اوله هوکون اک-نیلسن و یان فون گریش از بانک نوردیا، دوباره بر پیش بینی خودشون مبنی بر عدم کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تاکید کردن. این چشم انداز نرخ بهره فدرال رزرو با رشد قوی اقتصادی آمریکا، بازار کار فشرده، دلار ضعیف تر و قیمت بالاتر کالاها توجیه می شه که به عنوان عواملی دیده می شن که کاهش تورم رو محدود می کنن. نوردیا همچنین انتظار داره که به دلیل باقی موندن کسری بودجه های کلان، بازدهی بلندمدت اوراق قرضه آمریکا افزایش پیدا کنه.
چشم انداز نرخ بهره فدرال رزرو؛ نوردیا بر موضع عدم تغییر پافشاری می کند
«ما همچنان معتقدیم که فدرال رزرو نرخ بهره رو کاهش نمی ده. این موضع بر اساس داده های اخیر و چشم انداز و پیش بینی نرخ بهره فدرال رزرو استوار است. با وجود شتاب رشد مناسب در اقتصادی که عرضه در بازار کارش ضعیفه، به نظر می رسه بیکاری در سطوح پایین باقی بمونه. با ضعیف شدن ارزش دلار، افزایش قیمت کالاها و احتمالا تاثیراتی که تعرفه ها در آینده می تونن داشته باشن، اصلا مشخص نیست که تورم بتونه تا سطح 2 درصد پایین بیاد.»
عوامل کلیدی موثر بر چشم انداز نرخ بهره فدرال رزرو
«ثابت موندن نرخ بهره توسط فدرال رزرو بازارها رو غافلگیر می کنه و بر چشم انداز نرخ بهره فدرال رزرو تاثیر می گذارد، هرچند که میزان کاهش های مورد انتظار از پاییز گذشته تا حالا کمی کمتر شده. ما همچنین می بینیم که نرخ های بلندمدت در حال افزایش هستن، که بخشی از اون به خاطر ادامه روند “فروش دارایی های آمریکا” هست و بخشی هم به دلیل کسری بودجه های بالای دولتی در کشورهای غربی و ضعیف شدن بخش تقاضا به خاطر افزایش سهم جمعیت در سن بازنشستگی.»
«کاهش ترازنامه احتمالا باعث افزایش و نوسان بیشتر فاصله بین نرخ SOFR و نرخ وجوه فدرال می شه، حداقل اگه تغییرات ساختاری دیگه ای در مقررات بانکی ایجاد نشه. این موضوع بر چشم انداز نرخ بهره فدرال رزرو و تصمیمات آینده تاثیرگذار است. افزایش نرخ های بلندمدت هم محتمله. هر دوی این پیامدها ممکنه با کاهش کافی نرخ های کوتاه مدت مهار بشن، اما این موضوع به احتمال زیاد به عدم افزایش چشمگیر انتظارات تورمی بستگی داره.»
در مجموع، تحلیلگران نوردیا بر این باورند که فدرال رزرو در سال جاری نرخ بهره را کاهش نخواهد داد. این چشم انداز نرخ بهره فدرال رزرو با توجه به اقتصاد قوی و تورم مقاوم، یک رویکرد محتاطانه را نشان می دهد. پایداری وضعیت کنونی بازار و فشار بر کسری بودجه ها می تواند بر چشم انداز نرخ بهره فدرال رزرو در بلندمدت نیز تاثیرگذار باشد.
بررسی های اخیر نشان می دهد که پایداری تورم و رشد اقتصادی مطلوب، فدرال رزرو را برای حفظ نرخ های بهره در سطوح فعلی مصمم کرده است. تحلیلگران معتقدند تا زمانی که شواهد قطعی از کاهش فشار قیمت ها و تعدیل در بازار کار مشاهده نشود، هرگونه کاهش در هزینه های وام گیری بعید به نظر می رسد و بازارها باید خود را با این سیاست انقباضی طولانی مدت وفق دهند.
