شرکت MP Materials (MP) برای هشت فصل متوالی، به دلیل افزایش هزینه ها، زیان های عملیاتی و حاشیه های عملیاتی منفی گزارش کرده است. بررسی سود و زیان MP نشان می دهد که در سال 1403، هزینه فروش شرکت تقریباً دو برابر شده و از 92.7 میلیون دلار در سال 1402 به 192.6 میلیون دلار رسیده است. هزینه ها در سال 1403 از تنها 37٪ در سال گذشته به حدود 94٪ درآمدها افزایش یافت. این افزایش شدید به دلیل هزینه های تولید بالاتر مرتبط با شروع اولیه تولید محصولات خاکی کمیاب جدا شده بود.
در نیمه اول سال 1404، هزینه فروش 29٪ نسبت به دوره مشابه سال قبل افزایش یافت. تولید محصولات جدا شده، به دلیل پردازش اضافی مورد نیاز، پرهزینه تر از تولید کنسانتره های خاکی کمیاب است. این هزینه های اضافی شامل معرف های شیمیایی، نیروی کار کارمندان، هزینه های نگهداری و مواد مصرفی می شود. افزایش هزینه های MP Material بر سود و زیان MP تأثیرگذار است و همچنین نشان دهنده تولید محصولات پیش ساز مغناطیسی، به ویژه فلز نئودیمیم-پرازئودیمیم (NdPr) در تأسیسات استقلال آن است.
هزینه های فروش، عمومی و اداری (SG&A) در سال 1403 به میزان 5٪ افزایش یافت زیرا شرکت نیروی کار خود را برای حمایت از توسعه پایین دستی گسترش داد. در نیمه اول سال 1404، هزینه های SG&A به میزان 21٪ افزایش یافت.
این افزایش شدید در هزینه های فروش و SG&A، کل هزینه های عملیاتی MP Materials را افزایش داده و منجر به زیان های عملیاتی مستمر شده است. این وضعیت به طور مستقیم بر سود و زیان MP تاثیر می گذارد. با گسترش تولید محصولات خاکی کمیاب جدا شده در سایت Mountain Pass و افزایش خروجی محصولات پیش ساز مغناطیسی در تأسیسات Independence، انتظار می رود هزینه فروش تا پایان سال 1404 بالا بماند. علاوه بر این، هزینه های SG&A احتمالاً بیشتر افزایش خواهد یافت زیرا MP همچنان در توسعه پایین دستی خود سرمایه گذاری می کند. این امر در کوتاه مدت بر حاشیه های سود آن فشار وارد خواهد کرد.
در همین حال، حجم تولید NdPr با پیشرفت بیشتر در بهینه سازی فرآیند و افزایش تولید، همچنان در حال افزایش است. این افزایش حجم تولید و فروش NdPr در سه ماهه جاری و در نتیجه، حجم فروش همراه با قیمت گذاری بالاتر، انتظار می رود در عملکرد سه ماهه آتی درآمدهای NdPr آن را افزایش دهد و به بهبود سود و زیان MP کمک کند. این امر احتمالاً تسکینی فراهم خواهد کرد.
سود و زیان MP در مقایسه با روندهای حاشیه سود همتایان
Energy Fuels (UUUU) یک تولیدکننده عمده اورانیوم در ایالات متحده است و مالک کارخانه White Mesa Mill، تنها کارخانه اورانیوم معمولی فعال در این کشور، می باشد. پس از انجام بهبودها، این کارخانه تولید NdPr جدا شده را در سال 1403 آغاز کرد و برنامه هایی برای شروع تولید اکسید خاکی کمیاب “سنگین” تا سه ماهه چهارم سال 1405 دارد.
Energy Fuels در نیمه اول سال 1404 شاهد افزایش 48٪ در هزینه فروش خود به 21.8 میلیون دلار بود که ناشی از هزینه های بالاتر مرتبط با استخراج محصولات ماسه معدنی سنگین با عیار پایین در پایان عمر معدن Kwale بود. هزینه ها به طرز سرسام آوری 103٪ از درآمدهای آن را تشکیل می داد. کل هزینه های عملیاتی در نیمه اول سال به 73.5 میلیون دلار رسید که نسبت به سال قبل 78٪ افزایش داشت و ناشی از افزایش 193٪ در هزینه های اکتشاف، توسعه و پردازش و 118٪ در هزینه های SG&A بود.
Energy Fuels در هر دو سه ماهه سال 1404 به دلیل کاهش فروش و همچنین هزینه های بالاتر، زیان های عملیاتی گزارش کرد، وضعیتی که می توان آن را با سود و زیان MP مقایسه کرد.
در سال مالی 1403، Energy Fuels شاهد افزایش 208٪ در هزینه ها به 55.9 میلیون دلار (72٪ از درآمدهای آن) بود و کل هزینه های عملیاتی 79٪ افزایش یافته بود. این شرکت در سال 1403 زیان عملیاتی 47.5 میلیون دلاری گزارش کرده بود.
شرکت Lynas Rare Earths Limited (LYSDY) در زمینه اکتشاف، توسعه، استخراج، و فرآوری کانی های خاکی کمیاب در استرالیا و مالزی فعالیت دارد. لیناس اخیراً نتایج کامل سال 1404 را برای سال منتهی به 9 تیر 1404 گزارش کرد. هزینه فروش در سال مالی 1404 نسبت به سال قبل 29٪ افزایش یافت و به 426.7 میلیون دلار استرالیا (281.5 میلیون دلار آمریکا) رسید. هزینه های فروش 77٪ از درآمدهای سال را تشکیل می داد.
لیناس سود عملیاتی 6.2 میلیون دلار استرالیا (4.09 میلیون دلار آمریکا) گزارش کرد که 92٪ کمتر از سال مالی قبل بود و این نشان دهنده چالش های مشابهی است که در بررسی سود و زیان MP نیز مشاهده می شود.
بررسی سود و زیان MP؛ عملکرد قیمت، ارزش گذاری و برآوردها
سهام MP Materials امسال تاکنون 362.4٪ افزایش یافته است. این رشد قابل توجه، که بسیار فراتر از میانگین 21.3٪ صنعت است، یادآور تحلیل های مثبتی است که برای سهام های پرپتانسیل مانند تحلیل و سرمایه گذاری سهام Toll Brothers نیز ارائه می شود.
نمودار زیر عملکرد قیمت سهام MP Materials را در مقایسه با صنعت مربوطه نشان می دهد و رشد چشمگیر آن را به تصویر می کشد.
منبع تصویر: تحقیقات سرمایه گذاری Zacks
MP با نسبت قیمت به فروش 12 ماهه آینده 25.39 برابر معامله می شود که برتری قابل توجهی نسبت به نسبت 1.18 برابر صنعت دارد.
همانطور که در نمودار زیر مشاهده می شود، ارزش گذاری سهام MP بر اساس نسبت قیمت به فروش، تفاوت قابل توجهی با میانگین صنعت دارد.
منبع تصویر: تحقیقات سرمایه گذاری Zacks
برآورد اجماع Zacks برای سود MP Materials در سال 1404، زیان 34 سنت به ازای هر سهم است. با این حال، برآورد سود خالص برای سال 1405، سود 91 سنت به ازای هر سهم است که نشان دهنده بهبود قابل توجهی است. برآوردهای هر دو سال 1404 و 1405 در 60 روز گذشته افزایش یافته است، همانطور که در نمودار زیر نشان داده شده است.
نمودار زیر روند تغییرات برآوردهای سودآوری برای سال های آتی را نشان می دهد که حاکی از خوش بینی تحلیلگران نسبت به آینده شرکت است.
منبع تصویر: تحقیقات سرمایه گذاری Zacks
در مجموع، با در نظر گرفتن چالش ها و فرصت ها، تحلیل سود و زیان MP آینده روشنی را پیش بینی می کند. این شرکت در حال حاضر دارای رتبه 2 Zacks (خرید) است.
وضعیت مالی MP Materials ترکیبی از چالش های فعلی ناشی از هزینه های بالای تولید و سرمایه گذاری های استراتژیک، و چشم انداز مثبت برای آینده است. در حالی که زیان های عملیاتی کوتاه مدت بر حاشیه های سود فشار وارد کرده اند، افزایش حجم تولید NdPr و برآوردهای مثبت تحلیلگران نشان دهنده پتانسیل بهبود در دوره های مالی آینده است.
MP continues to report operating losses: Can it bounce back?
