هفته بسیار پرمشغله ای برای اخبار سوئیس بوده است. روز دوشنبه، بانک ملی سوئیس به طور مؤثر میزان سپرده های بانکی فرانک سوئیس (CHF) را که مشمول کارمزد 0.25 واحد پایه می شوند، افزایش داد. اطلاعیه مطبوعاتی این اقدام را به عنوان یک پاکسازی فنی برای تعدیل سال گذشته در ذخایر حداقل معرفی کرد. به نظر نمی رسد این یک کاهش “پنهان” در سیاست پولی باشد، اما همواره احتمال فرانک در منطقه تلاطم؛ بررسی سیاست پولی سوئیس توسط بانک مرکزی برای مدیریت نرخ ها وجود دارد و جالب است که ببینیم با اجرایی شدن این تدبیر در 10 آبان، چه اتفاقی برای نرخ های بازار پول سوئیس می افتد. با این حال، کریس ترنر، تحلیلگر ارز در ING، خاطرنشان می کند که این یک ریسک نزولی برای فرانک است.
تأثیر دخالت بانک مرکزی سوئیس بر معاملات یورو/فرانک تا پایان سال
«اواخر دوشنبه نیز بیانیه مشترک بسیار نادری از سوی مقامات سوئیس و آمریکا در مورد دخالت بانک مرکزی سوئیس در بازار ارز منتشر شد. این بیانیه نشان داد که بانک ملی سوئیس (SNB) در بازار ارز به عنوان بخشی از فعالیت های منظم سیاست پولی آن تأیید شده است. این گونه رویکردها اغلب نیازمند تحلیل جامع تصمیمات بانک مرکزی؛ فدرال رزرو، کانادا، انگلستان و چشم انداز بازار در سطح جهانی است. در حالی که نسخه آمریکایی این بیانیه صرفاً بر استفاده از مداخله برای مقابله با بازارهای آشفته یا نوسانی متمرکز بود. شاید به همین دلیل باشد که یورو/فرانک سوئیس با این خبر تغییر زیادی نکرده و بالاتر نرفته است. برای پیش بینی هفتگی یورو دلار؛ دلار آمریکا پس از فدرال رزرو قوی تر شد، تورم PCE در راه است و سایر جفت ارزهای مهم، تحلیل دقیق سیاست های پولی ضروری است. این انتشارات پیش از داده هایی منتشر شد که نشان می داد دخالت بانک مرکزی سوئیس برای خرید ارز توسط SNB اندکی افزایش یافته و در سه ماهه دوم به 5 میلیارد فرانک سوئیس رسیده بود.»
«ما گمان می کنیم که آیا بیانیه مداخله در بازار ارز ربطی به معاملات دارویی دارد که رئیس جمهور ترامپ این هفته اعلام می کند. احتمالاً واشنگتن می خواهد تولیدکنندگان دارو در سوئیس را با خود همراه کند، زیرا او وب سایت جدید «ترامپ آر ایکس» (TrumpRx) خود را برای ارائه داروها با نرخ های تخفیف خورده به مصرف کنندگان آمریکایی راه اندازی می کند. فایزر دیروز اولین شرکت بزرگی بود که به این طرح پیوست. اگر این تفسیر درست باشد، پس بله، شاید سوئیس تأیید واشنگتن را برای ادامه دخالت بانک مرکزی سوئیس در بازار ارز دارد و می تواند از برچسب گذاری به عنوان دستکاری کننده ارز اجتناب کند.»
«با این حال، به نظر می رسد دخالت بانک مرکزی سوئیس در بازار ارز توسط SNB منفعل خواهد بود و ما پیش بینی می کنیم که معاملات یورو/فرانک سوئیس تا پایان سال در نزدیکی 0.92/0.93 ادامه یابد. این رویکرد منفعل در دخالت بانک مرکزی سوئیس می تواند پیامدهای متفاوتی برای ثبات فرانک داشته باشد.»
در مجموع، تحولات اخیر در سیاست پولی سوئیس و واکنش های بازار به آن، نشان دهنده پیچیدگی مدیریت نرخ ارز و تعاملات بین المللی است. از تغییر در سپرده های بانکی گرفته تا بیانیه های مشترک با آمریکا، اقدامات بانک ملی سوئیس در پی ثبات بخشی به فرانک و مدیریت بازار ارز بوده است. پیامدهای این رویکردها برای آینده فرانک و روابط تجاری، به ویژه با ایالات متحده، همچنان در کانون توجه قرار دارد.
