استفن میران، رئیس فدرال رزرو، روز چهارشنبه در مصاحبه ای تلویزیونی در CNBC صحبت کرد. او گفت که اکنون خطر نزولی بیشتری نسبت به یک هفته پیش وجود دارد و با تغییر در توازن ریسک، حرکت به سمت یک سیاست خنثی تر فوری تر است. این رویکرد جدید برای سیاست پولی فدرال رزرو از اهمیت بالایی برخوردار است.
نکات کلیدی در مورد سیاست پولی فدرال رزرو
اکنون خطر نزولی بیشتری نسبت به یک هفته پیش وجود دارد. با تغییر در توازن ریسک، دستیابی به یک سیاست خنثی تر فوری تر است. اقتصاد در برابر شوک ها آسیب پذیرتر است زیرا سیاست ها محدودکننده هستند. این موضوع بر رویکرد سیاست پولی فدرال رزرو تاثیر می گذارد.
اختلاف دیدگاه در فدرال رزرو بر سر نرخ بهره و سرعت حرکت به سمت سیاست خنثی وجود دارد. دشواری در دانستن نرخ خنثی به طور دقیق وجود دارد. عدم قطعیت در مورد سطح نرخ خنثی مانع بحث در مورد چگونگی تغییر آن در چارچوب سیاست پولی فدرال رزرو نمی شود.
تغییرات در مهاجرت منجر به شوک جمعیتی شده است. بازار کار به وضوح تضعیف شده است. بازار مسکن راکد بوده است، که نشانه ای از سیاست های محدودکننده است. این تحولات می تواند تصمیمات آتی سیاست پولی فدرال رزرو را تحت تاثیر قرار دهد. دو کاهش دیگر در سال جاری واقع بینانه به نظر می رسد.
داده ها گذشته نگر هستند، سیاست گذاری اکنون باید بر اساس جایی باشد که فدرال رزرو فکر می کند قیمت ها یک سال دیگر خواهند بود. تحلیل این داده ها برای شکل دهی سیاست پولی فدرال رزرو ضروری است. انتظار کاهش تورم قابل توجهی از بخش مسکن در ماه های آینده. داشتن تعداد کمی کارگر مهاجر فشار صعودی بر دستمزدها وارد نمی کند.
امیدواریم داده های لازم را برای جلسه اکتبر در اختیار داشته باشیم، در غیر این صورت به چشم انداز متکی خواهیم بود. هنوز چیزی در داده های جایگزین دیده نمی شود که پیش بینی اصلی را زیر سوال ببرد. انتظار می رود تورم اصلی PCE در حدود یک سال و نیم به 2 درصد برسد، که هدفی کلیدی در سیاست پولی فدرال رزرو است.
انتظار می رود بیکاری در این مدت کمی کاهش یابد، اگر سیاست ها به سمت پایین حرکت کنند. استقلال فدرال رزرو از اهمیت حیاتی برخوردار است؛ سیاست پولی فدرال رزرو باید بر اساس اختیارات انجام شود نه بر اساس تقویم انتخاباتی. فدرال رزرو می تواند و کار بهتری در حفظ استقلال انجام خواهد داد.
این تحلیل نشان می دهد که فدرال رزرو با چالش هایی نظیر خطرات اقتصادی فزاینده، تضعیف بازار کار و عدم قطعیت در مورد نرخ خنثی روبروست. این نهاد با تمرکز بر داده ها و حفظ استقلال خود، در پی دستیابی به اهداف تورمی و اشتغال کامل است تا مسیر اقتصادی را با دقت هدایت کند.
Fed’s Miran: The economy is more vulnerable to shocks because policy is restrictive
