ین ژاپن در برابر دلار آمریکا با تضعیف اخیر روبرو شده است. این مقاله به بررسی اصلی ترین دلایل تضعیف ین ژاپن می پردازد که شامل ابهامات سیاسی داخلی ژاپن، ترجیح سرمایه گذاران به دلار آمریکا به عنوان دارایی امن، عدم قطعیت های ناشی از تعطیلی دولت آمریکا و گمانه زنی ها در مورد سیاست های پولی آینده فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن است.
دلایل تضعیف ین ژاپن؛ تحولات اخیر
تاکید می شود که ژاپن «باید به تورم ناشی از تقاضا دست یابد»، اما تحولات اخیر نشان دهنده فشارهایی بر ارزش پول ملی این کشور است. در ادامه به خلاصه ای از وضعیت فعلی اشاره می شود:
- ین ژاپن برای ششمین روز متوالی تضعیف شد، زیرا جفت ارز دلار/ین نزدیک به 153.00 باقی ماند.
- تحولات سیاسی در ژاپن و اروپا تقاضای تازه ای برای دلار آمریکا ایجاد کرد.
- تعطیلی طولانی مدت دولت آمریکا چشم انداز رشد را مبهم کرده و احتمالات کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت می کند.
ین ژاپن (JPY) در روز پنجشنبه همچنان تحت فشار در برابر دلار آمریکا (USD) قرار دارد و برای ششمین روز متوالی ضررهای خود را افزایش داده است، زیرا جریان های ریسک پذیر این جفت ارز را حمایت می کنند. این روند، به بررسی دلایل تضعیف ین ژاپن اهمیت می بخشد. در زمان نگارش، جفت ارز دلار/ین در حدود 153.00 تثبیت شده است، پس از حرکات پرنوسان درون روزی که برای مدت کوتاهی این جفت ارز را تا 152.11 پایین کشید، پیش از آنکه خریداران برای دفاع از سطح پایین تر وارد عمل شوند.
کاهش ارزش ین در حالی رخ می دهد که سرمایه گذاران همچنان در میان عدم قطعیت های سیاسی در ژاپن و اروپا، دلار آمریکا (گرین بک) را ترجیح می دهند. شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش گرین بک را در برابر سبدی از شش ارز اصلی ردیابی می کند، نزدیک به بالاترین حد دو ماهه خود در حدود 99.50 معامله می شود که در این هفته تقریبا 1.8٪ افزایش یافته است، که نشان دهنده تقاضا برای دارایی های امن و تغییر در تخصیص ارز از یورو (EUR) و ین است. این تغییر در تخصیص ارز، یکی از عوامل مهم در درک دلایل تضعیف ین ژاپن است.
سیاست پولی و دلایل تضعیف ین ژاپن
در ژاپن، تحولات سیاسی پس از اظهارات سانائه تاکاایچی, رهبر تازه منتخب حزب لیبرال دموکرات حاکم (LDP) و نامزد احتمالی نخست وزیری آینده، که بر هماهنگی بین دولت و بانک مرکزی ژاپن (BoJ) تاکید داشت، به شدت بر احساسات بازار تاثیر گذاشته است.
تاکاایچی در اظهاراتش در روز پنجشنبه گفت که بانک مرکزی ژاپن مسئول سیاست پولی است اما «هر تصمیمی که می گیرد باید با اهداف دولت همسو باشد.» او افزود که نیاز فوری برای بازنگری در توافق نامه مشترک بانک مرکزی و دولت نمی بیند.
تاکاایچی تاکید کرد که «هیچ قصدی برای ایجاد ین بیش از حد ضعیف» وجود ندارد و از اظهار نظر درباره احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در کوتاه مدت خودداری کرد. وقتی از او درباره کاهش انتظارات بازار برای اقدامی در ماه اکتبر پرسیده شد، او تاکید کرد که ژاپن «باید به تورم ناشی از تقاضا دست یابد»، اما اشاره کرد که فشار قیمت کنونی عمدتا ناشی از هزینه ها است، که نشان دهنده حمایت از حفظ شرایط تسهیل کننده فعلا است. اظهارات او درباره عدم قصد برای ایجاد ین بیش از حد ضعیف، با این حال، همچنان به لیست دلایل تضعیف ین ژاپن اضافه می شود، زیرا انتظارات بازار را تحت تاثیر قرار می دهد.
اظهارات او انتظارات را تقویت کرد مبنی بر اینکه بانک مرکزی ژاپن ممکن است تشدید سیاست های پولی را به تعویق بیندازد، حتی با وجود اینکه برخی از اعضای هیئت مدیره تمایلات تهاجمی نشان داده اند. بازارها اکنون چشم انداز کمی برای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در جلسه 8 آبان می بینند، و تعدیل بعدی احتمالا تا آذر-دی ماه یا اوایل سال 1405 به تعویق خواهد افتاد. این تاخیر در تشدید سیاست های پولی، یکی از اصلی ترین دلایل تضعیف ین ژاپن در کوتاه مدت تلقی می شود.
در ایالات متحده (US)، توجهات همچنان بر تعطیلی طولانی مدت دولت متمرکز است که اکنون وارد نهمین روز خود شده و همچنان چشم انداز اقتصادی کوتاه مدت را مبهم می کند. هرچه این بن بست طولانی تر شود، خطر برای فعالیت های کلی بیشتر خواهد بود، زیرا انتشار داده های کلیدی با تاخیر مواجه می شود و آژانس های فدرال عملیات خود را کاهش می دهند. تحولات اقتصادی جهانی، از جمله این تعطیلی در آمریکا، به طور غیرمستقیم بر دلایل تضعیف ین ژاپن و جذابیت دارایی های امن مانند دلار آمریکا می افزاید.
با توجه به اینکه بازار کار از قبل نشانه هایی از سرد شدن را نشان می دهد، تعطیلی طولانی مدت می تواند بیشتر بر شرایط اشتغال و احساسات تجاری تاثیر بگذارد و این انتظارات را تقویت کند که فدرال رزرو (Fed) امسال با کاهش نرخ بهره بیشتر برای حمایت از رشد اقتصادی پیش خواهد رفت. در مجموع، ترکیبی از سیاست های پولی داخلی ژاپن و شرایط اقتصاد جهانی از جمله دلایل تضعیف ین ژاپن است که باید به دقت رصد شود.
به طور خلاصه، کاهش اخیر ارزش ین ژاپن نتیجه ترکیبی از عوامل داخلی و خارجی است. سیاست های پولی بانک مرکزی ژاپن، عدم قطعیت های سیاسی منطقه ای و جهانی، و شرایط اقتصادی ایالات متحده، از جمله تعطیلی دولت و انتظارات مربوط به نرخ بهره فدرال رزرو، همگی در تضعیف این ارز نقش داشته اند و بر پیچیدگی بازارهای مالی جهانی می افزایند.
USD/JPY steadies around 153.00 as Yen extends six-day losing streak
