فشار اقتصادی بر روسیه؛ تأثیر تحریم ها و تحولات بازار بر عملکرد مالی در سه ماهه سوم

این گزارش بازار به تفصیل به پیامدهای فشار اقتصادی بر روسیه، از جمله تحریم های جدید و تغییر مسیر جریان های نفتی، می پردازد. همچنین، به بررسی روندهای کلیدی بازارهای جهانی، شامل تاثیر هیجان هوش مصنوعی، برنامه های پنج ساله چین برای رشد داخلی و فناوری، کاهش هزینه کرد مصرف کننده در آمریکا، و تصمیمات اخیر بانک های مرکزی در آسیا و اروپا می پردازیم.

به روزرسانی اواسط بازار اتحادیه اروپا: روسیه اثرات مختلف فشار اقتصادی بر روسیه را حس می کند با ورود فصل گزارش های مالی سه ماهه سوم به مرحله ای جدید و افزایش انتظارها برای شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) به تعویق افتاده آمریکا که فردا منتشر می شود.

نکات/مشاهدات؛ فشار اقتصادی بر روسیه

موضوع اصلی حول محور تحولات ژئوپلیتیک می چرخد، همزمان با اعمال فشار اقتصادی بر روسیه، با اعمال جدیدترین تحریم ها از سوی اتحادیه اروپا پس از لغو نشست ترامپ/پوتین که به صورت موقت در بوداپست برنامه ریزی شده بود. اوکراین در گفتگوهای جدیدی برای تعداد زیادی جنگنده سوئدی (گریپن) است و گزارش هایی مبنی بر کاهش تقریبا به صفر رسیدن عرضه نفت روسیه به هند. این اقدام، شرکت نایارا انرژی و سایر خریداران هندی را در معرض ریسک شدید طرف مقابل قرار می دهد، جریان های نفتی روسیه را از طریق کانال های پنهان پرهزینه تر تغییر مسیر می دهد و عملا درآمد خالص مسکو را بدون کاهش عرضه، پایین می آورد. زلنسکی صبح امروز بر عدم امتیازدهی ارضی تاکید کرد.

به نظر می رسد بازارها همچنان در حال قیمت گذاری مجدد رونق هوش مصنوعی حول جریان نقد آزاد و محدودیت های فیزیکی هستند تا صرفا هیجان و تبلیغات، همانطور که در واکنش پسا-سود شرکت ورتیو و کاهش اخیر سهام اوراکل، علیرغم جاه طلبی های مثبت در حوزه هوش مصنوعی، مشاهده شد. این فاز جدید نشان می دهد که چگونه تامین مالی چرخه ای، تنگناهای تراشه و محدودیت های شبکه در حال آزمایش این هستند که آیا اقتصاد هوش مصنوعی واقعا می تواند فراتر از روایت ها مقیاس پذیر باشد و آیا مدل های LLM می توانند ما را به هوش عمومی مصنوعی (AGI) برسانند.

چهارمین پلنوم حزب کمونیست چین پیش نویس برنامه پنج ساله 1404-1409 را تصویب کرد و در میان پاکسازی گسترده نظامی، بزرگترین تغییر و تحولات رهبری خود را از سال 1396 به این سو انجام داد. این برنامه بر افزایش مصرف داخلی، تسریع در پیشرفت های فناوری های اصلی و انرژی پاک، تقویت توانایی های دفاعی، مدیریت ریسک های بدهی محلی و حفظ رشد اقتصادی با کیفیت بالا از طریق نوآوری و گشودگی تاکید دارد. برخی از نکات کلیدی عبارتند از: درخواست صریح برای «پیشرفت های عمده» در فناوری های اصلی تا سال 1414، فشار بیشتر بر تقاضای داخلی و بازار یکپارچه، گسترش مبارزه با فساد به بخش های نظامی و فناوری و عدم ذکر هدف تولید ناخالص داخلی.

مؤسسه بنک آو آمریکا گزارش داد که کل هزینه کرد با کارت اعتباری در هفته منتهی به 26 مهر، تنها 0.3 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است، که از 3.7 درصد در هفته قبل و میانگین 2.0 درصدی ماه شهریور، به شدت کاهش یافته است، زیرا به نظر می رسد فعالیت مصرف کننده در میان ابهامات سیاستی کاهش یافته است. این کاهش بیشتر در منطقه واشنگتن دی.سی. مشهود بود، جایی که هزینه ها 1.4 درصد سال به سال کاهش یافت که منعکس کننده نگرانی ها در مورد تشدید احتمالی تاثیر جنگ تجاری آمریکا و چین و خطرات طولانی شدن تعطیلی دولت فدرال است.

فولکس واگن اعلام کرد که تامین کنندگان جایگزینی برای جبران اختلالات احتمالی از سوی نکسپریا دارد، پس از آنکه تحلیلگران هشدار دادند که این تولیدکننده تراشه هلندی-چینی می تواند کمبود جهانی جدیدی از نیمه هادی های اساسی حیاتی برای صنعت خودرو را به راه بیندازد. نکسپریا، که سالانه بیش از 100 میلیارد دیود و ترانزیستور تولید می کند – تقریبا 25 درصد از عرضه جهانی تراشه های اساسی، که 60 درصد آن به صنعت خودرو می رسد.

توجه بخش کلان اقتصادی به شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) آمریکا برای ماه شهریور است، که برای فردا، جمعه در ساعت 08:30 به وقت شرقی آمریکا برنامه ریزی شده است، که به دلیل تعطیلی دولت از 23 مهر به تعویق افتاده بود اما برای محاسبات تعدیل هزینه های زندگی (COLA) تامین اجتماعی در اولویت قرار گرفته است.

آسیا با عملکرد ترکیبی بسته شد و شاخص Nikkei225 با کاهش 1.3 درصدی، عملکرد ضعیف تری داشت. شاخص های اتحادیه اروپا از -0.4% تا +0.5%. معاملات آتی آمریکا از -0.2% تا +0.2%. طلا +0.5%، DXY +0.1%؛ کالا: نفت برنت +4.9%، نفت خام تگزاس غربی (WTI) +5.0%؛ رمزارز: بیت کوین (BTC) +1.3%، اتریوم (ETH) +1.2%.

آسیا

بانک مرکزی کره (BOK) نرخ پایه را بدون تغییر در 2.50% (مطابق انتظار) برای سومین توقف متوالی در چرخه فعلی تسهیلات پولی خود حفظ کرد. تصمیم برای حفظ سیاست ثابت، اجماعی نبود (عضو هیئت مدیره شین سونگ-هوان مخالفت کرد). بیانیه مجددا بر تنظیم زمان بندی و سرعت هرگونه کاهش بیشتر نرخ پایه تاکید کرد.

درگیری ها/تنش های جهانی و تاثیر فشار اقتصادی بر روسیه

وزارت خزانه داری آمریکا در جدیدترین دور تحریم ها، شرکت های نفتی بزرگ روسیه، روس نفت و لوک اویل را هدف قرار داده است که نشان دهنده تداوم فشار اقتصادی بر روسیه است. گفته می شود پالایشگاه های نفت هند در حال بررسی اسناد تجاری نفت روسیه خود برای تبعیت از تحریم های آمریکا هستند.

اروپا

دولت ایتالیا تخمین می زند که حدود 1.6 میلیارد یورو از طریق اقدامات بودجه ای سال 1404 جمع آوری خواهد کرد. قرار است 3.8 میلیارد یورو تا سال 1407 از افزایش مالیات شرکتی IRAP بر بانک ها و شرکت های بیمه جمع آوری شود. و 3.3 میلیارد یورو طی دوره 1404-06 از طریق توقف اعتبار مالیاتی DTA جمع آوری خواهد شد.

گفته می شود اداره نظارت احتیاطی بانک مرکزی انگلستان (BOE’s PRA) هشدار داده است که لغو الزامات سرمایه برای اوراق قرضه دولتی در اختیار وام دهندگان، بسیار پرخطر خواهد بود.

قاره آمریکا

دولت ترامپ در حال مذاکره برای سهم گیری در شرکت های رایانش کوانتومی.

نخست وزیر کانادا، کارنی: هدف کانادا دو برابر کردن صادرات غیرآمریکایی طی 10 سال است که حدود 300 میلیارد دلار کانادا (C$) درآمدزایی خواهد داشت؛ ابهام تعرفه ای سرمایه گذاری ها در کانادا را محدود می کند.

سخنرانان/اوراق بهادار با درآمد ثابت/ارز خارجی/کالاها/اشتباهات

سهام

شاخص ها [Stoxx600 +0.22% در 573.54، FTSE +0.45% در 9,557.70، DAX -0.33% در 24,077.49، CAC-40 +0.27% در 8,229.20، IBEX-35 -0.15% در 15,763.50، FTSE MIB +0.50% در 42,421.00، SMI -0.11% در 12,596.29، S&P 500 Futures +0.12%].

نقاط کانونی/موضوعات کلیدی بازار: شاخص های اروپایی به طور کلی با افزایش باز شدند اما در ساعات اولیه معاملات به حالت ترکیبی درآمدند؛ ابهام در مورد وضعیت تجارت آمریکا-چین به عنوان یک موضوع برای بازارها دیده می شود؛ بخش های با عملکرد بهتر شامل انرژی و مخابرات هستند؛ در میان بخش های با عملکرد ضعیف تر، مراقبت های بهداشتی و خدمات عمومی قرار دارند؛ زیربخش نفت و گاز پس از تحریم های آمریکا علیه شرکت های نفتی روسیه و تشدید فشار اقتصادی بر روسیه حمایت شد؛ گروه پارتنرز سهم خود را در Apex Logistics واگذار می کند؛ نکسانز، Electro Cables را تصاحب می کند؛ لئوناردو، تالس و ایرباس یک سرمایه گذاری مشترک فضایی ایجاد خواهند کرد؛ ایفاژ در Gelink سهم خواهد گرفت؛ گزارش های مالی مورد انتظار در جلسه آتی قاره آمریکا شامل اینتل، تی-موبایل، هانی ول و بلک استون است.

سهام

– کالاهای مصرفی غیراساسی: Heineken[HEIA.NL] -1.0% (به روزرسانی استراتژی)، Kering[KER.FR] +8.5% (گزارش مالی).

– کالاهای مصرفی اساسی: Unilever[UNA.NL] +2.0% (گزارش مالی)- انرژی: RWE [RWE.DE] -1.5% (کاهش رتبه توسط تحلیلگر).

– صنعتی: Volvo Cars [VOLCAB.SE] +32.0% (گزارش مالی)، Volkswagen[VOW3.DE] +1.0% (تامین کننده جایگزین نکسپریا)، Rheinmetall[RHM.DE] +1.0% (تحریم های آمریکا علیه روسیه).

– فناوری: STMicroelectronics [STM.FR] -5.5% (گزارش مالی؛ راهنمایی)، SAP[SAP.DE] -2.5% (گزارش مالی).

– مخابرات: Nokia [NOKIA.FI] +10.0% (گزارش مالی).

سخنرانان

بانک ملی سوئیس (SNB) خلاصه سیاست پولی شهریور ماه (معروف به صورتجلسه): تسهیل بیشتر سیاست پولی مناسب نبود. اجرای فعلی سیاست پولی در سناریوهای مختلف مناسب بود. نتیجه گیری شد که سیاست پولی در حال حاضر تاثیری انبساطی دارد.

شورای کارشناسان مالیاتی آلمان تخمین مالیاتی را تا سال 1408 افزایش داد.

وزیر دارایی آلمان، کلینگ بایل، اظهار داشت که چشم انداز اقتصادی مثبت تر در افزایش درآمدهای مالیاتی منعکس شده است. فشار برای کاهش بودجه همچنان بالا بود.

وزارت امور خارجه روسیه اظهار داشت که تحریم های آمریکا گامی بی نتیجه است و علی رغم فشار اقتصادی بر روسیه، اهداف در اوکراین بدون تغییر باقی می مانند.

گزارش سیستم مالی بانک مرکزی ژاپن (BOJ) ارزیابی کلی خود را حفظ کرد که بانک های ژاپنی پایگاه های سرمایه کافی برای مقاومت در برابر رویداد های استرس زا مختلف را دارند.

گفته می شود اتحادیه کارگری رنکو در ژاپن به دنبال افزایش دستمزد 5.0 درصدی در سال 1405 است (توجه: در مقایسه با میانگین 5.25% در سال 1404).

بیانیه چهارمین پلنوم حزب کمونیست چین پیش نویس برنامه 5 ساله بعدی را تصویب کرد؛ اعضای کمیته مرکزی حزب یازدهم را جایگزین می کند؛ برای احیای گسترده مصرف؛ برای تقویت فناوری های بومی و پیشرفت های فناورانه اصلی.

ارزها/اوراق بهادار با درآمد ثابت

دلار آمریکا در جلسه ای دیگر با نوسان کم ثابت ماند. توجه بر انتشار داده های شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) آمریکا برای شهریور ماه در روز جمعه است، با وجود تعطیلی جاری دولت.

EUR/USD در یک بازار آرام، حدود منطقه 1.16 در نوسان بود.

USD/JPY در حال بازگشت به سمت محدوده 152.50 بود زیرا دولت جدید ژاپن به دنبال توسعه برنامه محرک اقتصادی خود بود. توجه بر انتشار داده های شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) شهریور ماه در روز جمعه، پیش از تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در هفته آینده است.

بازده اوراق قرضه 10 ساله آلمان در 2.58%، اوراق قرضه 10 ساله فرانسه در 3.37% و بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله بریتانیا در 4.43%. بازده اوراق خزانه 10 ساله آمریکا: 3.98%.

قیمت نفت پس از اعلام تحریم های جدید آمریکا علیه روسیه که دو شرکت بزرگ نفتی روس نفت و لوک اویل روسیه را هدف قرار داده بود، افزایش یافت. این تحولات نشان دهنده تداوم فشار اقتصادی بر روسیه است.

داده های اقتصادی

– (NL) هلند شاخص اعتماد مصرف کننده مهر ماه: -27 در مقابل -32 قبلی.

– (NO) نروژ نرخ بیکاری روند شهریور ماه: 4.7% در مقابل 4.7% قبلی.

– (DK) دانمارک شاخص اعتماد مصرف کننده مهر ماه: -19.5 در مقابل -18.7 قبلی.

– (FR) فرانسه شاخص اعتماد کسب وکار مهر ماه: 97 در مقابل 96 تخمینی؛ اعتماد تولیدی: 101 در مقابل 96 تخمینی؛ شاخص چشم انداز تولید: -11 در مقابل -13 تخمینی؛ چشم انداز تولید شرکت: 18 در مقابل 6 تخمینی.

– (ES) اسپانیا کل وام های رهنی مرداد ماه سال به سال: 25.9% در مقابل 31.5% قبلی؛ تاییدیه های وام رهنی مسکن سال به سال: 7.5% در مقابل 25.0% قبلی.

– (ES) اسپانیا فروش خانه های مرداد ماه سال به سال: -3.4% در مقابل +13.7% قبلی.

– (MY) مالزی ذخایر ارزی اواسط مهر ماه: 123.4 میلیارد دلار در مقابل 123.6 میلیارد دلار قبلی.

– (TR) ترکیه اعتماد مصرف کننده مهر ماه: 83.6 در مقابل 83.9 قبلی.

– (ES) اسپانیا تراز تجاری مرداد ماه: -6.0 میلیارد یورو در مقابل -4.0 میلیارد یورو قبلی.

– (PL) لهستان نرخ بیکاری شهریور ماه: 5.6% در مقابل 5.6% تخمینی.

– (TW) تایوان تولید صنعتی شهریور ماه سال به سال: 15.5% در مقابل 14.5% تخمینی.

– (TW) تایوان عرضه پول M2 شهریور ماه سال به سال: 5.4% در مقابل 4.8% قبلی؛ عرضه پول M1 سال به سال: 5.2% در مقابل 14.4% قبلی.

– (HK) هنگ کنگ شاخص قیمت مصرف کننده ترکیبی شهریور ماه سال به سال: % در مقابل 1.1% تخمینی.

– (IS) ایسلند شاخص دستمزد شهریور ماه ماه به ماه: 0.8% در مقابل 0.1% قبلی؛ سال به سال: 7.8% در مقابل 7.7% قبلی.

انتشار اوراق بهادار با درآمد ثابت

– (IN) هند در مجموع 190 میلیارد روپیه (INR) در برابر 190 میلیارد روپیه اعلام شده در اسناد خزانه داری 3 ماهه، 6 ماهه و 12 ماهه فروخت.

– (UK) سازمان مدیریت بدهی بریتانیا (DMO) 4.75 میلیارد پوند اوراق قرضه دولتی جدید 4.125 درصدی اسفند 1409 را فروخت؛ بازده میانگین: 4.004% در مقابل 4.095% قبلی؛ نسبت پوشش: 2.83x در مقابل 2.80x قبلی؛ دنباله: 0.7 واحد پایه (bps) در مقابل 0.4 واحد پایه قبلی.

چشم انداز آینده

– (RO) رومانی عرضه پول M3 شهریور ماه سال به سال: بدون تخمین در مقابل 8.3% قبلی.

– (AR) آرژانتین اعتماد مصرف کننده مهر ماه: بدون تخمین در مقابل # قبلی.

– 05:25 (اتحادیه اروپا) آمار نقدینگی روزانه بانک مرکزی اروپا (ECB).

– 05:30 (HU) آژانس بدهی مجارستان (AKK) اسناد 12 ماهه را به فروش می رساند.

– 05:30 لهستان اوراق قرضه با نرخ ثابت را به فروش می رساند.

– 05:40 (بریتانیا) عملیات ریپو کوتاه مدت 7 روزه بانک مرکزی انگلستان (BOE).

– 06:00 (بریتانیا) روندهای صنعتی CBI، کل سفارشات: -28 تخمینی در مقابل -27 قبلی؛ قیمت های فروش: 5 تخمینی در مقابل 4 قبلی؛ خوش بینی کسب وکار: -27 تخمینی در مقابل -27 قبلی.

– 06:00 (ویتنام) اعلامیه وزارت دارایی ویتنام در مورد انتشار اوراق قرضه آتی (که چهارشنبه برگزار شد).

– 06:00 (جمهوری چک) جمهوری چک 5.0 میلیارد کرون چک (CZK) در اسناد 6 ماهه را به فروش می رساند.

– 06:00 (رومانی) رومانی 500 میلیون لئو رومانی (RON) در اوراق قرضه 8.25 درصدی شهریور 1411 را به فروش می رساند.

– 07:00 (ترکیه) تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی ترکیه (CBRT): انتظار می رود نرخ ریپو یک هفته ای را 100 واحد پایه (bps) کاهش داده و به 39.50% برساند.

– 07:00 (اوکراین) تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اوکراین (NBU): انتظار می رود نرخ کلیدی را 25 واحد پایه (bps) کاهش داده و به 15.25% برساند.

– 07:30 (شیلی) نظرسنجی از معامله گران بانک مرکزی شیلی.

– 08:00 (مکزیک) خرده فروشی مرداد ماه ماه به ماه: 0.2% تخمینی در مقابل 0.1% قبلی؛ سال به سال: 2.6% تخمینی در مقابل 2.4% قبلی.

– 08:00 (بریتانیا) شاخص روزانه حمل و نقل فله خشک بالتیک.

– 08:30 (کانادا) خرده فروشی مرداد ماه ماه به ماه: +1.0% تخمینی در مقابل -0.8% قبلی؛ خرده فروشی (به استثنای خودرو) ماه به ماه: +1.3% تخمینی در مقابل -1.2% قبلی.

– 08:30 (آمریکا) مطالبات هفتگی بیمه بیکاری به تعویق افتاد.

– 08:30 (آمریکا) شاخص فعالیت ملی فدرال رزرو شیکاگو به تعویق افتاد.

– 08:30 (آمریکا) آمار هفتگی فروش خالص صادراتی وزارت کشاورزی آمریکا (USDA).

– 09:00 (روسیه) ذخایر طلا و ارز خارجی روسیه در پایان هفته منتهی به 25 مهر: بدون تخمین در مقابل 729.5 میلیارد دلار قبلی.

– 09:30 (برزیل) وصول مالیات شهریور ماه (BRL): بدون تخمین در مقابل 208.8 میلیارد قبلی.

– 09:30 (ایرلند) جایزه “لین” (عضو بانک مرکزی اروپا) در دوبلین.

– 10:00 (اتحادیه اروپا) اعتماد مصرف کننده پیشرفته منطقه یورو مهر ماه: -15.0 تخمینی در مقابل -14.9 قبلی.

– 10:00 (آمریکا) فروش خانه های موجود شهریور ماه: 4.06 میلیون تخمینی در مقابل 4.00 میلیون قبلی.

– 10:30 (آمریکا) موجودی هفتگی گاز طبیعی اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA).

– 10:30 (آفریقای جنوبی) بررسی نیمه سالانه سیاست پولی بانک مرکزی آفریقای جنوبی (SARB).

– 11:00 (آمریکا) فعالیت تولیدی فدرال رزرو کانزاس سیتی مهر ماه: بدون تخمین در مقابل 4 قبلی.

– 11:30 (آمریکا) وزارت خزانه داری اسناد 4 هفته ای و 8 هفته ای را به فروش می رساند.

– 13:00 (آمریکا) وزارت خزانه داری اوراق بهادار خزانه محافظت شده از تورم 5 ساله (TIPS) را به فروش می رساند.

– 18:00 (استرالیا) شاخص مدیران خرید (PMI) اولیه تولیدی استرالیا مهر ماه: بدون تخمین در مقابل 51.4 قبلی؛ شاخص مدیران خرید خدماتی: بدون تخمین در مقابل 52.4 قبلی؛ شاخص مدیران خرید ترکیبی: بدون تخمین در مقابل 52.4 قبلی.

– 19:01 (بریتانیا) اعتماد مصرف کننده GfK مهر ماه: بدون تخمین در مقابل -19 قبلی.

– 19:30 (ژاپن) شاخص قیمت مصرف کننده ملی ژاپن شهریور ماه سال به سال: 2.9% تخمینی در مقابل 2.7% قبلی؛ شاخص قیمت مصرف کننده (بدون غذای تازه) سال به سال: 2.9% تخمینی در مقابل 2.7% قبلی؛ شاخص قیمت مصرف کننده (بدون غذای تازه/انرژی) سال به سال: 3.1% تخمینی در مقابل 3.3% قبلی.

– 20:30 (ژاپن) شاخص مدیران خرید (PMI) اولیه تولیدی ژاپن مهر ماه: بدون تخمین در مقابل 48.5 قبلی؛ شاخص مدیران خرید خدماتی: بدون تخمین در مقابل 53.3 قبلی؛ شاخص مدیران خرید ترکیبی: بدون تخمین در مقابل 51.3 قبلی.

– 23:30 (ژاپن) ژاپن اسناد 3 ماهه را به فروش می رساند.

در مجموع، این به روزرسانی بازار نشان دهنده پیچیدگی های کنونی اقتصاد جهانی است که تحت تاثیر عوامل ژئوپلیتیکی، نوآوری های فناوری، و سیاست های داخلی کشورها قرار دارد. از تحریم های بین المللی گرفته تا چالش های زنجیره تامین و نوسانات بازار مالی، هر یک از این عناصر به شکلی بر چشم انداز اقتصادی آینده تاثیرگذارند و نیازمند رصد دقیق هستند.

Russia feels permutations of pressure as Q3 earnings seasons hits new gear