این مقاله به بررسی پیش بینی رشد جهانی می پردازد و نشان می دهد که با وجود عملکرد قوی تر از انتظار در نیمه اول سال 2025، سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) کاهش رشد جهانی را در سال 2026 به دلیل عواملی چون افزایش تعرفه ها پیش بینی می کند. همچنین به تحولات بازار و تصمیمات بانک های مرکزی در منطقه اروپای مرکزی و شرقی اشاره دارد که بر چشم انداز اقتصادی تاثیرگذار هستند.
در رادار
- بانک مرکزی مجارستان نرخ بهره سیاستی را در 6.5% بدون تغییر نگه داشت.
- نرخ بیکاری در لهستان در مرداد ماه به 5.5% افزایش جزئی یافت.
- امروز، بانک مرکزی جمهوری چک نشستی برای تعیین نرخ بهره برگزار می کند. ثبات نرخ ها به طور گسترده ای پیش بینی می شود.
تحولات اقتصادی و پیش بینی رشد جهانی
اگرچه رشد جهانی در نیمه اول سال 2025 (1403-1404 شمسی) مقاوم تر از پیش بینی ها بود (پیش بینی رشد جهانی برای سال 2025 (1403-1404 شمسی) از 2.9% به 3.2% افزایش یافته است)، به گفته سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD)، اثرات کامل افزایش تعرفه ها هنوز احساس نشده است. بنابراین، OECD پیش بینی می کند که رشد جهانی در سال 2026 (1404-1405 شمسی) به 2.9% کاهش یابد. این کاهش در پیش بینی رشد جهانی ناشی از عوامل مختلفی است. نرخ مؤثر تعرفه کلی ایالات متحده در پایان مرداد ماه به 19.5% رسید که بالاترین نرخ از سال 1933 (1312 شمسی) است. علاوه بر این، OECD پیش بینی می کند که رشد سالانه تولید ناخالص داخلی (GDP) در ایالات متحده از 2.8% در سال 2024 (1402-1403 شمسی) به 1.8% در سال 2025 (1403-1404 شمسی) و 1.5% در سال 2026 (1404-1405 شمسی) کاهش یابد، زیرا رشد سرمایه گذاری قوی در بخش های فناوری پیشرفته با نرخ های تعرفه بالاتر و کاهش مهاجرت خالص بیش از پیش خنثی می شود. این نشان دهنده چالش هایی در پیش بینی رشد جهانی برای اقتصادهای پیشرفته است.
پیش بینی می شود که رشد تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سال 2025 (1403-1404 شمسی) 1.2% و در سال 2026 (1404-1405 شمسی) 1.0% باشد، با این حال افزایش اصطکاک های تجاری و عدم قطعیت ژئوپلیتیکی تا حدودی با شرایط اعتباری آسان تر جبران می شود. این در حالی است که اظهارات مقام ECB درباره عدم کاهش نرخ بهره بر این شرایط تاثیر می گذارد. کشورهای این منطقه در چشم انداز موقت OECD گنجانده نشده اند. با این حال، ما انتظار داریم که تأثیر تعرفه ها در سال 2026 (1404-1405 شمسی) نسبتاً مهار شود. متوسط رشد CEE8 در سال 2026 (1404-1405 شمسی) باید کمی بیشتر از امسال باشد. این تحولات بر پیش بینی رشد جهانی در مناطق مختلف تأثیر می گذارد.
تحولات بازار
بانک مرکزی مجارستان نرخ بهره سیاستی را در 6.50% بدون تغییر نگه داشت، همانطور که انتظار می رفت. این تصمیم در حالی اتخاذ شد که پیش بینی رشد جهانی همچنان با عدم قطعیت هایی روبرو است. در مورد بیانیه بانک مرکزی، این نشست هیچ پیام جدید یا تغییری در ارتباطات بانک مرکزی به همراه نداشت. رویکرد سختگیرانه حفظ شد. علی رغم عواملی مانند تحلیل واکنش بازار به نرخ بهره پس از نشست FOMC و مسیر مورد انتظار آن، افزایش ارزش فورینت، متعادل تر شدن ریسک های تورمی، و بهبود درک ریسک نسبت به دارایی های مجارستان (این عوامل می توانستند راه را برای تسهیل محتاطانه باز کنند)، زمان اولین کاهش نرخ بهره بر اساس ارتباطات بانک مرکزی بسیار دور به نظر می رسد. این رویکرد محتاطانه بر پیش بینی رشد جهانی نیز تأثیرگذار است.
امروز، جمهوری چک نیز نشستی برای تعیین نرخ بهره برگزار می کند و ما نیز انتظار ثبات نرخ ها را داریم. در میان نوسانات بازار ارز؛ صعود AUD/USD و تضعیف دلار آمریکا با پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، ارزهای اروپای مرکزی و شرقی (CEE) از ابتدای هفته تقویت شده اند. امروز، لهستان و مجارستان در بازار اوراق قرضه فعال خواهند بود زیرا حراج اوراق دولتی در هر دو کشور برنامه ریزی شده است. رومانی می تواند تأمین مالی کسری بودجه ای گسترده تر از حد انتظار را در سال جاری پوشش دهد، زیرا به گفته استفان نانو، رئیس خزانه داری، تقاضا برای بدهی های داخلی و ارزی آن همچنان بالاست. او تأکید می کند که رومانی دارای یک ذخیره تأمین مالی «راحتی» است. این فعالیت های بازار محلی نیز در تصویر کلی پیش بینی رشد جهانی نقش دارند. علاوه بر این، رومانی قصد دارد امسال برخی از اوراق قرضه خارجی خود را بازخرید کرده و آن ها را با اوراق جدید جایگزین کند، در عملیاتی که ممکن است شامل جذب سرمایه تازه از بازارهای بین المللی نیز باشد.
در مجموع، مقاله به بررسی چشم انداز اقتصاد جهانی با تمرکز بر پیش بینی های رشد و چالش های ناشی از سیاست های تجاری و پولی پرداخت. همچنین، به تحولات کلیدی در بازارهای اروپای مرکزی و شرقی، از جمله تصمیمات بانک های مرکزی و فعالیت های بازار اوراق قرضه، اشاره شد که همگی در شکل گیری تصویر بزرگ تر اقتصاد بین الملل نقش دارند.
