بانک مرکزی اروپا با هدف حفظ ثبات نرخ بهره اروپا، نرخ ها را ثابت نگه داشته است، در حالی که تورم در محدوده هدف قرار دارد و ریسک ها متوازن هستند. این رویکرد در تضاد با سیاست تسهیلی فدرال رزرو است و بر EUR/USD تاثیر می گذارد. همچنین، تثبیت سیاسی در فرانسه نیز به طور غیرمستقیم بر این ثبات مالی اروپا اثرگذار است.
صورتجلسه نشست سپتامبر بانک مرکزی اروپا امروز منتشر می شود، که احتمالا دیدگاه سیاست گذاران را مبنی بر اینکه تنظیمات پولی پس از ثابت نگه داشتن نرخ ها در 2.00% و در راستای ثبات نرخ بهره اروپا، همچنان «در وضعیت خوبی» قرار دارد، مجددا تایید می کند. با توجه به اینکه تورم نزدیک به هدف در حال تثبیت است و ریسک ها اکنون متوازن هستند، بازارها تنها احتمال محدودی برای کاهش بیشتر قیمت گذاری می کنند. در مقابل، انتظارات برای تسهیل عمیق تر فدرال رزرو طی سال آینده، واگرایی سیاستی رو به رشدی را برجسته می کند که همچنان به نفع افزایش EUR/USD است. در همین حال، تحلیلگران ارز BBH گزارش می دهند که نشانه های تثبیت سیاسی در فرانسه، حمایت اندکی از دارایی های محلی به عمل می آورد.
ثبات نرخ بهره اروپا و اختلاف بازارها بر سر کاهش بیشتر نرخ بهره
«صورتجلسه نشست سیاست گذاری 19-20 شهریور بانک مرکزی اروپا امروز (ساعت 12:30 ظهر به وقت لندن، 7:30 صبح به وقت نیویورک) منتشر می شود. در آن نشست، بانک مرکزی اروپا برای سومین نشست متوالی، با هدف حفظ ثبات نرخ بهره اروپا، نرخ بهره سیاستی را در 2.00% ثابت نگه داشت (که به طور گسترده ای انتظار می رفت) و سیگنال داد که تنظیمات سیاست پولی همچنان «در وضعیت خوبی» قرار دارد. بانک مرکزی اروپا تاکید کرد که ریسک های مربوط به چشم انداز اقتصادی اکنون متوازن هستند و نه رو به پایین، و اعتماد بیشتری را به تثبیت تورم در حدود هدف 2% خود و حفظ ثبات نرخ بهره اروپا نشان داد.»
«بازار سوآپ همچنان حدود 50% احتمال کاهش 25 واحدی دیگر توسط بانک مرکزی اروپا در 12 ماه آینده را قیمت گذاری می کند، امری که می تواند ثبات نرخ بهره اروپا را تحت تاثیر قرار دهد و نرخ بهره سیاستی را به کف 1.75% برساند. ما فکر می کنیم بانک مرکزی اروپا با هدف حفظ ثبات نرخ بهره اروپا به تسهیلات پایان داده است. در همین حال، قراردادهای آتی به طور کامل کاهش 100 واحدی نرخ وجوه فدرال رزرو را طی 12 ماه آینده قیمت گذاری می کنند. خطر این است که فدرال رزرو بیشتر تسهیل کند، زیرا وضعیت اشتغال در ایالات متحده به طور فزاینده ای شکننده است. نتیجه نهایی: مواضع نسبی سیاست بانک مرکزی اروپا/فدرال رزرو، به ویژه در مورد ثبات نرخ بهره اروپا، روند صعودی EUR/USD را تقویت می کند.»
«بحران سیاسی فرانسه در مسیر ثبات شکننده ای قرار دارد. امانوئل ماکرون، رئیس جمهور فرانسه، گفت که تا غروب جمعه نخست وزیر جدیدی را معرفی خواهد کرد. بیانیه ای از دفتر ریاست جمهوری الیزه اشاره کرد که «اکثریت نمایندگان با انحلال (پارلمان) مخالفند؛ بستری برای ثبات وجود دارد؛ مسیری برای تصویب بودجه تا 31 دسامبر (10 دی ماه) ممکن است.» اوراق قرضه و سهام فرانسه در حال ثبت افزایش های اندکی هستند، که می تواند به طور غیرمستقیم بر ثبات نرخ بهره اروپا تاثیر بگذارد.»
در نهایت، بررسی صورتجلسه بانک مرکزی اروپا نشان می دهد که با وجود ثبات نرخ بهره و کنترل تورم در منطقه یورو، تفاوت رویکرد این بانک با سیاست های احتمالی تسهیلی فدرال رزرو، پیامدهای مهمی برای نرخ تبادل EUR/USD دارد. همچنین، وضعیت سیاسی در فرانسه نیز به عنوان یک عامل جانبی بر پایداری مالی منطقه اثرگذار است.
ECB Minutes expected to reinforce the ‘Good Place’ policy stance – BBH
