمودار مقایسه ای از بازارهای جهانی را ارائه می دهد که دیدگاهی وسیع تر از چشم انداز اقتصاد آمریکا در برابر سایر اقتصادها به دست می دهد.
نمودار فوق تفاوت ها و شباهت های روندهای بازارهای جهانی را نمایان می سازد که می تواند بر تحلیل های اقتصادی کلان تاثیرگذار باشد.
این گزیده ای از “خلاصه صبحگاهی راکفلر” است که بسیار بزرگ تر (حدود 10 صفحه) است. این خلاصه بیش از 25 سال است که هر روز منتشر می شود و تحلیل و بینش با تجربه را ارائه می دهد. این گزارش پیش زمینه ای عمیق از چشم انداز اقتصاد آمریکا و تحولات بازار ارائه می دهد و هدف آن راهنمایی معاملات ارز (FX) نیست. راکفلر گزارش های دیگری (در بازار نقدی و آتی) برای اهداف معاملاتی تولید می کند.
در این مطلب به بررسی جامع تحولات اخیر در چشم انداز اقتصاد آمریکا، از جمله اهمیت گزارش های اقتصادی، سیاست های پولی فدرال رزرو و تاثیر متغیرهای سیاسی پرداخته شد. همچنین، نقش بخش فناوری و سرمایه گذاری های مرتبط با هوش مصنوعی در پویایی بازار سهام و وابستگی اقتصاد به الگوهای مصرفی مورد تحلیل قرار گرفت و نشان داد که این عوامل چگونه در کنار هم آینده اقتصادی را شکل می دهند.
Today industrial production, housing index and factory orders –Tomorrow Fed Minutes
