تمرکز اصلی امروز بر سیاست پولی آمریکا است که با انتظار کاهش 25 واحد پایه در نرخ بهره توسط کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) همراه است. در کنار این، تحولات اقتصادی در نروژ و سوئد، دیدار ترامپ و شی، و تصمیم بانک مرکزی ژاپن نیز مورد توجه قرار گرفته اند که همگی بر بازارهای جهانی تاثیرگذارند.
امروز در کانون توجه و سیاست پولی آمریکا
- مهمترین رویداد امروز تصمیم کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در مورد نرخ بهره خواهد بود که ما و اجماع گسترده بازار چشم انداز کاهش 25 واحد پایه نرخ بهره فدرال را داریم. این تصمیمات بخش کلیدی از سیاست پولی آمریکا هستند. بدون هیچ پیش بینی جدیدی، همه نگاه ها به راهنمایی های آتی پاول خواهد بود که انتظار داریم مبهم باقی بماند. ما انتظار نداریم فدرال رزرو در این مرحله پیشاپیش تعهد دهد، اگرچه بازارها احتمال کاهش دیگری را در آذر و دی ماه پیش بینی می کنند. این نشان دهنده رویکرد محتاطانه در سیاست پولی آمریکا است. ما انتظار داریم فدرال رزرو تسهیل کمی (QT) برای دارایی های خزانه داری ایالات متحده را متوقف کند اما تسهیل کمی برای اوراق بهادار با پشتوانه رهنی (MBS) را ادامه دهد. این تغییرات در جهت گیری کلی سیاست پولی آمریکا بر بازارهای جهانی تاثیرگذار خواهد بود. توجه داشته باشید که در اروپا، تصمیم نرخ بهره یک ساعت زودتر از معمول (ساعت 19 به وقت اروپای مرکزی/ساعت 20 به وقت اروپای شرقی) به دلیل تغییر ساعت تابستانی ایالات متحده اعلام می شود.
- در نروژ، مصرف خصوصی امسال افزایش قابل توجهی داشته است، همانطور که با توجه به رشد بالای دستمزد واقعی، نرخ بیکاری پایین و برخی عوامل حمایتی ناشی از کاهش نرخ بهره وام مسکن، انتظار می رفت. اصول بنیادی باید همچنان از مصرف خصوصی حمایت کنند، اما داده های فعلی نشان دهنده کاهش متوسط حدود 0.3 درصدی در شهریور و مهر ماه است.
- در سوئد، شاخص تولید ناخالص داخلی (GDP) برای شهریور و مهر ماه و سه ماهه سوم، طبق معمول باید با احتیاط تفسیر شود. انتظارات اجماع برای سه ماهه سوم به ترتیب 0.7% فصلی (q/q) و 1.6% سالانه (y/y) است. پس از بهبود در سه ماهه دوم، به نظر می رسد اقتصاد پس از یک دوره طولانی توسعه ثابت (بدون رشد)، رو به بالا در حرکت است.
- امشب، رئیس جمهور آمریکا ترامپ و رئیس جمهور چین شی قرار است در حاشیه اجلاس آپک (APEC) در کره جنوبی دیدار کنند. دستور کار شلوغ است، با توجه به تشدید تنش های اخیر از جمله کنترل صادرات عناصر کمیاب توسط چین و تهدیدات تعرفه ای ترامپ. این تنش ها می توانند بر چشم انداز اقتصادی و در نتیجه بر سیاست پولی آمریکا تاثیرگذار باشند. ما انتظار داریم که دو رهبر برای کاهش تنش ها به توافق برسند، با این حال، عدم دستیابی به توافق می تواند واکنش منفی در بازارهای ریسکی را در پی داشته باشد.
- امشب، بانک مرکزی ژاپن (BoJ) برای تصمیم گیری در مورد گام های بعدی در عادی سازی سیاست ها تشکیل جلسه می دهد. با توجه به اینکه سانائه تاکایچی، وفادار به طرح آبنومیکس، اکنون رهبری دولت را بر عهض دارد و داده های اخیر مربوط به هزینه ها و دستمزدها ضعف را نشان می دهند، ما انتظار داریم بانک مرکزی ژاپن موضع محتاطانه ای اتخاذ کرده و نرخ سیاست گذاری را بدون تغییر باقی بگذارد. با این حال، ما همچنان دلایل محکمی برای انقباض بیشتر می بینیم و افزایش احتمالی نرخ بهره را در جلسه آذر و دی ماه پیش بینی می کنیم.
اخبار اقتصادی و بازار
دیروز چه اتفاقی افتاد
در منطقه یورو، نظرسنجی اعطای وام بانکی بانک مرکزی اروپا (ECB) نشان دهنده سخت گیری جزئی و غیرمنتظره در استانداردهای اعتباری برای شرکت ها در سه ماهه سوم بود که ناشی از افزایش درک ریسک است. تقاضای وام شرکت ها همچنان ضعیف است، در حالی که تقاضای خانوارها به شدت افزایش یافت. به طور کلی، این نظرسنجی از این دیدگاه حمایت می کند که سیاست های تسهیل پولی همچنان به اعطای وام بانکی نفوذ می کنند، اما سرعت انتقال کندتر به نظر می رسد، با تقاضای وام نسبتا ثابت و سخت گیری جزئی در عرضه.
در ایالات متحده، اعتماد مصرف کننده در مهر و آبان ماه به طور متوسط بهبود یافت و به 94.6 رسید (اجماع: 93.2). این گزارش ترکیبی بود، با بهبود جزئی در ارزیابی وضعیت فعلی، اگرچه اعتماد مصرف کننده به طور کلی در روند نزولی باقی مانده است. انتظارات آتی همچنان تضعیف شد که نشان دهنده عدم قطعیت پایدار در مورد آینده سیاست پولی آمریکا است.
در ابلاغیه جزئی تر چین در مورد برنامه پنج ساله آتی 2026-2030، تمرکز بر افزایش مصرف و حرکت به سمت اقتصادی مبتنی بر تقاضای داخلی است. در مقایسه با ابلاغیه اولیه که از زبان ملایم تری استفاده می کرد، این به روزرسانی بر مصرف به عنوان یک عامل کلیدی رشد اقتصادی تاکید بیشتری دارد.
در سوئد، نظرسنجی کسب و کار ریکسبانک (Riksbank) ارزیابی ضعیف تری از وضعیت اقتصادی فعلی و چشم انداز سوئد نسبت به حد انتظار نشان داد. برنامه های قیمت گذاری به شدت کاهش یافته اند، اما تاثیر کاهش آتی مالیات بر ارزش افزوده (VAT) بر مواد غذایی هنوز نامشخص است. در اینجا، مشاهده نظرسنجی NIER در پنجشنبه که جزئیات بیشتری در سطح بخش ها ارائه می دهد، جالب خواهد بود.
سهام: دیروز، بازار سهام به ظاهر کمی بالاتر بود، اما این رشد عمدتا به دلیل عملکرد قوی هفت غول فناوری (Mag7) بود (حدود 1.3% رشد). بدون این شرکت ها، S&P500 با کاهش 0.6% مواجه می شد. شاخص فناوری با رشد نیمه رساناها، به ویژه انویدیا پس از رد نگرانی های حباب هوش مصنوعی و خرید سهام نوکیا، تقویت شد. راسل 2000 0.6% کاهش یافت، در حالی که داوجونز 0.3% و نزدک 0.8% افزایش یافتند. استوکس 600 0.2-% کاهش یافت. شب گذشته نیز این روند در آسیا ادامه یافت، با افزایش شاخص ها (نیکی 1.9%+ و شنژن 0.5%+) که عمدتا بر فناوری متمرکز بود.
اوراق با درآمد ثابت و ارز: یورو/دلار آمریکا همچنان در محدوده 1.16-1.17 معامله می شود و در طول شب به سمت 1.1630 حرکت کرده است، در حالی که بازارها منتظر جلسه امروز FOMC هستند. انتظار می رود که سیاست پولی آمریکا در این نشست تحت تاثیر قرار گیرد. کاهش 25 واحد پایه تقریبا قطعی به نظر می رسد، و توجه به این سمت معطوف شده است که آیا فدرال رزرو پایان تسهیل کمی (QT) را اعلام می کند و لحن پاول در کنفرانس مطبوعاتی چگونه خواهد بود. این رویدادها پیامدهای مستقیمی بر سیاست پولی آمریکا دارند. بازارهای اوراق با درآمد ثابت دیروز در حالت انتظار بودند و بازدهی های اروپایی و آمریکایی روز را تقریبا بدون تغییر به پایان رساندند. یورو/کرون سوئد (EUR/SEK) همچنان در انتهای پایین محدوده بلندمدت 10.90-11.10 معامله می شود، اما ما از نظر تاکتیکی از افزایش EUR/SEK حمایت می کنیم. به همین ترتیب، دیدگاه صعودی خود را در مورد یورو/کرون نروژ (EUR/NOK) حفظ می کنیم.
در مجموع، این مطلب به بررسی رویدادهای کلیدی اقتصادی امروز و تاثیر آنها بر بازارهای جهانی پرداخت. از تصمیمات مربوط به نرخ بهره فدرال رزرو و جهت گیری سیاست پولی آمریکا گرفته تا وضعیت اقتصادی کشورهای اروپایی و تنش های تجاری میان آمریکا و چین، همه این موارد به دقت مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند تا تصویری جامع از چشم انداز اقتصادی فعلی ارائه شود.
