فدرال رزرو اخیرا نرخ بهره را کاهش داد، اما پیام های سخت گیرانه پاول و سایر مقامات نشان دهنده ابعاد جدیدی در سیاست پولی فدرال رزرو است. این موضوع شکافی بین انتظارات بازار و رویکرد محتاطانه فدرال رزرو ایجاد کرده است، در حالی که چالش هایی مانند تعامل با دولت و انتخاب رئیس بعدی فدرال رزرو، آینده این سیاست ها را تحت تاثیر قرار می دهد.
بررسی سیاست پولی فدرال رزرو و چشم انداز آینده
اگرچه فدرال رزرو هفته گذشته نرخ بهره را طبق انتظار کاهش داد و تنها تغییرات بسیار جزئی در بیانیه خود ایجاد کرد که عمدتا منعکس کننده کمبود داده های اقتصادی بود، پیام کنفرانس مطبوعاتی پاول به وضوح سخت گیرانه بود. این رویکرد نشان دهنده ابعاد جدیدی در سیاست پولی فدرال رزرو است.
او به وضوح بیان کرد که کاهش دیگری در نشست آذر (December) که به نظر می رسد دشوار باشد به هیچ وجه قطعی نیست. صداهای سخت گیرانه تر دیگری نیز اواخر هفته از سوی رؤسای منطقه ای فدرال به گوش رسید که در سال 1405 به موقعیت رای دهی خواهند رسید. این نشان می دهد که سیاست پولی فدرال رزرو در آستانه تغییرات مهمی قرار دارد.
این نشان دهنده شکاف بین مقامات فدرال رزرو و بازار است در خصوص زمان بندی و میزان هرگونه کاهش بیشتر. بازار انتظار تسهیل بیشتر دارد، اما رویکرد کنونی فدرال رزرو حاکی از احتیاط است که بر سیاست پولی فدرال رزرو تاثیر می گذارد.
چالش ها در سیاست پولی فدرال رزرو
همانطور که منتظر بازگشایی دولت فدرال و از سرگیری انتشار داده های اقتصادی هستیم، آن درگیری قریب الوقوع بین دولت ترامپ و فدرال رزرو است که احتمالا دوباره کانون توجه قرار خواهد گرفت. این مسائل بر اجرای سیاست پولی فدرال رزرو سایه افکنده است.
یکی از کانون های توجه اصلی در سال جدید بدون شک رقابت برای انتخاب شدن به عنوان رئیس بعدی فدرال رزرو خواهد بود، پس از پایان دوره پاول در اردیبهشت (May). این انتخاب آینده سیاست پولی فدرال رزرو را تحت تاثیر قرار خواهد داد و می تواند مسیر اقتصادی کشور را تغییر دهد.
تحلیلگران معتقدند که فدرال رزرو برای حفظ ثبات اقتصادی، نیاز به تبیین واضح تری از اهداف خود در قبال تورم و اشتغال دارد. شفافیت بیشتر در تصمیم گیری ها به درک بهتر سیاست پولی فدرال رزرو کمک خواهد کرد.
در نهایت، آینده اقتصادی کشور به شدت به نحوه مدیریت نرخ بهره و ابزارهای دیگر توسط این نهاد وابسته است. درک کامل از چگونگی عملکرد سیاست پولی فدرال رزرو برای سرمایه گذاران و شهروندان حیاتی است.
در مجموع، فدرال رزرو با وجود کاهش اخیر نرخ بهره، رویکرد محتاطانه ای در پیش گرفته است. انتظارات بازار با دیدگاه این نهاد تفاوت دارد و چالش هایی مانند شفافیت در اهداف و تغییرات مدیریتی، مسیر آینده سیاست های پولی را پیچیده تر می کند. درک این تحولات برای تحلیلگران و سرمایه گذاران اهمیت فراوانی دارد.
Unmistakably’ hawkish Powell highlights ‘disconnect’ between Fed and markets
