گزارش ضعیف ADP و کاهش مشاغل در بخش خصوصی، به همراه احتمال تعطیلی دولت، نشانه هایی از کند شدن بازار کار آمریکا هستند که پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را تقویت کرده و انتظارات بازار را برای یک رویکرد حمایتی تر از سوی بانک مرکزی تغییر داده است.
تعطیلی دولت آمریکا ممکن است به این معنی باشد که گزارش معمول NFP ابتدای ماه برای شهریور ماه را دریافت نکنیم؛ با این حال، گزارش های داده های بازار کار دیگری منتشر خواهند شد، از جمله گزارش حقوق و دستمزد بخش خصوصی ADP امروز. این گزارش ها می توانند بر پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در آینده تأثیر بگذارند.
این گزارش کاهش 32 هزار شغل را در بخش خصوصی در ماه گذشته نشان داد که بدتر از افزایش 51 هزار شغل مورد انتظار بود. کاهش ها در بخش خدمات متمرکز بود که 28 هزار شغل را در ماه گذشته از دست داد. بخش تولید کالا نیز کاهش مشاغل را گزارش کرد، اما کاهش بسیار ملایم تر 3 هزار شغل بود.
این نشانه دیگری است که بازار کار آمریکا در حال از دست دادن شتاب است. این موضوع نگران کننده است؛ این سومین بار در چهار ماه اخیر است که بخش خصوصی شغل از دست داده، که پس از رونق رشد مشاغل در بخش خدمات پس از کرونا رخ می دهد.
اگر بخش خدمات در زمینه استخدام دچار رکود شود، آنگاه وضعیت بازار کار در آمریکا می تواند از این نقطه به شدت بدتر شود.
همانطور که در نمودار زیر مشاهده می کنید، وخامت واضحی در رشد مشاغل بخش خصوصی وجود دارد. همراه با صدها هزار کارمند دولت فدرال که اکنون به مرخصی بدون حقوق فرستاده خواهند شد و بنابراین به طور موقت بیکار محسوب می شوند، نرخ بیکاری می تواند در ماه های آینده به طور قابل توجهی افزایش یابد. این وضعیت، بر پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تأثیری جدی خواهد داشت. این گزارش ADP خبر خوبی برای NFP نیست؛ با این حال، به دلیل تعطیلی، هیچ اطلاعی نداریم که گزارش بعدی NFP چه زمانی منتشر خواهد شد. همچنین، نوسان NZD/USD و ضعف دلار آمریکا با تأثیر تعطیلی دولت آمریکا.
تاثیر فوری این خبر بر بازار، تنظیم مجدد انتظارات مربوط به پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است. بازار معاملات آتی صندوق های فدرال اکنون بیش از 100 درصد احتمال کاهش نرخ بهره در اواخر این ماه را پیش بینی می کند، موضوعی که پیش تر در هشدار درباره کاهش نرخ بهره؛ دیدگاه گولسبی فدرال رزرو نیز مورد بحث قرار گرفته بود. همچنین احتمال کمی برای کاهش 50 بی پی نیز در نظر گرفته شده است.
4.3 کاهش بین اکنون تا مهر 1405 قیمت گذاری شده است، که در مقایسه با 3.9 کاهش قیمت گذاری شده توسط بازار در سه شنبه است. بنابراین، ضعف در گزارش ADP باعث ارزیابی مجدد رویکرد حمایتی (دیش) در مورد دیدگاه سرمایه گذاران نسبت به نرخ بهره آمریکا در سال آینده شده است، که همگی به سمت پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو متمایل شده اند.
بازده اوراق قرضه خزانه داری آمریکا پس از گزارش ADP به شدت در حال کاهش است و این امر صعود EUR/USD و فشار بر دلار آمریکا در پی انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو. انتظار می رود سهام آمریکا با کاهش باز شود، زیرا تعطیلی دولت بر احساسات بازار تاثیر می گذارد. با این حال، اکنون خطر دیگری نیز وجود دارد: بازار کاری که به سرعت در حال کند شدن است در کنار تعطیلی دولت، که می تواند احساسات را در روزهای آینده سرکوب کند و بر پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تأثیر گذارد.
گزارش اشتغال ADP و تاثیر آن بر پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
در ادامه، برای درک بهتر تاثیر این گزارش ها بر بازار و چشم انداز آینده، نگاهی به نمودار زیر می اندازیم:
این نمودار به وضوح نوسانات و انتظارات بازار را در خصوص تصمیمات آتی فدرال رزرو برای نرخ بهره نشان می دهد که می تواند برای سرمایه گذاران بسیار حیاتی باشد.
منبع: XTB و Bloomberg
با توجه به گزارش های اخیر بازار کار، از جمله داده های ADP، و چالش هایی نظیر تعطیلی دولت، مشخص است که فشارهای قابل توجهی بر اقتصاد آمریکا وارد شده است. این عوامل موجب شده اند تا بازارها پیش بینی های خود را درباره سیاست های پولی آینده فدرال رزرو بازبینی کنند و انتظار کاهش نرخ بهره افزایش یابد، که این موضوع به نوبه خود بر ارزش دلار و بازده اوراق قرضه تأثیر گذاشته است.
Negative US private sector payrolls puts prospect of faster pace of Fed rate cuts back on the table
