نشست اخیر فدرال رزرو اختلافات عمیقی را در مورد زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آشکار کرده است. در حالی که برخی از بانکداران مرکزی به وضوح از کاهش نرخ بهره در دسامبر حمایت می کنند، بازارها به پیش بینی های جدید FOMC در این ماه برای درک مسیر میان مدت نرخ بهره چشم دوخته اند که پتانسیل نوسان قابل توجهی برای دلار آمریکا دارد.
رئیس فدرال رزرو، جی پاول، در جلسه اخیر اشاره کرده بود: کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در حال حاضر در مورد زمان بندی کاهش های بیشتر نرخ بهره عمیقا اختلاف نظر دارد. این اختلاف نظر شدید در مورد زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در بازارهای مالی سوالات زیادی ایجاد کرده است. تو لان نگوین، رئیس تحقیقات ارز و کالا در کامرزبانک، اشاره می کند که تعداد قابل توجهی از بانکداران مرکزی به وضوح در مورد کاهش نرخ بهره در دسامبر موضع گیری کرده اند. به نظر می رسد سوال کلیدی برای تحلیلگران، تعیین زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و پیامدهای آن است.
زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و مقاومت شاخص DXY
برای نمونه، جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، آشکارا از کاهش نرخ بهره در دسامبر حمایت کرده است. این حمایت می تواند به روشن شدن زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو کمک کند. ویلیامز نه تنها یک اقتصاددان برجسته است که صدای او در تصمیم گیری های سیاست پولی وزن دارد، بلکه تجربه گسترده ای را از دوران تصدی خود به عنوان رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو قبل از نقش فعلی اش در نیویورک نیز به همراه دارد.
شخصیت کلیدی دیگر، همکار ویلیامز، استفان میران است، که از متحدان نزدیک دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، محسوب می شود. میران پیشتر اعلام کرده است که در صورت لزوم برای دستیابی به اکثریت برای کاهش نرخ بهره، به کاهش ‘تنها’ 25 واحد پایه (basis points) رای خواهد داد (به جای 50 واحد پایه مانند دو جلسه قبلی). بحث ها درباره زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در میان اعضای هیئت مدیره ادامه دارد. به همراه فرمانداران کریستوفر والر و میشل بومن، که از حامیان اولیه تسهیل سیاست پولی بوده اند، به نظر می رسد از قبل اکثریتی در هیئت هفت نفره فرمانداران برای کاهش نرخ بهره در دسامبر وجود دارد. در نتیجه، بازار از روز جمعه احتمال چنین اقدامی را بیشتر در نظر گرفته است.
اهمیت زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در تصمیمات دسامبر
با این وجود، دلار آمریکا هفته گذشته را در سطوح قوی تری به پایان رساند. همکارم مایکل، روز جمعه هشدار داده بود که نباید بیش از حد روی تصمیم نرخ بهره دسامبر تمرکز کرد. چرا که موضوع مربوط به یک یا دو ماه آینده نیست، بلکه به مسیر میان مدت نرخ بهره مربوط می شود – چیزی که به نظر می رسد بازار ارز با واکنش سنجیده اش آن را در نظر گرفته است. این هشدار بر اهمیت درک جامع از زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در افق بلندمدت تاکید دارد.
آیا این بدان معناست که نشست دسامبر فدرال رزرو می تواند برای دلار بی اهمیت باشد؟ به هیچ وجه! چرا که قرار است پیش بینی های جدیدی منتشر شود که می تواند تغییر در انتظارات نرخ بهره را در میان اعضای FOMC نشان دهد و بینش هایی را در مورد مسیر میان مدت نرخ بهره ارائه دهد. تحلیل دقیق این پیش بینی ها برای پیش بینی زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو حیاتی است. بنابراین، پتانسیل نوسانات قابل توجه دلار آمریکا تا پایان سال همچنان بالا است.
در مجموع، وضعیت فدرال رزرو نشان دهنده بحث های عمیق در مورد سیاست پولی آینده است. در حالی که برخی اعضا از کاهش نرخ بهره در دسامبر حمایت می کنند، انتظار می رود نشست دسامبر و پیش بینی های جدید FOMC، بینش های کلیدی را در مورد مسیر میان مدت نرخ بهره ارائه دهند. این تحولات می توانند نوسانات قابل توجهی را برای دلار آمریکا تا پایان سال به همراه داشته باشند و توجه تحلیلگران به جزئیات این تصمیمات معطوف خواهد بود.
FOMC deeply divided over timing of December rate cut – Commerzbank
