در حالی که قیمت طلا به رکوردهای جدیدی دست یافته، بررسی عوامل جدید رشد طلا نشان می دهد که نرخ بهره واقعی دیگر عامل تعیین کننده ای نیست. تقاضای بانک های مرکزی، بی ثباتی های ژئوپلیتیکی و نگرانی های تورمی جهانی، محرک های اصلی این افزایش قیمت هستند که به پایداری ارزش این فلز گرانبها کمک می کنند.
در ابتدای هفته گذشته، قیمت طلا به بالاترین رکورد جدید خود یعنی 4,381 دلار به ازای هر اونس تروی رسید. از سه شنبه گذشته، قیمت دوباره به طور قابل توجهی کاهش یافته است، اما همچنان 50% بالاتر از ابتدای سال معامله می شود. افزایش قیمت در دو موج اصلی رخ داد: بین دی ماه و پایان فروردین ماه، طلا 25% سود ثبت کرد. سپس قیمت در حدود 3,300 دلار به ازای هر اونس تروی تثبیت شد. خانم ‘تو لان نگوین’، رئیس بخش تحقیقات ارز و کالا در کامرزبانک، به نوسانات و رشد تاریخی قیمت طلا، به گفته کامرزبانک اشاره می کند که آخرین افزایش از پایان مردادماه آغاز شد و تقریبا 30% به اوج خود رسید. این تحولات، بررسی عوامل جدید رشد طلا را ضروری می سازد.
نرخ بهره واقعی دیگر عامل تعیین کننده نیست
“در گذشته، چشم انداز بازده واقعی آمریکا ثابت کرده است که محرک مهمی برای قیمت طلا است. از آنجایی که طلا سودآوری ندارد اما ‘بدون ریسك’ تلقی می شود، در درجه اول با سایر سرمایه گذاری های بدون ریسک و دارای بهره، به ویژه اوراق قرضه دولتی آمریکا، رقابت می کند. اگر نرخ بهره در آمریکا افزایش یابد و در نتیجه بازده (واقعی) بیشتر شود، قیمت طلا معمولا کاهش می یابد زیرا سرمایه گذاری در این فلز گرانبها کمتر جذاب می شود. برعکس، اگر نرخ بهره کاهش یابد و/یا تورم افزایش یابد، بازده واقعی نیز کاهش می یابد و سرمایه گذاری در طلا دوباره جذاب تر می شود.”
“در سال های اخیر، تقریبا تا اواسط سال 1402، تحولات قیمت طلا را می توان به خوبی با انتظارات بازار برای بازده واقعی آمریکا توضیح داد. اما از آن زمان، به نظر می رسد این رابطه از هم پاشیده است. بازده واقعی به طور قابل توجهی افزایش یافته است، که باید بر طلا فشار وارد می کرد. در عوض، این فلز گرانبها به طور محسوسی گران تر شده است.”
“از ابتدای شهریورماه، بازده واقعی دوباره کمی کاهش یافته و قیمت طلا افزایش یافته است. با این حال، کاهش بازده به اندازه ای شدید نبود که بتواند به تنهایی وسعت افزایش قیمت طلا را توضیح دهد. بنابراین، نیاز به درک عمیق تر عوامل جدید رشد طلا بیش از پیش احساس می شود. این نشان می دهد که عوامل جدید رشد طلا نقش پررنگ تری در بازار ایفا می کنند.”
عوامل جدید رشد طلا؛ فراتر از نرخ بهره
“یکی از مهمترین عوامل جدید رشد طلا، افزایش تقاضا از سوی بانک های مرکزی جهانی است. کشورها در حال حاضر به دنبال تنوع بخشیدن به ذخایر ارزی خود و کاهش وابستگی به دلار آمریکا هستند. این روند در سال های اخیر شتاب گرفته و به طور قابل توجهی به افزایش قیمت طلا کمک کرده است. این تقاضای نهادی یک نیروی قدرتمند است که می تواند بازار طلا را در برابر نوسانات بازده واقعی مقاوم کند.”
“علاوه بر این، بی ثباتی های ژئوپلیتیکی و تنش های منطقه ای نیز به عنوان یکی از عوامل جدید رشد طلا مطرح هستند. در زمان های عدم اطمینان، طلا به عنوان یک دارایی امن شناخته می شود و سرمایه گذاران به سمت آن هجوم می آورند. درگیری های اخیر و نگرانی های اقتصادی جهانی، جذابیت طلا را دوچندان کرده است. این وضعیت باعث شده تا سرمایه گذاران به دنبال راه هایی برای حفظ ارزش دارایی های خود باشند و طلا بهترین گزینه برای آن ها است.”
“همچنین، افزایش تورم در سطح جهانی، هرچند که با افزایش نرخ بهره واقعی همراه باشد، همچنان به عنوان یکی از عوامل جدید رشد طلا مورد توجه قرار می گیرد. نگرانی ها در مورد از دست رفتن قدرت خرید پول، افراد و موسسات را به سمت فلزات گرانبها سوق می دهد. این پدیده نشان می دهد که حتی با وجود تغییر در محرک های سنتی، عوامل جدید رشد طلا می توانند پایداری قیمت این فلز گرانبها را تضمین کنند.”
در مجموع، آنچه که در تحلیل تحولات اخیر بازار طلا مشاهده می شود، این است که علاوه بر عوامل سنتی، فاکتورهای نوظهوری همچون تقاضای قوی بانک های مرکزی، بی ثباتی های جهانی و نگرانی های تورمی، نقش کلیدی در صعود این فلز گرانبها ایفا کرده اند. این تغییر در محرک های بازار نشان دهنده چشم اندازی پیچیده تر و چندوجهی برای آینده قیمت طلا است.
