بانک ژاپن امروز صبح نرخ ها را بدون تغییر حفظ کرد، اما دو مخالف به افزایش نرخ بهره ژاپن رأی دادند که این موضوع در میان راهنمایی های بدون تغییر، سیگنالی تهاجمی تلقی می شود.
بازارها در قیمت گذاری محتاط درباره افزایش نرخ بهره ژاپن می مانند
“شگفتی دیگر، تصمیم برای شروع کاهش دارایی های ETF با سرعتی حدود 4.2 میلیارد دلار ارزش بازار در سال بود. با توجه به کل ارزش بازار دارایی های ETF که در اسفند ماه حدود 505 میلیارد دلار بود، این یک سرعت نسبتاً آهسته است و ما تأکید زیادی بر این تصمیم نمی کنیم، اما تأثیر آن بر روند افزایش نرخ بهره ژاپن در آینده می تواند قابل توجه باشد.”
“آنچه برای ین بیشترین اهمیت را دارد، رأی گیری تهاجمی است. ما از مهر ماه خواستار افزایش نرخ بهره ژاپن بوده ایم و رأی مخالفان ما را در این دیدگاه مطمئن تر می کند. بازارها در قیمت گذاری محتاط باقی مانده اند، با توجه به چشم انداز افزایش نرخ بهره ژاپن، با حدود 14 واحد پایه (bp) که در منحنی OIS برای نشست مهر ماه و 19 واحد پایه (bp) تا پایان سال گنجانده شده است.”
پیش بینی ها و تأثیر افزایش نرخ بهره ژاپن بر ین
“بر اساس مدل ما، ارزش منصفانه کوتاه مدت USD/JPY در حال حاضر 145.7 است، به این معنی که این جفت ارز حتی قبل از احتساب هرگونه قیمت گذاری مجدد تهاجمی برای افزایش نرخ بهره ژاپن، بیش از حد ارزش گذاری شده است. البته، سمت دیگر این جفت ارز، دلار آمریکا است که به شدت تحت تاثیر تصمیم نرخ بهره فدرال قرار دارد. این تحولات نه تنها بر USD/JPY بلکه بر سایر جفت ارزهای ین نیز موثر است؛ برای نمونه می توان به تحلیل یورو ین و نوسانات اخیر آن اشاره کرد. پیش بینی های 1 ماهه و 3 ماهه ما برای USD/JPY به ترتیب 145 و 140 است.”
در مجموع، با وجود حفظ نرخ ها توسط بانک ژاپن در حال حاضر، رای مخالفان و چشم انداز کاهش دارایی ها نشان دهنده تغییر جهت بالقوه است. تحلیلگران به دقت تحولات آتی را رصد می کنند تا زمان و میزان افزایش نرخ بهره ژاپن را پیش بینی کنند.
سیاست های پولی بانک ژاپن در یک مقطع حساس قرار گرفته است. در حالی که نرخ بهره فعلاً ثابت مانده، سیگنال های تهاجمی از سوی برخی اعضا و شروع روند کاهش دارایی ها، معامله گران ین را در حالت آماده باش برای یک تغییر احتمالی در آینده نگه داشته است. این وضعیت، پیش بینی حرکت جفت ارز USD/JPY را پیچیده تر کرده و نیازمند توجه همزمان به سیاست های بانک ژاپن و فدرال رزرو آمریکا است.
