رئال برزیل (BRL) روز سه شنبه در برابر دلار آمریکا (USD) بین سود و زیان خفیف در نوسان است، تحلیلگران بازار به وضعیت دلار ریال برزیل توجه دارند زیرا بازارها منتظر جلسه بانک مرکزی برزیل هستند که برای چهارشنبه ساعت 21:00 به وقت گرینویچ (GMT) برنامه ریزی شده است.
رئال برزیل همچنان با یک سیاست پولی بسیار محدودکننده حمایت می شود، اما پیش از تصمیم بانک مرکزی برزیل (BCB) که انتظار می رود بر اساس اجماع اقتصاددانان نرخ بهره را در 15 درصد بدون تغییر نگه دارد، نگرانی ها ملموس است.
فشارهای تورمی ساختاری، به ویژه در بخش خدمات، همچنان ادامه دارد و به گفته بسیاری از تحلیلگران، یک استراتژی حفظ وضعیت موجود طولانی مدت را توجیه می کند.
با این حال، بازار ارز همچنان به لحن اتخاذ شده توسط مقامات پولی که می توانند نشانه های جدیدی در مورد زمان اولین کاهش نرخ بهره ارائه دهند، توجه دارد؛ کاهشی که اکنون توسط اکثریت ناظران برای سال 1404-1405 شمسی انتظار می رود.
سیاست پولی برزیل؛ احتیاط همچنان حرف اول را می زند
انتظار می رود بانک مرکزی برزیل، از طریق کمیته سیاست پولی خود (کوپوم)، موضع محتاطانه خود را در روز چهارشنبه تأیید کند. این نهاد پس از افزایش نرخ کلیدی خود به میزان 450 واحد پایه از شهریور 1403، در تیر 1404 توقف کرد و به نظر می رسد مصمم است این مرحله انتظار و مشاهده را در سیاقی که همچنان با تورم فراتر از هدف مشخص می شود، طولانی تر کند. این سیاست ها بر نرخ دلار ریال برزیل نیز تاثیرگذار است.
به گفته خوزه آلفایکس، اقتصاددان در ریو براوو اینوستیمنتوس، “در حالی که بانک مرکزی در بازگرداندن تورم به سمت هدف خود پیشرفت کرده است، همچنان با بازار کار فشرده و یک محیط بین المللی نامطمئن روبرو است که در آن سیاست های پولی جهانی، مانند سیاست پولی اروپا، نیز بر شرایط تأثیر می گذارند.”
در واقع، با وجود کاهش یکباره شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) در مرداد 1404، تورم سالانه همچنان 5.13 درصد است که به مراتب بالاتر از هدف رسمی 3 درصدی بانک مرکزی است.
افزایش 0.39 درصدی قیمت خدمات در مرداد 1404، که ناشی از نرخ بی سابقه پایین بیکاری است، نگرانی ها را در مورد تورم اصلی پایدار تشدید می کند، که به بانک مرکزی اجازه می دهد نرخ بهره محدودکننده را برای مدت طولانی تری حفظ کند.
یکی دیگر از عوامل تعیین کننده در تفکر کوپوم، نرخ ارز است. روند کنونی دلار ریال برزیل در سال 1403-1404 شمسی تقویت شد و به کاهش فشار بر قیمت محصولات وارداتی کمک کرد. اما این روند می تواند کوتاه مدت باشد.
همانطور که خولیو سزار دی ملو باروس، اقتصاددان در بانک دایکوال، اشاره می کند، “تقویت نرخ ارز مفید بوده، اما تضمینی برای ادامه آن وجود ندارد.”
عدم قطعیت مرتبط با سیاست تجاری ایالات متحده، به ویژه تعرفه های جدیدی که آمریکا بر برخی واردات برزیل اعمال کرده، چشم انداز را پیچیده تر می کند. این تنش های خارجی می تواند بانک مرکزی را وادار کند تا موضع محتاطانه خود را برای محدود کردن نوسانات بیش از حد در بازارهای مالی و به ویژه در نرخ دلار ریال برزیل گسترش دهد.
چه زمانی بانک مرکزی برزیل می تواند نرخ بهره را کاهش دهد؟
در حالی که انتظار می رود بانک مرکزی برزیل در شهریور 1404 یک وقفه داشته باشد، بازارها در مورد زمان تعدیل بعدی نرخ بهره و تاثیر آن بر دلار ریال برزیل اختلاف نظر دارند.
بر اساس نظرسنجی رویترز که بین 8 و 12 شهریور 1404 انجام شد، از 36 اقتصاددان مورد سوال در این زمینه، 10 نفر کاهش نرخ را در آذر 1404، 13 نفر در دی 1404، 9 نفر در اسفند 1404، و بقیه را بعدتر در سال 1404-1405 شمسی پیش بینی می کنند.
پیش بینی های میانه نشان می دهد که نرخ بهره تا پایان سال 1404 شمسی در 15 درصد باقی خواهد ماند، قبل از آنکه به آرامی در سه ماهه اول سال 1404-1405 شمسی به 14.25 درصد کاهش یابد.
تحلیل تکنیکال دلار ریال برزیل (USD/BRL)؛ شکست نزولی نشان دهنده فشار بیشتر است
نمودار زیر روند اخیر جفت ارز USD/BRL را به تصویر می کشد و شکست نزولی اخیر را به وضوح نشان می دهد.
نمودار 4 ساعته USD/BRL. منبع: FXStreet
پس از کمی بیش از یک ماه تحکیم بدون روند در یک کانال وسیع بین 5.42 و 5.54، جفت ارز دلار ریال برزیل (USD/BRL) جمعه گذشته به سمت پایین شکست، حرکتی که با یک کاهش سریع تا پایین ترین سطح روز سه شنبه در 5.34 همراه شد.
افت دلار ریال برزیل به زیر این سطح می تواند فشار نزولی کوتاه مدت را دوباره شعله ور کند. برعکس، هرگونه بازگشت احتمالا با مقاومت در 5.42 روبرو خواهد شد، که باید قبل از تصور یک حرکت صعودی قوی تر بازیابی شود.
بنابراین، ارزش دلار ریال برزیل همچنان در برابر دلار آمریکا تقویت می شود و جلسه بانک مرکزی برزیل می تواند این روند را تشدید یا معکوس کند.
در نهایت، وضعیت جفت ارز دلار به ریال برزیل به شدت تحت تأثیر تصمیمات آتی بانک مرکزی برزیل و داده های تورم قرار دارد. در حالی که تحلیل تکنیکال نشان دهنده تقویت اخیر ریال است، سیاست های پولی محتاطانه و شرایط اقتصادی جهانی عواملی کلیدی خواهند بود که مسیر آینده این جفت ارز را تعیین می کنند.
Brazil FX Today: Brazilian Real stable before the Central Bank of Brazil decision
