افزایش نرخ بهره بانک ژاپن به 0.75٪، گامی مهم در مسیر انقباض پولی است که با کاهش جذابیت معاملات انتقالی، فشار نزولی بر جفت ارز USD/JPY اعمال کرده و چشم انداز تقویت ین را در بازارهای جهانی بهبود می بخشد.
تصمیم بانک مرکزی ژاپن برای افزایش نرخ بهره سیاستی به 0.75٪ (از 0.50٪)، با اینکه با پیش بینی های بازار همخوانی داشت، اما گام آشکاری به سمت انقباض پولی محسوب میشه. این افزایش نرخ بهره بانک ژاپن باعث شده بازدهی دارایی های ژاپنی بالاتر بره و برای جفت ارز USD/JPY، معمولا فشار نزولی ایجاد می کنه – یعنی از تقویت ارزش ین حمایت کرده و روی نرخ ارز فشار میاره.
سازوکار این قضیه خیلی ساده است: پس از افزایش نرخ بهره بانک ژاپن، نرخ بهره بالاتر در ژاپن جذابیت نسبی سرمایه گذاری های مبتنی بر ین رو بیشتر می کنه و فاصله بازدهی با آمریکا رو کمتر می کنه. این موضوع به نوبه خودش انگیزه برای «معاملات انتقالی» (carry trade) کلاسیک رو کاهش میده – یعنی قرض گرفتن ین با بهره پایین برای خرید دارایی های با بازدهی بالاتر در خارج – و در نتیجه تقاضای ساختاری برای ین رو بالا می بره.
از اونجایی که این تصمیم برای افزایش نرخ بهره بانک ژاپن تا حد زیادی پیش بینی شده بود، واکنش فوری بازار ممکنه نسبتا محدود باشه. اما جدا از خودِ نرخ بهره، در حالی که بسیاری از معامله گران به دنبال پاسخ این سوال هستند که بانک ژاپن پس از این گام چه خواهد کرد، لحن راهنمایی های آینده بانک مرکزی ژاپن (Forward Guidance) خیلی حیاتیه. اگه بانک مرکزی سیگنال بده که افزایش های بیشتری در راهه، احتمالا فشار مداوم روی USD/JPY ادامه پیدا می کنه. در مقابل، تاکید بر احتیاط و سرعت تدریجی عادی سازی سیاست ها می تونه این حرکت رو در حد یک اصلاح کوتاه مدت نگه داره.
تحلیل تکنیکال؛ USD/JPY پس از افزایش نرخ بهره بانک ژاپن
نمودار H4:
تصویر زیر نمای کلی از وضعیت جفت ارز USD/JPY را در تایم فریم چهار ساعته نشان می دهد که پس از تغییرات اخیر سیاست پولی ترسیم شده است.
همانطور که در نمودار بالا مشاهده می کنید، قیمت پس از برخورد به سطوح مقاومتی تحت تاثیر سیاست های جدید، وارد فاز اصلاحی شده است.
در نمودار H4، بازار قبل از اینکه به سمت 155.55 اصلاح کنه، به یک هدف صعودی موضعی در 157.72 رسید. انتظار داریم این فاز اصلاحی، که تحت تاثیر افزایش نرخ بهره بانک ژاپن قرار گرفته، در محدوده 155.50 تموم بشه و بعد از اون احتمالا یک محدوده نوسانی (تثبیت) شکل بگیره. شکستن به زیر این محدوده، راه رو برای حرکت به سمت 155.12 باز می کنه، در حالی که خروج به سمت بالا می تونه باعث پیشروی دوباره به سمت 157.92 بشه.
این پیش بینی توسط اندیکاتور MACD هم تایید میشه؛ خط سیگنال اون در حال حاضر بالای صفره اما با قدرت به سمت پایین اشاره می کنه که نشون دهنده از دست رفتن مومنتوم صعودی در کوتاه مدته.
نمودار H1:
برای درک بهتر جزئیات حرکتی در کوتاه مدت، نگاهی به نمودار یک ساعته و محدوده های نوسانی اخیر می اندازیم تا نقاط ورود دقیق تر شناسایی شوند.
این نمودار به خوبی فشردگی قیمت در نزدیکی سطوح کلیدی و احتمال شکست ساختار فعلی را پس از واکنش های اولیه به بازار به تصویر می کشد.
در نمودار H1، جفت ارز در یک محدوده تثبیت حول 156.06 در حال معامله است. تحلیل ها نشان می دهد که پس از افزایش نرخ بهره بانک ژاپن، شکست به سمت پایین هدف 155.12 رو دنبال می کنه، در حالی که حرکت به سمت بالا می تونه شروعی برای حرکت به سمت 157.92 باشه.
این دیدگاه با نوسانگر استوکاستیک (Stochastic) هم تایید میشه که خط سیگنالش زیر 50 قرار داره و به سمت سطح 20 در حال حرکته، که نشون دهنده ادامه فشار فروش در کوتاه مدته.
پیامدهای افزایش نرخ بهره بانک ژاپن
افزایش نرخ بهره بانک ژاپن، زمینه بنیادی رو به نفع تقویت ین تغییر داده، هرچند که گستردگی این حرکت به سیگنال های آینده بانک مرکزی بستگی داره. از نظر تکنیکال، USD/JPY وارد یک فاز تثبیت حیاتی شده؛ شکست به زیر 155.50 احتمالا اصلاح رو سرعت می بخشه، در حالی که حفظ این سطح می تونه باعث بشه جفت ارز دوباره سقف های اخیر رو تست کنه.
در مجموع، تغییر جهت سیاست های پولی در ژاپن پارادایم جدیدی را برای معامله گران ین ایجاد کرده است. تداوم این روند انقباضی می تواند بازدهی دارایی های ژاپنی را به شکلی پایدار افزایش داده و توازن قدرت را در جفت ارزهای مرتبط با ین به نفع ارز ملی ژاپن تغییر دهد، مشروط بر اینکه داده های اقتصادی آتی نیز از این مسیر حمایت کنند.
