بنک آو امریکا با تحلیل دقیق نسبت طلا به نقره و بررسی بحران عرضه، چشم انداز متفاوتی را برای پیش بینی قیمت نقره ارائه داده است که می تواند قیمت این فلز را به سطوح بی سابقه ای برساند.
بنک آو امریکا به تازگی یه پیش بینی قیمت نقره خیره کننده منتشر کرده و گفته که قیمت ممکنه تا پایان امسال در هر نقطه ای بین 135 تا 309 دلار قرار بگیره.
حتما متوجه شدید که حتی پایین ترین رقم این پیش بینی هم یه سود 75 درصدی نسبت به سطح فعلی رو نشون می ده.
همچنین حتما به بازه ی خیلی بزرگ این پیش بینی دقت کردید. این موضوع نشون دهنده ی سختیِ تحلیل بازارها در چنین دوره ی ژئوپلیتیک پرنوسانیه.
مایکل ویدمر، رئیس تحقیقات فلزات در بنک آو امریکا، پیش بینی قیمت نقره خودش رو بر اساس نسبت طلا به نقره قرار داده. این نسبت نشون دهنده ی اینه که با قیمت لحظه ای فعلیِ هر دو فلز، برای خرید یک اونس طلا به چند اونس نقره نیازه.
در دوران مدرن، نسبت طلا به نقره به طور متوسط بین 40 به 1 و 60 به 1 بوده. در طول 10 ماه اول سال 1404، این نسبت به طور تاریخی بالا بود و به طور میانگین به 91 به 1 رسید. این نسبت در فروردین ماه به اوج خودش یعنی 107 به 1 رسید. تا پایان سال، این نسبت به 61 به 1 سقوط کرد و در اوایل امسال به زیر 50 رسید. این موضوع نشون دهنده ی یک اصلاح قیمت قابل توجه و زمینه ساز افزایش شدید قیمت نقره در ماه های آتی هست.
این نسبت در هفته های اخیر دوباره کمی بالا رفته و در حال حاضر حدود 60 به 1 هست که در حد بالاییِ میانگین تاریخی قرار داره. با این حال، ویدمر اشاره کرد که در طول بازارهای گاوی (صعودی) بزرگ نقره، این نسبت خیلی پایین تر از میانگین افت کرده. ماهیت میانگین هم همینه؛ گاهی اوقات اعداد خیلی پایین تر از حد معمول می رن و گاهی خیلی بالاتر. در طول چند سال گذشته، نسبت طلا به نقره تمایل داشته که بالاتر از میانگین تاریخی بمونه. بنابراین اصلا عجیب نیست اگه شاهد افت شدید این نسبت به زیر اون سطح باشیم.
ویدمر اشاره می کنه که در سال 1390، در اوج بازار صعودی فلزات گرانبها در دوره ی رکود بزرگ، نسبت طلا به نقره به 32 به 1 کاهش پیدا کرد. با فرض طلای 5000 دلاری، این موضوع بر پیش بینی قیمت نقره تا 135 دلار تاثیر می گذارد.
با این حال، ما نسبت های طلا به نقره حتی پایین تری رو هم دیدیم. در طول جریان فشار خرید نقره توسط برادران هانت در سال 1358، این نسبت به 14 به 1 رسید که اگه الان تکرار بشه، قیمت 309 دلاری رو برای نقره رقم می زنه.
پیش بینی قیمت نقره و ارتباط آن با طلا
اگه معتقدید که بازار صعودی طلا هنوز جا برای رشد داره، پتانسیل صعودیِ حتی بیشتری هم برای پیش بینی قیمت نقره وجود داره. خیلی از بانک های بزرگ دنیا قیمت طلا رو برای امسال 6000 دلار پیش بینی می کنن.
ویدمر اوایل امسال گفت: «من قبلا هم تاکید کردم که بازار طلا با اشباع خرید مواجه شده، اما در واقع هنوز سرمایه گذاری کافی روی اون انجام نشده. هنوز فضای زیادی برای طلا به عنوان یه ابزار تنوع بخشی به سبد دارایی ها وجود داره.»
فلزات گرانبها حدود 4 درصد از کل بازار مالی رو تشکیل می دن. با این حال، در بخش سرمایه گذاری حرفه ای، سرمایه گذاران با دارایی بالا تنها 0.5 درصد از دارایی هاشون رو به طلا اختصاص دادن. سال گذشته، مایکل ویلسون، مدیر ارشد سرمایه گذاری مورگان استنلی، یه استراتژی سرمایه گذاری رو معرفی کرد که شامل تخصیص 20 درصدی به طلا بود.
حتی یه افزایش کوچیک در تقاضای سرمایه گذاری می تونه قیمت طلا رو بالاتر ببره. ویدمر گفت که افزایش 55 درصدی در سرمایه گذاری طلا می تونه قیمت این فلز رو به 8000 دلار در هر اونس برسونه. جالبه که این موضوع، بهترین سناریوی ممکن در تحلیل ولس فارگو (Wells Fargo) هست.
اگه طلا به روند صعودی خودش ادامه بده، تقریبا قطعیه که نقره رو هم با خودش بالا می بره. با وجود اینکه بخش بزرگی از تقاضای نقره مربوط به مصارف صنعتیه، اما این فلز هنوز از لحاظ بنیادی به عنوان یه فلز پولی شناخته می شه و تمایل داره که در طول زمان بر پیش بینی قیمت نقره و طلا تاثیر بگذارد.
تاثیر کمبود بر پیش بینی قیمت نقره
رسیدن قیمت نقره به بالای 300 دلار در هر اونس ممکنه افراطی به نظر برسه، اما این نوسانات شدید قیمتی بی سابقه نیستن. یادتون باشه که یه فشار خرید در 9 بهمن، قیمت این فلز رو به 121 دلار رسوند. ویدمر خاطرنشان کرد که در سال 1390 قیمت نقره بیش از سه برابر شد، در حالی که طلا در همون بازه 18 ماهه حدود 80 درصد رشد کرد. اون معتقد بود که سال 1405 هم شرایط مشابهی داره و شتاب رشد طلا از قبل به خوبی تثبیت شده.
از لحاظ بنیادی تر، کمبود مداوم نقره در بازار وجود داره. همین موضوع باعث دو بار فشار خرید شد که اول قیمت ها رو به بالای 50 دلار رسوند و بعد اون ها رو به اوج قیمت بهمن ماه متمایل کرد.
تلاقیِ عواملی از پویایی بازار گرفته تا مشکلات لجستیکی، منجر به کمبود بی سابقه ی نقره شد. در حالی که تحلیلِ پویایی بازاری که ما رو به اینجا رسونده ممکنه پیچیده باشه، اما وضعیت در ساده ترین حالت ممکنه.
نقره ی کافی وجود نداره.
بازار نقره در سال 1405 برای پنجمین سال متوالی با کسری عرضه مواجه شد.
سال گذشته، تقاضا به اندازه ی 40.2 میلیون اونس (1252 تن) از عرضه پیشی گرفت. این موضوع کسری 5 ساله ی بازار رو به 716 میلیون اونس (حدود 22،270 تن) رسوند. برای اینکه درک بهتری داشته باشید، کل تولید معادن نقره در سال گذشته 846 میلیون اونس (حدود 26،313 تن) بود.
مؤسسه ی Metals Focus پیش بینی می کنه که امسال با 46.3 میلیون اونس (حدود 1440 تن) کسری عرضه مواجه بشیم.
قبل از این زنجیره ی کسری های متوالی بازار، بین سال های 1389 تا 1399 مجموعا 243 میلیون اونس (حدود 7558 تن) به ذخایر روی زمین اضافه شده بود. با در نظر گرفتن همه موارد، در 15 سال گذشته حدود 473 میلیون اونس (حدود 14،711 تن) از ذخایر کاهش یافته.
وقتی تقاضای نقره از تولید معادن و بازیافت بیشتر می شه، مصرف کنندگان نقره مجبورن سراغ ذخایر روی زمین برن. این یعنی معمولا قیمت ها بالا می ره تا کسانی که نقره دارن تشویق بشن اون رو بفروشن.
این یعنی فضا برای فشارهای خرید بیشتر در بازار نقره کاملا مهیاست.
نقره ی بالای 300 دلار قطعا بهترین سناریوی ممکنه، اما مشخصا غیرممکن نیست. و حتی اگه این فلز امسال به اون قیمت های بالا نرسه، دلایل زیادی وجود داره که نسبت به آینده ی پیش بینی قیمت نقره امیدوار و صعودی بمونیم.
تحلیل های ارائه شده نشان می دهند که بازار نقره تحت تاثیر ترکیبی از عوامل فنی و بنیادی مانند کسری عرضه شدید قرار دارد. اگرچه پیش بینی های بلندپروازانه برای رسیدن به قیمت های بسیار بالا به شرایط خاص بازار بستگی دارد، اما شواهد موجود پتانسیل بالای این فلز برای رشد در ماه های پیش رو را تایید می کند.
