داده های اقتصادی اخیر از بخش های کلیدی ایالات متحده نشان می دهند که تاب آوری اقتصاد فراتر از پیش بینی ها بوده و همین موضوع باعث شده است که احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب افتاد و سرمایه گذاران با واقعیت های جدیدی در بازارهای مالی روبرو شوند.
استراتژیست های دویچه بانک اشاره می کنن که با انتشار داده های قوی بخش خدمات ISM و گزارش حقوق و دستمزد بخش خصوصی ADP، اکنون این واقعیت آشکار شده که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب افتاد. بازارها با توجه به کشمکش بر سر سیاست کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، احتمال کاهش زودهنگام نرخ بهره توسط فدرال رزرو رو از محاسباتشون خارج می کنن. تحلیل گرا معتقدن که احتمال کاهش نرخ بهره در خرداد ماه به 39٪ کاهش پیدا کرده، چون این تردید وجود داره که رئیس جدید فدرال رزرو بتونه بلافاصله کاهش نرخ ها رو شروع کنه.
چرا کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب افتاد؟
در حالی که تمام این اتفاقات در جریان بود، سرمایه گذاران با دیدن آخرین داده های ایالات متحده که تصویری کاملا قوی رو نشون می داد، نسبت به چشم انداز آینده مطمئن تر شدن و این انتظار تقویت شد که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب افتاد. برای مثال، شاخص خدمات ISM در بهمن ماه به بالاترین سطح خودش از سال 1401 رسید و عدد 56.1 رو ثبت کرد (در مقابل عدد 53.5 که پیش بینی می شد). علاوه بر این، جزئیات دیگه هم خیلی مثبت بودن؛ سفارش های جدید به بالاترین سطح 17 ماهه یعنی 58.6 رسیدن، در حالی که قیمت های پرداختی به پایین ترین سطح 11 ماهه یعنی 63.0 کاهش پیدا کردن.
بنابراین پیام این گزارش، برعکس شوک رکود تورمی بود که از خاورمیانه می ومد. علاوه بر اون، گزارش ADP از حقوق و دستمزد بخش خصوصی رو هم داشتیم که نشون داد در بهمن ماه، 63 هزار شغل به بخش خصوصی اضافه شده (در حالی که انتظار 50 هزار تا می رفت). با توجه به این نشانه های مثبت و قوی، تقویت می شود که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب افتاد. این قوی ترین آمار در 7 ماه گذشته بود، پس باز هم یک نشانه مثبت قبل از گزارش مشاغل فردای ایالات متحده به حساب میاد.
این پس زمینه از داده های قوی باعث شد سرمایه گذاران متقاعد شوند که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب افتاد و احتمال کاهش نرخ در نیمه اول سال توسط فدرال رزرو رو کنار بگذارن. در واقع، احتمال کاهش نرخ تا نشست خرداد ماه (که اولین نشست با حضور رئیس جدید خواهد بود) در پایان معاملات به تنها 39٪ رسید که کمترین میزان در سال جاری تا به این لحظه بوده.
تاثیر داده های اقتصادی بر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب افتاد
پس کاملا مشخصه که با این داده های قوی، تردیدها در مورد اینکه رئیس جدید بتونه بلافاصله کاهش نرخ ها رو شروع کنه، بیشتر می شه و این یعنی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب افتاد.
به طور خلاصه، داده های اقتصادی اخیر ایالات متحده به وضوح نشان می دهند که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو عقب افتاد و انتظارات بازار باید با این واقعیت جدید همسو شوند.
ثبات در بازارهای کاری و خدماتی باعث شده است تا فدرال رزرو در موقعیت دشواری برای آغاز چرخه تسهیل پولی قرار گیرد. معامله گران اکنون با دقت بیشتری به سخنان مقامات بانک مرکزی گوش می دهند تا زمان دقیق تغییر سیاست ها را تخمین بزنند، چرا که قدرت فعلی اقتصاد ریسک بازگشت تورم را زنده نگه داشته است.
(این مقاله با کمک ابزار هوش مصنوعی تهیه شده و توسط یک ویرایشگر بازبینی شده است.)
Fed: Rate cut odds repriced with strong data – Deutsche Bank
