پیش بینی `کاهش نرخ بهره کانادا` در پی کُندی رشد و ضعف بازار کار

• انتظار می رود بانک مرکزی کانادا نرخ بهره اصلی خود را به 2.50 درصد کاهش دهد.
• دلار کانادا در این ماه در برابر دلار آمریکا موضع مثبتی را حفظ کرده است.
• بانک مرکزی کانادا در سه نشست اخیر سیاست پولی خود رویکرد ثابتی داشت.
• تأثیر تعرفه های آمریکا بر اقتصاد باید در مرکز توجه باقی بماند.

به طور گسترده انتظار می رود بانک مرکزی کانادا (BoC) روز چهارشنبه، نرخ بهره معیار خود را به میزان یک چهارم واحد درصد کاهش داده و آن را به 2.50 درصد برساند؛ این اقدام، یعنی کاهش نرخ بهره کانادا، پس از سه تصمیم متوالی مبنی بر عدم تغییر نرخ ها صورت می گیرد.

احتمال از سرگیری چرخه تسهیل پولی توسط بانک مرکزی کانادا و همچنین احتمال کاهش نرخ بهره کانادا به دلیل رشد ضعیف، بازار کار نرم و تورم نسبتاً کنترل شده افزایش یافته است.

اقتصاد کانادا در سه ماهه دوم 1.6 درصد انقباض داشت که کاهشی شدیدتر از حد انتظار بود، در حالی که اشتغال در ماه های تیر و مرداد بیش از 100 هزار نفر کاهش یافت و نرخ بیکاری را به 7.1 درصد رساند. پیش بینی های تسهیلی با ارقام تورم ماه مرداد که روز سه شنبه منتشر شد و بهتر از حد انتظار بود، تقویت شد. شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) سالانه 1.9 درصد افزایش یافت که کمتر از پیش بینی 2 درصدی بود، در حالی که شاخص قیمت مصرف کننده اصلی (core CPI) در 2.6 درصد ثابت ماند.

اندرو گرانتهام، اقتصاددان ارشد در CIBC Capital Markets، به نقل از رویترز گفت: “تورم در ماه مرداد عمدتاً غیرتهدیدآمیز باقی ماند، که باعث می شود کاهش نرخ بهره کانادا مورد انتظار، تصمیمی نسبتاً آسان باشد.”

بانک مرکزی در نشست خود در تاریخ 9 مرداد، نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، اقدامی که برای بازارها چندان تعجب آور نبود. با این حال، این تصمیم یک سوال مهم تر را مطرح کرده است: آیا چرخه کاهش نرخ بهره کانادا از قبل به اوج خود رسیده است؟

فرماندار تیف مکلم توضیح داد که این توقف ناشی از تورمی بود که به طور کامل از جای خود تکان نمی خورد. معیارهای ترجیحی بانک، میانگین تعدیل شده و میانه تعدیل شده، همچنان حدود 3 درصد در نوسان هستند و طیف گسترده تری از شاخص ها نیز افزایش یافته اند. مکلم اذعان داشت که این پایداری توجه سیاست گذاران را به خود جلب کرده است، و آن ها در ماه های آینده آن را از نزدیک رصد خواهند کرد.

با این حال، او به سرعت توضیح داد که همه فشارهای قیمتی کنونی دائمی نیستند. دلار کانادای (CAD) قوی تر که بخشی از آن به دلیل تضعیف دلار آمریکا پس از تورم است، رشد دستمزد کمتر و اقتصادی که پایین تر از ظرفیت خود کار می کند، همگی باید به مرور زمان به کاهش تورم کمک کنند.

نمودار زیر برخی از شاخص های کلیدی اقتصادی را نشان می دهد که بر تصمیم گیری بانک مرکزی کانادا تأثیرگذار بوده اند.

همانطور که مشاهده می شود، روندهای اخیر در داده های اقتصادی، زمینه را برای تعدیل سیاست های پولی فراهم کرده است.

تیلور شلایچ، تحلیلگر بانک ملی کانادا (NBC)، در پیش نمایش تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی کانادا، خاطرنشان کرد: “پس از ثابت نگه داشتن نرخ ها برای سه نشست اخیر، شورای حاکم بانک مرکزی کانادا (GC) قرار است نرخ هدف شبانه را 25 واحد پایه کاهش داده و به 2.5 درصد برساند. این کاهش نرخ بهره کانادا، همانند انتظارات بازار است. بازارهای OIS (توافقات سوآپ نرخ بهره شبانه) کاهش نرخ را محتمل می دانند و احتمال تسهیل پولی حدود 90 درصد است. گزارش تورم که تنها 24 ساعت قبل از تصمیم منتشر می شود، منبعی برای عدم اطمینان است، اما ما انتظار نداریم که این گزارش مانع از کاهش نرخ شود.”

کاهش نرخ بهره کانادا: زمان انتشار تصمیم سیاست پولی و تأثیر بر جفت ارز USD/CAD

بانک مرکزی کانادا تصمیم سیاست پولی خود را روز چهارشنبه ساعت 13:45 به وقت گرینویچ منتشر خواهد کرد. پس از آن، فرماندار تیف مکلم در ساعت 14:30 به وقت گرینویچ در یک کنفرانس مطبوعاتی شرکت خواهد کرد.

شرکت کنندگان بازار عمدتاً کاهش نرخ بهره کانادا را برای روز چهارشنبه پیش بینی کرده اند، در حالی که نرخ های ضمنی حاکی از تقریباً 45 واحد پایه تسهیل پولی تا پایان سال است.

به گفته پابلو پیوانو، تحلیلگر ارشد FXStreet، با انتظار کاهش نرخ بهره کانادا، دلار کانادا (CAD) در چند روز اخیر با سرعتی ثابت در برابر دلار آمریکا (USD) تقویت شده است. این در حالی است که بازارها برای نشست فدرال رزرو نیز آماده می شوند که می تواند بر ارزش دلار آمریکا تأثیر بگذارد و جفت ارز USD/CAD را به سمت منطقه 1.3750 سوق دهد.

او اشاره می کند که فروش مجدد می تواند این جفت ارز را به سمت کف ماه مرداد در محدوده 1.3730-1.3720 سوق دهد. حمایت های بیشتر در پایه هفتگی در 1.3575 (1 مرداد) و کف خردادماه در 1.3556 (12 تیر) قرار دارند، قبل از رسیدن به پایین ترین سطح سال در 1.3538 (26 خرداد).

در سمت بالا، مقاومت در اوج مردادماه در 1.3924 (31 مرداد) قرار دارد و پس از آن سطح رند 1.4000 و سقف اردیبهشت ماه در 1.4015 (23 اردیبهشت) قرار می گیرد که با نزدیکی میانگین متحرک ساده (SMA) 200 روزه تقویت می شود.

از منظر وسیع تر، پیوانو استدلال می کند که تا زمانی که قیمت لحظه ای زیر میانگین متحرک ساده 200 روزه خود معامله می شود، سوگیری نزولی دست نخورده باقی می ماند.

با این حال، سیگنال های مومنتوم همچنان ترکیبی هستند: شاخص قدرت نسبی (RSI) به زیر سطح 43 شکسته است که نشان دهنده تقویت مومنتوم نزولی است، در حالی که شاخص جهت دار متوسط (ADX) نزدیک به 16 نشان می دهد که روند کلی هنوز فاقد قدرت است.

در نهایت، با توجه به داده های اقتصادی اخیر کانادا از جمله رشد ضعیف و تورم کنترل شده، انتظار می رود بانک مرکزی این کشور نرخ بهره را کاهش دهد. این تصمیم نه تنها بر اقتصاد داخلی تأثیر می گذارد، بلکه حرکات جفت ارز USD/CAD را نیز به دقت تحت نظر معامله گران قرار می دهد، زیرا آن ها منتظر بیانیه رسمی و کنفرانس مطبوعاتی فرماندار مکلم هستند.

BoC expected to cut interest rate as growth slows and the labour market weakens