تحولات اخیر وال استریت، از کناره گیری پاول گرفته تا گزارش های سوددهی تکنولوژی و بحران نفت و ایران، همگی نشان دهنده ورود بازار به فاز جدیدی از نوسانات و ریسک های ژئوپلیتیک هستند.
- نفت همچنان به مسیر صعودی خودش ادامه می ده، ترامپ حالا داره «تمام گزینه ها» رو بررسی می کنه.
- متا ناامیدکننده ظاهر شد، اما مایکروسافت، آمازون و گوگل بازار رو ترکوندن.
- بازدهی اوراق قرضه بالا رفته، طلا صعودی شده و شاخص VIX پایین اومده.
- گزارش اپل (APPL) بعد از بسته شدن بازار منتشر می شه.
- داده های PCE و تولید ناخالص داخلی (GDP) ابعاد بیشتری از ماجرا رو روشن می کنن.
- پای سیب و بستنی رو حتما امتحان کنید.
خب – صبح بخیر. دیروز، 9 اردیبهشت 1405 یک روز عادی نبود. روزی بود که جی جی (پاول) گفت «آدیوس» (دارم می رم، ولی نه واقعا)، چهار عضو FOMC در بزرگترین مخالفت از سال 1371 (1992) تا حالا، ساز مخالف زدن، قیمت نفت عمودی بالا رفت، بازدهی ها بیشتر شد، طلا پایین اومد و چهار تا از قدرتمندترین شرکت های کره زمین همزمان بعد از بسته شدن بازار، گزارش سوددهی شون رو اعلام کردن. این تحولات در بازارهای جهانی، اهمیت درک عمیق تر بحران نفت و ایران را بیش از پیش آشکار ساخت. همه اش توی یک روز. همه اش با هم. به وال استریت خوش اومدید.
و بازارها؟ شاخص داو پنجمین جلسه منفی متوالی خودش رو ثبت کرد. شاخص راسل دوباره ضربه خورد. اما نکته اصلی اینجاست زیر اون همه هیاهو، گزارش های سوددهی که تعدادشون هم زیاد بود 88٪ شون بالاتر از پیش بینی ها بودن… می شه گفت این خیلی خوبه، اما بازار جشنی نگرفت. بازار اصلا اهمیتی نداد. چون وقتی نفت روی 108 دلاره، تورم داره زیر پوستی داغ می شه، فدرال رزرو نمی تونه نرخ بهره رو پایین بیاره، پاول داره به سمت در خروجی می ره و تنگه هنوز بسته ست، خریدارها هیچ دلیلی برای ریسک کردن نداشتن و به همین خاطر سهام تحت تاثیر بحران نفت، جنگ و اقتصاد جهانی سقوط کرد… یعنی شما مخالفید؟
موقع بسته شدن بازار – داو 280 واحد عقب نشینی کرد، S&P حدود 3 واحد از دست داد، نزدک 10 واحد اضافه کرد، راسل 16 واحد ریخت، بخش حمل ونقل 200 واحد عقب نشست، شاخص هم وزن S&P حدود 15 واحد افت کرد و هفت شرکت بزرگ (Mag 7) هم 133 واحد پایین اومدن.
بیاید همه چیز رو کالبدشکافی کنیم – این آخرین نمایش پاول (JJ) بود. کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نرخ بهره رو با رای 8 به 4 روی 3.5٪ تا 3.75٪ ثابت نگه داشت (که غافلگیرکننده نبود) و غافلگیری اصلی همون اختلاف رای بود. نه توقف تغییر نرخ… بلکه مخالفت ها. چون بحث فقط سر نگه داشتن نرخ نبود سه نفر از اون مخالف ها به لحن بیانیه اعتراض داشتن و در واقع می گفتن: صحبت از کاهش نرخ رو تموم کنید. این یعنی یک رویکرد سخت گیرانه (Hawkish). حالا پاول پیشنهاد افزایش نرخ رو نداد، اما پیامش واضحه – خبری از کاهش نرخ نیست.
و بعد ضربه نهایی اومد اون تایید کرد که در 25 اردیبهشت از ریاست کناره گیری می کنه اما در هیئت مدیره می مونه… و هشدار داد که فشارهای سیاسی داره به این نهاد ضربه می زنه. اصلا هم غیرمستقیم نگفت. در همین حال سنا، کوین وارش رو یک قدم به صندلی ریاست نزدیک تر کرد… بعد از اینکه تامی تیلیس رایش رو به «بله» تغییر داد. مشعل داره دست به دست می شه و شک نکنید بازار از همین حالا داره سعی می کنه بفهمه فدرال رزروِ تحت مدیریت «وارش» چه شکلی خواهد بود. کمربندها رو ببندید. اوایل این هفته در موردش صحبت کردیم، پس نیازی به تکرار نیست – خودتون قضیه رو می دونید.
بعدش دیدیم که قیمت نفت جهش کرد و امروز هم دوباره بالاتر رفته – با 1.70 دلار افزایش به 108.50 دلار رسید… این اصلا خبر خوبی نیست، اما بیاید صادق و منصف باشیم – این درباره مهار کردن یک قلدره، درباره شکستن کمر رژیم سرکشیه که به شهروندانش ظلم می کنه و نظم جهانی رو تهدید می کنه. در این میان، بحران نفت و ایران یکی از عوامل اصلی این نوسانات به شمار می رود. بیاید دور خودمان نچرخیم.
اتفاقاتی که با ایران می افته در کانون توجهه و پیام واشنگتن کاملا شفاف بوده – محاصره دریایی تا زمانی که رژیم رفتارش رو تغییر نده باقی می مونه. این مسائل مستقیما به بحران نفت و ایران گره خورده اند. تمام. حالا ببینید، می شه بحث کرد که چطور به اینجا رسیدیم، اما واقعیت اینه که اونا زمان زیادی برای پیدا کردن راه خروج داشتن و انتخاب کردن که ازش استفاده نکنن. پس حالا وضعیت اینه. قیمت نفت داره روی یک بن بست طولانی مدت حساب باز می کنه، ریسک واقعی شده، خب این یعنی چی؟ نفت گرون تر = تورم چسبنده تر = نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی تر. این یک واکنش زنجیره ایه.
بازدهی اوراق قرضه کمی بالا رفت – فکر می کردید پایین می آد؟ اوراق 2 ساله الان 3.90٪ سود می ده، 10 ساله روی 4.40٪ هستش و 30 ساله 4.98٪ سود می ده، هرچند دیشب برای لحظاتی مرز 5٪ رو هم لمس کرد و ازش رد شد. حالا نکته مهم اینجاست که درک کنید – 2 هفته پیش اوراق 2 ساله 3.68٪ بود، 10 ساله 4.22٪ و 30 ساله 4.83٪… پس پیام واشنگته… کسی نباید گیج بشه.
طلا دیروز دوباره ضربه خورد با 52 دلار کاهش به 4,544 دلار رسید چون معامله گرها متوجه شدن چی داره بازار رو هدایت می کنه: نرخ بهره و بازدهی اوراق. وقتی بازدهی بالا می ره، طلا جذابیتش رو از دست می ده… به همین سادگی. اما امروز صبح؟ داستان فرق می کنه. طلا داره برمی گرده 76 دلار بالا رفته، اونم به خاطر تقاضا برای دارایی امن بعد از اینکه خبر رسید ترامپ داره تمام گزینه های نظامی علیه ایران رو بررسی می کنه.
و این همون کشمکشیه که مدام در موردش حرف می زنیم. طلا گیر کرده وسط یک طناب کشی… یک طرف: نفت گرون تر، بازدهی های بالا، دلار قوی تر که همگی باد مخالف هستن. طرف دیگه: ریسک های ژئوپلیتیک، بلاتکلیفی، ترس که همگی باد موافق محسوب می شن. و بسته به اینکه بازار در هر لحظه روی کدوم ریسک تمرکز کنه – مسیر قیمت روز به روز عوض می شه. پس زیاد سخت نگیرید – قیمت توی یک محدوده نوسانی بین 4,270 تا 4,750 دلار قرار داره.
و چیزی که همه منتظرش هستن……. گزارش سوددهی غول های تکنولوژی (BIG TECH). مامامیا – چه شبی بود… چهار تا از باارزش ترین شرکت های سیاره همگی گزارش دادن و در کل؟ اوضاع خوب بود – اون فاجعه ای که «بربی» توی مقاله سه شنبه وال استریت ژورنال سعی داشت نشون بده، نبود…..
مایکروسافت گفت نگران آزور (Azure) نباشید اونا 82.9 میلیارد دلار درآمد ثبت کردن، سود هر سهم رو بالاتر از پیش بینی ها زدن و از همه مهم تر؟ رشد آزور به 40٪ رسید. عدد اصلی اینه. این همون چیزی بود که طرفدارهای هوش مصنوعی نیاز داشتن امروز صبح قیمت سهام 2٪ پایین اومده (که احمقانه ست – اما یادتون باشه از 13 فروردین تا حالا 19٪ رشد کرده بود، پس معامله گرها دارن سودشون رو نقد می کنن).
آمازون. سود هر سهم بازار رو متعجب کرد 2.78 دلار در مقابل 1.64 دلار پیش بینی شده. بخش AWS حدود 28٪ رشد کرد سریع ترین رشد در 15 فصل اخیر و بعد «جسی» تیر خلاص رو زد: تقاضای عظیم برای هوش مصنوعی در آینده با صف کشیدن OpenAI برای ظرفیت های جدید. امروز صبح قیمتش 2.5٪ بالا رفته.
آلفابت این یکی واقعا درخشید. رشد درآمد 20٪، بخش ابری بالای 20 میلیارد دلار با رشد 63٪ غلط تایپی نیست و حاشیه سود هم بیشتر شده. بله، داستان اصلی بخش ابری هستش – تمام. گوگل (GOOG) در پیش گشایش بازار 6.1٪ مثبته.
و بعد می رسیم به متا – اونا پیش بینی ها رو زدن، راهنمای آینده شون هم منطقی بود اما بازار گفت کافی نیست. چرا؟ هزینه های سرمایه ای (Capex). زاکربرگ فقط داره پول خرج می کنه – هزینه های هوش مصنوعی رو دوباره بالا برده – اونم روی اون ارقام نجومی قبلی، در حالی که رشد کاربرها ناامیدکننده بود (که بخشی از اون رو گردن اختلالات در ایران/روسیه/اوکراین انداختن). و سهام داره تنبیه می شه – نزدیک به 9٪ سقوط کرده.
خلاصه کلام – 3 شرکت از 4 شرکت دقیقا همون چیزی رو گفتن که بازار نیاز داشت بشنوه: تقاضا برای هوش مصنوعی واقعیه؛ رشد ابری داره شتاب می گیره و هزینه ها – هرچند سنگین – فعلا توجیه دارن.
اما متا؟ اون زنگ خطری بود که نشون داد بازار بدون اجرای بی نقص، به هزینه کردن های کورکورانه پاداش نمی ده. پس بله، تجارت هوش مصنوعی هنوز پابرجاست، اما سقف انتظارات خیلی بالاست.
آماده بشید. بریم جلو.
امروز صبح همه دارن به قیمت نفت زل می زنن… و باید هم بزنن. چون اتفاقی که الان داره می افته؟ جدید نیست. یک تکراره (به این فکر کنید که تاریخ تکرار می شه) این اتفاقات، در کنار تحولات اخیر، بار دیگر بحران نفت و ایران را در کانون توجه قرار داده است. و اگه اواخر دهه 70 میلادی (اواخر دهه 50 شمسی) رو درک نکنید، پیام بازار رو از دست می دید.
ریشه های بحران نفت و ایران؛ تکرار تاریخ
بیاید نوار رو به عقب برگردونیم، چون شباهت ها ترسناکه.
سال 1979 (1357-1358) انقلاب ایران بازار جهانی نفت رو زیر و رو می کنه. یکی از بزرگترین تولیدکننده های دنیا یک شبه از مدار خارج می شه. شوک عرضه. وحشت. قیمت ها دو برابر می شه. آشنا به نظر می آد؟ و بعد اوضاع بدتر می شه.
نوامبر 1979 (آبان 1358) بحران گروگان گیری. 52 آمریکایی برای 444 روز نگه داشته می شن. تنش های ژئوپلیتیک منفجر می شه. دنیا می فهمه که این یک اختلال کوتاه مدت نیست این یک بی ثباتی ساختاری در خاورمیانه ست. نفت فقط بالا نمی ره… بلکه بالا می مونه.
بعد سال 1980 (1359) از راه می رسه جنگ ایران و عراق شروع می شه. اختلال بیشتر در عرضه. بلاتکلیفی بیشتر. حق بیمه ترس بیشتر در قیمت نفت خام. و این چیکار کرد؟ مستقیم روی تورم اثر گذاشت تورم دورقمی شد. اعتماد رو از بین برد. رشد رو کند کرد. اینطوری بود که «رکود تورمی» (Stagflation) به وجود اومد.
حالا سریع بیایم به امروز. و دوباره ایران در مرکز بحث هاست. نه هفته ست که درگیر این وضعیت ایران هستیم. تنگه هرمز؟ هنوز یک علامت سواله. مسیرهای کشتیرانی؟ مختل شده. هزینه های بیمه؟ جهش کرده. نفت؟ روی 108 دلار معامله می شه – حدود 75٪ رشد از 9 اسفند تا حالا. این وضعیت به روشنی اهمیت حل و فصل بحران نفت و ایران را نشان می دهد.
و درست مثل اون موقع این فقط بحث نفت نیست. بحث اینه: انرژی داره انتظارات تورمی رو تغذیه می کنه، تورم داره به بازار اوراق فشار می آره، بازدهی ها برای مدت طولانی تری بالا می مونن، و سهام؟ مجبور می شن خودشون رو با این واقعیت تطبیق بدن. این زنجیره تاثیرات مستقیما با وضعیت بحران نفت و ایران در منطقه گره خورده است.
حالا اینجا جاییه که واقعا جالب می شه… اون زمان فدرال رزرو به رهبری پل ولکر، چاره ای نداشت. اونا نرخ بهره رو به 20٪ کوبیدن تا کمر تورم 13 درصدی رو بشکنن. جواب داد… اما در این فرآیند اقتصاد رو هم داغون کرد. یک رکود دردناک. بیکاری بالای 10.8٪ تا اواخر سال 1982.
امروز؟ فدرال رزرو داره سعی می کنه از لبه تیغ رد بشه. اونا نمی خوان دوباره ولکر بازی دربیارن. اما اگه قیمت نفت همچنان بالا بره، نمی تونن تورم رو نادیده بگیرن. این همون تنش موجود در بازاره.
این شرایط بار دیگر ما را متوجه ریشه های بحران نفت و ایران و پیامدهای آن می کند. پس وقتی می بینید قیمت نفت با یک خبر دیگه از هرمز می پره بالا… وقتی می بینید بازدهی ها پایین نمی آن… وقتی می بینید طلا گیج شده چون نرخ بهره بالا می ره و همزمان ترس هم بالا می ره، وقتی آشوب ژئوپلیتیک دارید… این ها سر و صدای اضافی نیست. این بازار هستش که داره سال 1979 رو به یاد می آره.
همون واکنش زنجیره ایه، فقط در یک قرن دیگه.
پس اینجا زرنگی نکنید. با انضباط بمونید. روی کیفیت، جریان نقدی و تنوع بخشی تمرکز کنید.
در حال حاضر شاخص VIX دوباره یک سیگنال معکوس می ده….. مدام داره می گه که سرمایه گذارها هنوز نگران نشدن… هنوز نه. دیشب روی 18.70 بسته شد و امروز صبح با 2.5٪ کاهش به 18.34 رسیده. به نظر من این خیلی جالبه چون تیتر خبرها دعوت به احتیاط می کنن. اما این وضعیت می تونه در یک لحظه تغییر کنه.
امروز باید منتظر چی باشیم…. اپل (AAPL) گزارش سوددهی سه ماهه دوم رو بعد از بسته شدن بازار منتشر می کنه….. اما قبل از اون – گزارش های COP, H, CAH, THC, LHX, ICE, APD, OWL, LLY, MRK, MA رو خواهیم داشت…. که شامل بخش های انرژی، هتل داری/سفر، مراقبت های بهداشتی، بیمارستان ها، هوافضا و دفاع، زیرساخت های مالی، مواد شیمیایی، مدیریت دارایی های جایگزین، داروسازی و پرداخت/تکنولوژی می شن. این یک نمونه دقیق از کل اقتصاد هستش و به تمام موضوعات مهم بازار امروز دست می زنه.
داده های اقتصادی؟ ای وای – شاخص PCE (شاخص هزینه های مصرف شخصی)که معیار تورم مورد علاقه فدرال رزرو هستشو تولید ناخالص داخلی (GDP) سه ماهه اول هر دو منتشر می شن. این دو عدد می تونن تاثیرگذارترین آمارهای هفته روی بازار باشن. چرا؟ چون نفت از 11 اسفند تا حالا 76٪ گرون شده و پاول هم از قبل در مورد تورم ناشی از شوک عرضه هشدار داده. پس اگه PCE داغ از آب دربیاد – انتظار داشته باشید بازدهی اوراق 10 ساله بالاتر بره – و این به سهام فشار وارد می کنه.
بعد نوبت به GDP می رسه. اگه رشد اقتصادی کند بشه در حالی که تورم بالا می مونه – این همون سناریوی کابوس واره… می تونید بگید رکود تورمی؟ این چیزیه که فدرال رزرو بیش از همه ازش می ترسه. به سال 1359 خوش اومدید!
معاملات آتی آمریکا – داو 40-، S&P حدود 9+، نزدک 75+ در حالی که راسل بدون تغییره.
شاخص S&P روی 7,135 بسته شد – با 3 واحد کاهش…. ما هنوز در یک دوراهی هستیم – بادهای تغییر از همه طرف دارن می وزن.
از نظر تکنیکال – ما هنوز خیلی بالاتر از هر 3 خط روند در هر دو شاخص S&P و نزدک هستیم، شاخص های RSI (قدرت نسبی) هنوز در محدوده اشباع خرید هستن. اعداد دیشب باعث فروش گسترده نشدن (و نباید هم می شدن)، اما سر و صدای زیادی وجود داره، پس با مشاور خودتون صحبت کنید.
پای سیب (و بستنی وانیلی) – بحث سر سوددهیه
کیه که پای سیب دوست نداشته باشه؟ (و کیه که عاشق اپل (AAPL) نباشه؟)
برای این کار نیاز دارید به – 2 قاشق غذاخوری آرد سفید، به علاوه مقداری برای پاشیدن روی سطح، خمیر پای آماده، 2 عدد سیب گرنی اسمیت (پوست کنده، هسته گرفته و اسلایس شده)، 3/4 پیمانه شکر، به علاوه مقداری برای روی پای، پوست رنده شده و آبِ 1 عدد لیموترش، 1 و 1/2 قاشق چای خوری دارچین، 1/2 قاشق چای خوری جوز هندی، 2 قاشق غذاخوری کره بدون نمک، 1 عدد تخم مرغ بزرگ (زده شده).
فر رو از قبل با دمای 190 درجه سانتی گراد گرم کنید.
خمیر پای رو روی یک سطح آردپاشی شده پهن کنید. ظرف پای رو کمی با کره چرب کنید و یکی از خمیرها رو کف ظرف قرار بدید.
توی یک کاسه بزرگ – سیب ها، شکر، رنده پوست لیمو و آب لیمو، ادویه ها و آرد رو مخلوط کنید. خوب هم بزنید. مخلوط رو توی ظرف پای بریزید. همیشه یکم کره بهش اضافه کنید…. و بعد نیمه دیگه خمیر رو بردارید و روی پای رو بپوشونید. با استفاده از انگشت شست و اشاره – لبه ها رو چین بدید تا شبیه روبان بشه. با یک چاقوی کره خوری، 2 یا 3 تا شیار روی سطح خمیر برای خروج بخار ایجاد کنید.
روی پای رو با تخم مرغ زده شده برس بکشید و در آخر کمی شکر روی اون بپاشید.
بذارید توی فر و حدود 45 دقیقه بپزید…. می خوایم رنگش کاملا طلایی-قهوه ای بشه – از فر دربیارید و بذارید خنک بشه. با بستنی وانیلی مورد علاقه تون سرو کنید.
در نهایت، بازارها امروز بیش از هر زمان دیگری به ریسک های سیاسی و داده های اقتصادی حساس شده اند. تلاقی سیاست های پولی فدرال رزرو با تنش های خاورمیانه و تداوم نوسانات در قیمت انرژی، فضایی ایجاد کرده که در آن هر خبر کوچکی می تواند جریانات سرمایه را جابجا کند. حفظ انضباط معاملاتی و درک تاریخچه این بحران ها کلید موفقیت در این روزهای پرالتهاب است.
Oil surges to $108+, Iran standoff intensifies, Trump eyes “all options”
