در حالی که عقب نشینی دلار فرانک و تمرکز بازار بر سخنرانی بانک های مرکزی همچنان ادامه دارد، پیش از انتشار گزارش مشروح جلسه بانک مرکزی ژاپن (BoJ) که با شور و اشتیاق انتظار آن می رود و قرار است چهارشنبه ساعت 23:50 به وقت گرینویچ منتشر شود، ین ژاپن (JPY) در برابر دلار آمریکا (USD) ثابت مانده است، و جفت ارز USD/JPY حدود 147.70 در نوسان است و هیچ روند درون روزی از خود نشان نمی دهد. بحث های اخیر درباره افزایش نرخ بهره ژاپن نیز بر این ثبات می افزاید.
عدم وجود روند در بازه های زمانی گسترده تر نیز مشهود است، که نشانه ای است بر تردید بازار در مورد زمان بندی حرکت پولی بعدی بانک مرکزی ژاپن. برای معامله گران، انتشار گزارش مشروح جلسه می تواند ابعاد بیشتری از نیات بانک مرکزی ژاپن را روشن کند، زیرا احتمال افزایش نرخ بهره در مهر ماه در حال افزایش است. این تحولات بر انتظارات برای افزایش نرخ بهره ژاپن تأثیر می گذارد.
گزارش مشروح جلسه، که یک سابقه دقیق از رویدادهاست، بحث ها را در جلسه 27 و 28 شهریور (18-19 سپتامبر) بررسی می کند، که در آن بانک مرکزی ژاپن نرخ کلیدی خود را در 0.5% ثابت نگه داشت، اما دو عضو هیئت مدیره به افزایش فوری به 0.75% رأی دادند.
این تفاوت نظر در هیئت مدیره، انتظارات را برای یک نقطه عطف تاریخی در سیاست فوق العاده تسهیلی بانک مرکزی ژاپن تقویت می کند، در حالی که گزارش مشروح جلسه می تواند اهمیت صداهای موافق با عادی سازی در بانک مرکزی ژاپن را تأیید یا تثبیت کند.
اقتصاد ژاپن بین ثبات و عدم قطعیت جهانی
وضعیت فعلی سیاست پولی در شهریور ماه، حرکت تدریجی به سمت عادی سازی را پنهان می کند، همانطور که تحلیل بحث های داخلی بانک مرکزی ژاپن نشان می دهد. هاجیمه تاکاتا و نائوکی تامورا، دو عضو مخالف بانک مرکزی، احساس می کردند که هدف ثبات قیمت تا حد زیادی محقق شده است و بر لزوم انقباض پولی سریع تر تأکید می کردند.
این دیدگاه نشان دهنده یک پویایی تورمی است که پایدارتر از حد انتظار تلقی می شود. شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) ژاپن به استثنای سوخت و مواد غذایی تازه بالای 3٪ باقی ماند، علی رغم کاهش سرعت شاخص اصلی قیمت مصرف کننده (Core CPI) به 2.7٪ در مرداد ماه، به دلیل یارانه های دولتی.
کازو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، در جلسه شهریور ماه اظهار داشت که “تورم در حال حرکت به سمت 2٪ است”، در حالی که بر اهمیت وابسته ماندن به داده ها تأکید کرد. این اظهارات اوئدا؛ سیاست پولی بانک ژاپن و حمایت از اقتصاد را منعطف می کند. اوئدا همچنین اذعان داشت که عدم قطعیت های مرتبط با تعرفه های آمریکا و رشد جهانی همچنان بالاست، اگرچه تأثیر آنها بر اقتصاد ژاپن در این مرحله محدود است.
به گفته گلدمن ساکس، “اجماع در بانک مرکزی ژاپن همچنان محتاطانه است، اما مخالفت های داخلی نشان دهنده تغییر لحن است”.
در واقع، انتصاب اعضای تندروتر و ثبات تدریجی اقتصاد ژاپن، راه را برای افزایش نرخ بهره ژاپن در اوایل مهر ماه هموار می کند، به شرطی که داده های اقتصادی آینده همچنان قوی باشند.
به سوی افزایش نرخ بهره ژاپن در مهر ماه؟ زمان بندی زیر ذره بین
بازارهای پولی به طور فزاینده ای احتمال افزایش نرخ بهره ژاپن در مهر ماه را در نظر می گیرند، که اکنون توسط شگفتی بانک مرکزی ژاپن؛ ING از افزایش نرخ بهره ژاپن می گوید و این احتمال اکنون 52٪ برآورد شده است، در مقایسه با 34٪ در اوایل شهریور ماه.
به گفته جی پی مورگان، “شگفتی آرای مخالف و اعلام کاهش دارایی های پرریسک نشان می دهد که فرآیند عادی سازی به خوبی در حال انجام است”. این بانک آمریکایی انتظار دارد که نرخ های بانک مرکزی ژاپن در سال 2026 از 1٪ فراتر رود، بالاتر از سطوحی که در حال حاضر توسط بازار پیش بینی می شود.
اما ریسک سیاسی هنوز یک عامل است، به ویژه با انتخابات داخلی حزب لیبرال دموکرات (LDP) در 12 مهر.
اگر یک چهره انعطاف پذیرتر، مانند سانا تاکیچی، ظهور کند، این می تواند دامنه افزایش پولی را به تعویق بیندازد یا کاهش دهد.
تحلیل تکنیکال USD/JPY؛ عدم قطعیت قبل از انتشار گزارش مشروح جلسه بانک مرکزی ژاپن ادامه دارد
برای درک بهتر نوسانات اخیر جفت ارز USD/JPY و پیش بینی های آتی، لازم است نگاهی به تحلیل تکنیکال این جفت ارز داشته باشیم که چگونه اخبار مربوط به افزایش نرخ بهره ژاپن بر آن تأثیر می گذارد.
همانطور که در این نمودار مشخص است، جفت ارز USD/JPY در یک محدوده خاص در نوسان بوده است، نشان دهنده عدم قطعیت بازار که منتظر تحولات کلیدی آینده است.
نمودار 4 ساعته USD/JPY. منبع: FXStreet.
جدای از یک تلاش صعودی کوتاه در پایان تیر ماه و یک تلاش نزولی در هفته گذشته، جفت ارز USD/JPY از 17 تیر (8 ژوئیه) بدون روند مشخص در یک محدوده افقی گسترده بین 146.00 و 149.00 در حال حرکت بوده است. عدم وجود روند توسط میانگین متحرک ساده (SMA) 100 دوره ای مسطح در نمودار 4 ساعته تأیید می شود.
این SMA در حال حاضر یک سطح حمایتی در 147.63 ارائه می دهد، که شکست آن می تواند آزمایش بیشتر کف محدوده به سمت 146.00 را تشویق کند. با این حال، معامله گران به دنبال یک شکست قابل توجه از محدوده خواهند بود تا روند جدید و واضح تری را ایجاد کنند.
بنابراین، تا زمانی که USD/JPY در محدوده باقی بماند، عدم جهت گیری و احتیاط احتمالاً غالب خواهد بود. اکنون سؤال این است که آیا گزارش مشروح جلسه بانک مرکزی ژاپن حاوی شگفتی های کافی برای تحریک حرکت قوی در ین ژاپن خواهد بود یا اینکه این جفت ارز باید منتظر انتخابات بعدی نخست وزیری بماند و تأثیرات آن بر افزایش نرخ بهره ژاپن.
انتشار گزارش مشروح جلسه بانک مرکزی ژاپن در روز چهارشنبه می تواند تأییدی قاطع بر چرخش پولی در ژاپن باشد. اگر آنها بر یک اجماع گسترده به نفع افزایش نرخ بهره ژاپن در اوایل مهر ماه تأکید کنند، این می تواند پتانسیل بازیابی ین ژاپن را تقویت کند، به ویژه در برابر دلار آمریکا که به دلیل سیاست فدرال رزرو (Fed) تضعیف شده است. این رویداد نشان دهنده تغییر مهمی در سیاست های پولی با هدف افزایش نرخ بهره ژاپن خواهد بود.
در نهایت، می توان گفت که چشم انداز سیاست پولی ژاپن در آستانه تحولی مهم قرار دارد. با وجود ثبات ظاهری ین و جفت ارز USD/JPY، زمزمه های افزایش نرخ بهره از درون بانک مرکزی شنیده می شود و بازارهای مالی نیز به طور فزاینده ای این احتمال را جدی می گیرند. در حالی که عوامل اقتصادی و سیاسی متعددی بر زمان بندی این تغییر تأثیرگذار خواهند بود، انتشار گزارش مشروح جلسه بانک مرکزی ژاپن می تواند سرنخ های حیاتی را برای حرکت های بعدی بازار فراهم آورد و مسیر آتی ین ژاپن را مشخص کند.
Japan FX Today: Japanese Yen holds steady, awaiting clarity from BoJ Minutes
